Oil falls below $US38 on demand concerns-By Matthew Robinson of Reuters

jialiren

Oil falls below $US38 on demand concernsBy Matthew Robinson of Reuters

http://www.businessspectator.com ... -P5PW4?OpenDocument

NEW YORK - Oil prices have fallen five per cent to below $US38 a barrel after the US government revised its oil demand forecasts lower and on concerns the US stimulus plan unveiled by the Obama administration will not stem the recession.

The US Senate voted to pass an $US838 billion economic rescue plan, setting the stage for tough negotiations over the final size and scope of spending and tax cuts aimed at reversing the deep recession.

US crude fell $US2.01 to settle at $US37.55 a barrel. London Brent settled down $US1.41 at $US44.61 a barrel.

The US Energy Information Administration revised down its 2009 global oil demand forecast by 400,000 barrels per day from the previous outlook, predicting demand will fall by 1.17 million bpd this year from 2008 levels.

"It's not surprising to me that the EIA and other analysts who look at these markets are constantly revising downward their demand figures, and that would of course be adding pressure to the downside," said Addison Armstrong, director of market research for Tradition Energy, Stamford, Connecticut.

"Any stimulus package, whether it is passed this week or next week or next month, is still going to take at least half a year before any of the effects start to filter into the real economy, and for that reason I don't think the oil markets are excited about it," he added.

The US Treasury rolled out a reworked financial rescue plan on worth possibly more than $US2 trillion to mop up bad bank assets and revive consumer lending.

US stocks also tumbled as bank shares slid on worries about the plan, while the dollar extended gains against the euro.

The economic crisis has slashed world fuel demand and dragged oil prices down from a record high of above $US147 a barrel in July, prompting producer group OPEC to agree to a series of deep output cuts in the second half of 2008.

On Monday, OPEC Secretary-General Abdullah al-Badri reiterated the exporter group's willingness to cut oil production further to steady prices at the group's next meeting on March 15.

However, Algerian energy minister Chakib Khelil said the group would be under less pressure to cut output if oil stabilized near the $US40-a-barrel level

A Reuters poll of analysts ahead of weekly inventory data from the American Petroleum Institute due out on Tuesday and the EIA on Wednesday forecast crude stocks rose 3.1 million barrels in the week to February 6 as demand continues to flag.

jialiren

　美原油库存逼近极限 跨月价差引来“囤油套利”猜测

2009年02月11日      来源：上海证券报      作者：⊙本报记者 叶苗
http://paper.cnstock.com/html/2009-02/11/content_66948375.htm


目前，美国原油总库存达到3.461亿桶的18个月高位，逼近极限。而原油期货市场，3月主力合约仅为40.69美元，12月合约却达到55.61美元，价差空间超过了36%。在库存逼近极限的背景下，期市跨月价差引来“囤油套利”的猜测。





　　现象一：“美国原油的库存已经快到极限了，再增加就放不下了，”南华期货分析师杨光明昨日告诉记者，美国原油库存仅上周就增加了720万桶，如今库存已是3.461亿桶，而预估本周三公布的库存量将增加280万桶。
　　现象二：截至发稿，纽约原油期货3月主力合约仅为40.69美元，12月合约却达到55.61美元，价差空间超过了36%。

　　⊙本报记者 叶苗

　　

　　商品市场反弹迅猛，原油价格却迟迟按兵不动，这背后是否有玄机？缓慢爬升的油价背后，一是库存接近极限的事实，一是纽约期货市场上跨月合约的巨大价差。业内人士提出，不排除有资金在囤积大量库存，以便在远月合约上抛出谋利。但同时也有专家表示，要实行囤油套利的可操作性并不大。

　　但无论如何，库存的激增和期货合约的异常，都让未来的石油走势充满了猜想。

　　

　　“美国将近30艘超级油轮都已经灌满了油”

　　据美国能源情报署（EIA）的最新报告，截至1月30日当周纽约商业交易所（NYMEX）主要交割库——位于俄克拉玛州的库欣（Cushing）原油库存水平达到3433.5万桶的纪录高位，美国原油总库存达到3.461亿桶的18个月高位。业内人士表示，库欣所余容量已经不多，目前已经接近了它的最大容积，“最多还能存储不超过1000万桶。”

　　更为甚者，还有6000万桶原油“漂浮”在海上。据介绍，目前有30艘200万桶容量的超级油轮都已经装满了原油。据了解，11日国际能源署将公布月度石油市场报告，随后美国能源部也将公布库存数据。美国石油库存调查报告显示，预计截至2月6日当周的美国原油库存还将增加280万桶，汽油库存将增加50万桶，而馏分油库存将下降170万桶。原油的库存已经是连续几个星期大幅增加。

　　“买了也没地方放了，”杨光明表示，这就导致没有人再敢拿现货了，现货原油就要以很低的价格抛售。这就使得近月合约的价格继续往下压，远月合约往上抬，价差拉大的速度在加快。

　　

　　“囤油套利”可能性浮现

　　而跨月价差的扩大，又进一步产生了“囤油套利”的可能。

　　一个显而易见的事实：原油3月主力合约在39美元左右，12月合约的价格为55美元左右，只要在主力合约上接下现货，并同时在12月合约上抛出，那么最终进行交割的话，就可以获得16美元的利润，其获利在40%以上。即便不做那么长时间的跨月交易，仅仅以目前价格接下现货。在下一个月期货市场上抛出，也能获利不少。以4月合约45美元左右的价位，减去3月的39美元，也有6美元的利润存在，获利超过了15%。

