HISTORY PRESENT MYSTERY（2022年）

李闲闲

【Mike Wilson：股市的下跌将比大多数人预期的要糟糕得多】

Wilson周报告说，不要关注美国的通胀数据，因为“这已经是昨天的新闻”。尽管许多分析师将上周美股的抛售归咎于美联储，但Wilson认为抛售更多的是股市对即将到来的盈利衰退的预期，他认为盈利衰退带来的定价将比目前定价的更糟糕。

他提出这一观点的论据是，上周美股下跌完全是由股票风险溢价 (ERP) 上升推动的，因为美国十年期国债收益率持平甚至下行：自11月中旬以来，ERP已上涨50个基点从200到250。虽然相对于我们认为明年最终会稳定下来的水平仍然很低，但这是朝着正确方向迈出的一步，告诉我们美股至少正在考虑盈利风险。到目前为止，几乎所有熊市估值压缩与通货膨胀、美联储对此的反应以及利率上升有关。

Wilson接下来提醒投资者，两周前他呼吁市场留意最新一轮熊市反弹即将结束、并建议投资者获利了结，他补充说“上周的价格走势证实这了一点。” 另一方面，与其说涨势结束不如观察标普500指数何时触及下降趋势线阻力位，并等待美股下滑直至触及相应支撑位，然后回到反弹。

上周二公布的11月CPI低于预期，促使股市在上午大幅开盘，但未能突破上述关键阻力位。 更重要的是，该价格走势在尾部下行。Wilson总结称：我们在上行尾部反转的背后做出了战术性的反弹，上周为我们的交易提供了完美的收尾，这意味着熊市反弹的结束。

Wilson不断升级的看跌情绪还有另一个原因：从季节性的角度来看，现在的情况也是看跌的，也就是说：每年年末许多资产经理都在玩窗口粉饰游戏以提高他们股票投资组合表现。大多数年份随着流动性枯竭，股票市场往往会在年底走高，经理人能够将他们持有的股票的价格标记得更高。然而，在低迷的年份，就像今年，这些经理这样做的能力和意愿较低且趋势向下，这降低了这一轮反弹一直持续到年底的可能性。由于上周的技术反转如此明显，我们认为现在的格局是看跌多于看涨。

Wilson还指出了一些有趣的事情，即资产经理自我报告的悲观情绪 ，然而，这与基金经理的实际行为截然相反。Wilson也意识到，华尔街专业人士所说和所做的是天壤之别：我们注意到，随着市场反弹，许多机构经理在过去一个月积极增加了股票敞口。尽管事实上大多数人都持看跌观点。换句话说，他们的情绪和仓位不符，我们将其归咎于上面讨论的今年年底美股的变化。

Wilson论证的底线是“熊市反弹如期结束，投资者应该在年底和第一季度的任何反弹中卖出。”Wilson认为，明年标普500每股收益为195美元，这一数字远低于市场共识231美元。随着领先指标持续走弱，Wilson进一步预测标普500指数每股收益将为180美元。

Wilson声称，盈利衰退本身可能与2008/2009年发生的情况相似。他的建议是：在这种结果真正发生之前，不要假设市场正在为这种结果定价。简而言之，如果我们的每股收益预测被证明是正确的，股票价格的下跌将比大多数投资者预期的要糟糕得多。

Wilson随后表示，现在买方的共识是标准普尔500指数不会创下新低，而是会捍卫10月份的水平，即200周移动平均线，大约3500至3600点；但是他自己坚定认为，标普500指数将在明年降至3000至3300点的范围。

“我们预计明年不会出现2008年8月大跌50%的情况。然而，抵消了一些好消息的是，事实上这一次美联储的手脚可能更加束缚。2008年8 月，美国经济已经陷入衰退，美联储已降息325个基点。 事实上，当时收益率曲线陡峭了200个基点，而不是仍然倒挂。 虽然一些投资者可能会对这一事实感到欣慰，认为这表明我们明年可能会避免经济衰退——即“软着陆”，但我们会警告股票投资者不要有这种幻想，因为在我们看来，尽管盈利下调，美联储这次也只能坐视不管。”Wilson 说道。


✍️ 基金年底窗口粉饰：在股市好的年代，基金把投资组合中表现坏的股票踢掉，买进表现好的股票，这样让投资看到他们投资组合里是表现好的股票。但在在股市坏的年代，基金只把投资组合中表现坏的股票踢掉，由于股票表现都不好就不再买进，持有现金总比持有贬值的资产要好。

李闲闲

chcfy 发表于 2022-12-20 10:57
Re   #1887

~~~*** 九紫离火 ***~~~

火克金，那黄金呢？现在看多黄金的人越来越多了。

chcfy

李闲闲 发表于 2022-12-20 11:08
火克金，那黄金呢？现在看多黄金的人越来越多了。

Re  #1892   “黃金”

不好意思, 我從來不以黃金作為投資.....

李闲闲

【多位分析师疾呼：是时候结束推特噩梦了！】

特斯拉股价周一收盘跌破150美元，为两年多以来首次。此前分析师们警告称，他们担心马斯克在经营这家市值4840亿美元的电动车制造商时分心，被推特牵扯过多精力。

特斯拉股价收盘下跌0.2%，至149.87美元。计入8月份1拆3拆股的影响后，其股价低于2020年10月15日以来的水平，当时经拆股调整后的收盘价为149.63美元。标普500指数周一下跌0.9%，以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌1.5%。

特斯拉股价今年迄今下跌57.5%，纳斯达克指数下跌32.6%。上周特斯拉股价遭遇了自2020年以来最糟糕的一周，因为一位知名投资者呼吁马斯克任命一位新的特斯拉CEO，而马斯克又出售了价值36亿美元的特斯拉股票，是他一个多月来第二次大规模出售股票。

自马斯克今年早些时候同意以440亿美元收购推特以来，特斯拉的股价一直在剧烈波动，随后马斯克提出诉讼，试图退出这笔交易。自从去年10月正式完成交易以来，马斯克似乎把大部分时间都花在了这家社交媒体平台上，据报道，他还调派了部分特斯拉和SpaceX的员工，来帮助他扭转推特的局面。

奥本海默（Oppenheimer）分析师科林·拉斯奇（Colin Rusch）在周一的一份报告中将特斯拉的评级下调至“与大盘持平”，理由是推特的混乱局面，并指出他此前曾试图忽略这一点。

拉斯奇说：“虽然我们继续看到特斯拉在发展电动汽车和自动驾驶技术方面领先于同行，并将成本提高到同行难以匹敌的水平，我们试图将埃隆·马斯克的非特斯拉努力（个人和专业）与我们对特斯拉的分析分开，但我们认为，马斯克先生对推特的收购和随后的管理现在使这种分离无法维持。”

“推特的现金需求不明确，马斯克满足这些需求的选择越来越少，而对推特用户的标准应用不一致，尤其是封禁一些记者账号，引发了广泛的公众反弹，这把我们推到了边线。”拉斯奇接着说。

知名特斯拉多头、韦德布什分析师丹·艾夫斯在周一的另一份报告中写道：“是时候结束作为推特CEO的噩梦了。”他引用了马斯克周日晚些时候在推特上发布的一项民意调查，询问用户他是否应该辞去该公司首席执行官一职。

艾夫斯写道：“从糟糕的验证订阅计划，到禁止记者，再到每天引发的政治风暴，这是一场完美风暴，广告商纷纷逃离，推特陷入赤字，我们估计每年可能损失约40亿美元。”他对特斯拉的评级仍为“跑赢大盘”，目标价为250美元。

与此同时，美国参议员伊丽莎白·沃伦呼吁特斯拉董事长罗宾·丹霍尔姆（Robyn Denholm）解决人们的担忧，即董事会没有履行其法律职责，没有应对其首席执行官的行为。

在跟踪特斯拉的43位分析师中，目前有27位给予其买入评级，13位给予持有评级，3位给予卖出评级，平均目标价为281.19美元。

✍️ 说句实话，特斯拉从来就不是真正的热点，真正的热点是马斯克本人。

shenjeff

李闲闲 发表于 2022-12-20 11:00
【Mike Wilson：股市的下跌将比大多数人预期的要糟糕得多】

Wilson周报告说，不要关注美国的通胀数据，因 ...

"盈利衰退带来的定价"
好像這帖子八，九月就曾經討論過

前一陣子上漲我還以為這議題已經消化完了，原來還沒發酵...............(paopaobing(77))

李闲闲

【随着风险转移到挤压，对冲基金放缓抛售石油】

作者：John Kemp

投资者连续第五周抛售石油，但随着风险的平衡开始转向上行，被打压的价格提供了一个更有吸引力的再进入点，抛售的步伐放缓。