　　“这使得美国炼油生产商的心态也发生了变化，”杨光明说，炼油的利润还不如买了油再抛到期货市场上。这就使得炼油厂对原油的需求大为减少，而贸易商则不断买油、抛油。业内人士表示，鉴于目前美国巨大的石油库存，不排除一些资金有借囤油打压近月价格，然后在远月合约上抛售的“策划”。目前，纽约石油远月合约上的持仓量都不小，比如6月合约持仓123746手，12月合约持仓97965手，这也说明瞄准远期合约上的单子数量不小。

　　

　　专家：“囤油”的操作性值得考虑

　　“看上去有套利空间，但实际上很多人做不了，”对于“囤油套利”一说，东证期货分析师林慧认为可操作性不大。林慧介绍，美国原油的交割程序非常复杂，装运、卸载、入库等都有一整套专业程序，并不像理论上看得那么简单。“过程太复杂，曾经有人这么尝试，结果也是亏损的。”

　　林慧表示，近远月的价差在去年11月份之前就已经有体现了，“两个月之间的价差，曾经一度高达8美元之多，但最终也没有几家赚到钱的，就是因为过程太复杂。”据介绍，近月的价格之所以如此低，主要还是因为现货需求不行。而远月的价格走高，是因为市场认为未来的油价有上升空间。现在的情况是，价格一到近月就不行。如果现货需求不能得以改善，价差只能靠时间来消除。

　　另外，由于库存的接近极限，未来油价的走势也难以捉摸。“一旦原油真的没有地方放了，加上需求的偏软，供应的增加，油价可能还要再跌。”杨光明表示，库存接近极限使得油价处于微妙的状态。“但也有另一种可能，存储利润不大后，也许炼厂会开始采购，那么油价又会因为有了需求而反弹。”

jialiren

纽约油价是否还有全球代表性？
2009年02月11日      来源：上海证券报      作者：钱晓涵
　
　　http://paper.cnstock.com/html/2009-02/11/content_66948374.htm

　　最新数据显示，在国际两大期货交易所同时挂牌交易的原油期货，其合约之间的价差已经明显拉开。截至记者发稿，伦敦国际石油交易所（ICE）上市的低硫轻质北海原油即期合约报46美元/桶，而在纽约商业交易所（NYMEX）上市的低硫轻质原油（WTI）即期合约报39.7美元/桶，两者间的价差已经超过每桶6美元。市场人士普遍认为，过多的原油库存流向美国，从而压低了纽约市场即期合约的价格。

　　因运输成本和交易标的物有所不同，伦敦油价历史上长期低于纽约。不过，这种“惯例”在2007年因大型对冲基金频频进行跨市套利交易而一度被打破，此后又恢复正常。但自去年8月份国际原油价格泡沫彻底破裂后，伦敦油价的走势再次超过了纽约油价。

　　事实上，表现明显“偏软”的纽约油价已经引起了产油大国们的不满。由于当前国际石油交易合同谈判大多采用“期货价格+升贴水”的模式进行定价，纽约偏低的报价严重影响了石油出口大亨们的利益。据悉，沙特最大国有石油公司正在酝酿抛弃“纽约价格”，改为自主定价，以此表达对纽约价格的不满。

　　那么，是什么原因导致纽约市场的定价偏低呢？业内人士认为，巨大的库存是罪魁祸首。美国能源情报署EIA最新报告显示：截至1月30日一周，纽约商交所交割点——俄克拉荷马州库胜的原油库存水平达到3433.5万桶的纪录高位；美国原油总库存达到3.46亿桶，创下18个月以来新高。

　　“布伦特原油和WTI原油都具有代表性，因此从理论上讲，两大交易所的期货价格都能代表全球原油的供需状况。”国泰君安期货研究所所长张智勇在接受本报记者采访时表示，无论是伦敦交易所还是纽约交易所，原油期货价格都具有国际代表性。“遗憾的是，最近一段时间纽约商品交易所的油价代表性越来越差，仿佛就像是一个地区性的交易所，无法反映全球原油供应的基本面。”

　　事实上，WTI即期合约的价格很大程度上取决于库胜的原油库存。换句话说，只要库胜当地的原油库存充足，WTI的走势就会偏弱，哪怕其他国家的原油需求正在迅速复苏。

　　流向美国的原油看中的是期货远月合约与即期合约间的巨大价差，而便利的运输方式也支持了这一做法。据张智勇介绍，WTI的运输方式是通过输油管道，而北海布伦特原油的运输方式则是依靠海上航运。

　　既然存在巨大套利空间，也有资金参与远月抛空，那纽约远期油价为何始终居高不下呢？在张智勇看来，这恰恰体现出部分市场资金认为原油价格可能已经见底。“我们可以看到，4月份往后的原油期货报价明显高于3月合约。这是因为欧佩克近期不断放风，声称若油价再不见起色，从3月起将开始新一轮的减产。”张智勇认为，原油暴跌至今基本上已经稳住了，估计一段时间后可能会出现级别较大的反弹；而远期合约价格远远高于当月即期合约，从某种意义上说是因为这些合约包含了大量风险溢价。部分市场资金预期3到6个月内油价或将大举反弹，因此远月合约走势异常坚挺。

zn7726

看来油价不会再回到<90c的时候了.
昨天晚上ULP基本是110c (after 4c discount)

买房子啊

我今早进了张4月份的LIGHT CRUDE, 怎么看