在截至12月13日的七天里，对冲基金和其他资金经理在六种最重要的石油相关期货和期权合约中卖出了相当于1500万桶的石油。

根据欧洲ICE期货公司和美国商品期货交易委员会公布的持仓记录，基金经理在11月8日开始的五周内共卖出2.36亿桶。

合并头寸已从五周前的5.79亿桶（第47个百分点）降至3.43亿桶（2013年以来所有周数的第11个百分点）。

在11月8日至11月29日的三周内，多头头寸被削减了1.47亿桶，这阵子的多头清算已经完成，在过去两周内多头增加了500万。

最近一周，布伦特（-600万桶）、美国柴油（-700万）和美国汽油（-500万）的销售持续进行，欧洲天然气油没有变化。然而，五周以来第一次出现了纽约商品交易所和ICE WTI的小规模买盘（+200万桶），标志着市场情绪的重要转变。

从基本面的角度来看，油价的前景仍然喜忧参半。

欧佩克的减产，美国页岩油产量增长缓慢，以及中国经济的最终重新开放，都是对油价的看好。

但目前整个北美和欧洲的商业周期放缓，加上中国退出冠状病毒感染浪潮的干扰，在短期内是看跌的。

然而，从定位的角度来看，风险的平衡已经明显倾向于上升，特别是在原油方面。

布伦特的净头寸只有8900万桶（2013年以来所有星期的第四百分位）。

而看涨的多头头寸超过看跌的空头头寸，比例仅为1.95：1（第六百分位）。

由于仓位已经如此看跌，一旦消息流变得更加积极或至少不那么消极，投资者有相当大的空间来重建看涨的多头头寸，这将可能在短期内提升价格。

李闲闲

【欧盟实施世界上最大的碳税计划，通胀疯狂开始】

作者：Mish Shedlock

碳机制调整

为了减少 "碳排放"，欧洲议会就碳边境调整机制达成了协议，简称CBAM。

欧盟碳边境调整机制（CBAM）将被建立，以平衡在欧盟排放交易系统（ETS）下运行的欧盟产品支付的碳价格和进口货物的碳价格。这将通过责成进口到欧盟的公司购买所谓的CBAM证书来实现，以支付在生产国支付的碳价格和欧盟排放交易体系中的碳配额价格之间的差异。

根据欧盟委员会的建议，CBAM将涵盖钢铁、水泥、铝、化肥和电力，并扩展到氢气、某些条件下的间接排放、某些前体以及一些下游产品，如螺丝和螺栓以及类似的铁或钢制品。

在过渡期结束前，委员会应评估是否将范围扩大到其他有碳泄漏风险的商品，包括有机化学品和聚合物，目标是到2030年包括ETS所涵盖的所有商品。

CBAM是 "适合2030年的55项一揽子计划 "的一部分，这是欧盟根据《欧洲气候法》制定的到2030年比1990年的水平至少减少55%温室气体排放的计划。

《华尔街日报》报道：CBAM是欧盟在气候政策上的无赖做法

尽管美国和欧盟有几乎相同的环境性能和排放标准，但起草的CBAM将对美国不利，特别是我们的小企业和制造商。欧盟协议中特别有问题的是，欧盟进口商有义务支付在生产国支付的碳价格与欧盟排放交易系统下的碳配额价格之间的差额。

包括美国在内的许多经济体都依靠《清洁空气法》等法规来限制排放。欧盟的提案在征收边境税时并没有将国内法规的成本计入。不承认美国监管的隐性成本将不可避免地导致对出口商的双重排放征税。

欧盟称CBAM既不是税收也不是关税。这是一种“公平竞争”的“调整机制” 。对啊，美国对CBAM的反对很有趣，欧盟对拜登可怕的通货膨胀减少法案的反对也很有趣。

根据 WTO 规则，拜登的大部分IRA实际上是非法补贴。如果一个政党拥有明确的控制权，欧盟不可能在5年内完成美国可以在一次会议上通过的事情。

除了拜登的免费清洁能源施舍外，美国在很大程度上是能源独立的，而欧盟则迫切需要俄罗斯的能源。欧盟所能做的就是对世贸组织发牢骚，这也需要很多年。 重要的是，德国很不高兴，因为美国不顾世贸组织的规定，免费发放清洁能源补贴，而德国却不能。没有从俄罗斯学到任何东西，德国现在正在讨好中国。

也许CBAM是欧盟为拜登的IRA反击美国的方式。

CBAM的三个结果是：

1）增加通货膨胀， 2）减少全球贸易， 3）打击发展中国家

李闲闲

【美国建筑许可在11月崩溃，多户型计划暴跌】

在本周早些时候令人沮丧的房屋建筑商情绪数据之后，分析师预计11月的房屋开工和建筑许可都会下降（最新数据）。

虽然房屋开工率下降了0.5%（好于预期的1.8%的降幅）,因为激励措施主导了库存清算，但前瞻性的建筑许可月度下跌了11.2%（相对于-2.1%的预期），这是自COVID封锁高峰期以来最大的月度跌幅。这使得住房开工总数（SAAR）处于2020年6月以来许可证的最低水平。

住房许可同比下降超过22%，这是自2009年以来的最大降幅（其中单户住宅许可同比下降29.7%，多户住宅下降10.7%）。

这是连续第9个月的单户住房单元许可下降。但更值得注意的是，多户住宅许可骤降。在开工方面，单户住宅连续第8个月下降，而多户住宅的开工率则有小幅上升。

单户住宅开工率从863K下降到828K SAAR，下降了4.1%，为2020年5月以来最低。多户家庭的开工数从557K上升到584K，上升了4.8%，为2022年4月以来最高。

最后，回到本说明的开头，我们怀疑建筑许可（前瞻性）面临着明显的压力，因为房屋建筑商对未来销售的预期处于十年的低点。

这真的是杰-鲍威尔想要的吗？

李闲闲

【台湾出口订单创金融危机以来最大降幅】

台湾地区周二发布的一份声明显示，11月份台湾企业的海外订单同比下降23.4%，这几乎是经济学家在彭博社调查中预测的12.8% 跌幅的两倍，也是自2009年3月以来的最大跌幅。

作为一个典型的严重依赖进出口的地区，台湾受全球经济形势的影响非常大，因此其进出口表现在一定程度上是全球经济的缩影。

台湾地区本月早些时候公布的数据显示，11月份出口下降超过13% ，远远超出经济学家的预期。这表明，虽然假日购物高峰即将到来，但全球消费者对消费品的需求正在加速萎缩。

具体来看，台湾所有主要产品类别的订单都有所下降，其中光学产品、塑料和基本金属的订单收缩幅度最大，另外半导体等电子产品的订单比2021年11月下降了15.2% 。

李闲闲

【日本央行的“转向”可能才刚刚开始】

12月20日，日本央行出人意料的“转向”，宣布将收益率目标区间上限上调至0.5%左右，高于之前的0.25%的上限，给全球金融市场产生了巨大的“冲击波”。

面对市场的剧烈波动，下午的记者发布会上黑田东彦表示，为了使收益率曲线控制（YCC）的效果更加明显才会对其进行调整，这不意味着退出也不是加息，市场不要会错意。

媒体分析指出，不管黑田东彦如何在会上强调此举并非加息并称必要时还可能未来会进一步扩大宽松政策，有一点是明确的：潘多拉魔盒开启，全球市场将在未来数周甚至数月迎来震动。  

作为一项重要的战略性调整，媒体认为此举是黑田东彦在明年4月退休前为他的YCC政策奏效争取时间，也是他史无前例的货币宽松政策结束的“序曲”，对于未来究竟还会发生什么，市场应拭目以待。

媒体称，瑞银证券首席日本经济学家、前日本央行官员 Masamichi Adachi表示，这次放松对收益率曲线控制，为2023年在新任央行行长的加息之路打开了大门，Adachi说：不论日本央行如何称这次提高（YCC）上限依旧是宽松的货币政策并不是加息，我认为这依然是朝着退出宽松货币政策迈出的重要一步，这为2023年在新任央行行长的加息之路打开了大门。

同时媒体称，全球的市场都把此举解读为紧缩货币政策的开始：因投资者预期金融机构的盈利将改善，日本银行股午后交易中飙升，但东京股市整体收跌。 美元指数跌破104关口，日元爆涨超3%。全球债券掀起抛售潮，截至发稿，10年期美债收益率一度上行至3.658%，加拿大10年期国债收益率上涨3.52%。

同时，前日本央行官员、牛津经济研究院日本研究主管 Shigeto Nagai 表示，通过调整YCC使其变得可持续，证实明年4月在央行领导层发生变化后YCC政策将继续下去。此次调整这证实了我们的观点，即使明年4月领导层发生变化，日本央行坚持YCC政策的决心不变，他们似乎决定接受有效的紧缩政策作为YCC政策可持续性的代价。

瑞穗经济与战略主管 Vishnu Varathan新加坡银行在周二的会议前表示说：今年日本央行的政策在市场上制造了如此多的紧张局势，一旦他们决定放手，影响将蔓延到透到市场的各个方面。

shenjeff

李闲闲 发表于 2022-12-21 09:06
【日本央行的“转向”可能才刚刚开始】

12月20日，日本央行出人意料的“转向”，宣布将收益率目标区间上限 ...

今年有太多的想不到............

李闲闲

【华尔街卖股票散户买】

作者：Nicole Goodkind, CNN

对于股票持有者来说，这是过山车般的一年。标普500指数今年迄今下跌超过20%，2022年很可能成为自大萧条以来波动第六大的一年。

但并非所有交易员都在同一条路上——华尔街的大型机构投资者已经撤离市场，而普通大众的散户投资者仍被困在市场中。

发生了什么：对于投资者来说今年并不是一个好年头，全球股市正在与高通胀、高利率和放缓的经济增长作斗争。但尽管今年市场低迷，投资者还是购买了8000亿美元交易所交易基金，这些基金通常是散户投资者买入。根据美国银行的 Jared Woodard 的说法，这是有记录以来的第二多。

与此同时对冲基金和其他机构投资者一直在寻求退出抛售他们的股票，更愿意持有现金。高盛 (Goldman Sachs) 报告称，基金今年秋季将现金持有量增加至其总投资组合的2.5%左右。这比去年年底高出整整一个百分点，也是自2020年初以来的最高水平。

标普全球市场情报公司的数据显示，截至11月底，机构投资者的股票投资组合比2021年底减少了约 3750 亿美元。与此同时，散户投资者在同一时期又购买了价值43亿美元的股票。

标普500指数正走向十年来最糟糕的一年。然而，当华尔街正在逃命时，街坊散户仍在持有股票。

如何解释这差别？这取决于你问谁。

一种简单的解释是，机构投资者要为属于他人的巨额资金负责，他们要对董事会负责，而且他们通常比只需要对自己负责的个人投资者更愿意规避风险。当市场下行时，通常是机构迅速撤出股票，而散户投资者则更喜欢做长线。

但那些从事金融工作的人可能会讲述另一个故事。Informa Financial Intelligence 的 Azalea Micottis 在最近的一份报告中写道：“对散户投资者而言缺少的是对自己负责 。对于许多金融专业人士来说，散户是市场上的傻瓜，像旅鼠一样冲向热炒的股票或即将到达顶部的资产。"

Micottis 的一项分析发现，自2016年以来散户投资者在预测市场未来方向方面实际上比机构投资者做得好。不过，今年的情况看起来不太好。

根据Vanda Research编制的数据，活跃散户投资者的投资组合平均下降了30%左右，总价值下降了3500亿美元。这比标普500 指数要糟糕得多。根据 Vanda 的说法，特斯拉的下跌就洗去了散户约780亿美元。摩根大通分析师预测事情只会变得更糟，他们说散户投资者可能会在年底下跌38%。

李闲闲

【Hedging The Early Recession】

作者：Simon White

明年意外风险不是经济衰退，根据数据经济衰退看起来很有可能，但经济衰退发生的速度比几乎所有人的预期都要快。在这种情况下，前端的欧洲美元或美联储基金的平仓股应该表现良好。

有时当所有专家都同意时，持怀疑态度是谨慎的，但基于对数据的冷静分析，美国明年很有可能出现衰退。事实上，当有如此多的数据指向这个方向时，不预测经济衰退将是一种失职。

最明显的例子之一是金融条件的迅速收紧，其程度只有在经济衰退时才能看到。



因此明年的经济下滑不应该是令人震惊，但可能令人惊讶的是其发生的速度。这要归功于经济衰退的政权转移性质，以及经济数据在经济衰退中经常被大幅修正的事实。因此不仅经济在实时恶化，它的情况已经比数据所暗示的要糟糕得多。就业市场的数据已经出现了一些裂缝，表明即将进行向下修正。

因此美联储可能会比市场预期的更早开始降息（目前第一次全面降息25个基点的价格是在明年11月）。突然间疲软的就业市场数据和根据领先指标应该仍在下降的通货膨胀，将给它提供足够可能开始收回其部分加息。除此之外，实际美联储基金也可能早在3月就出现为正实际利率。

在这种情况下，短期利率曲线将如何表现？2019年鲍威尔逆转加息时发生的情况可以作为一个很好的模板。我们可以从下图中看到，随着美联储降息并变得更加鸽派，曲线（已经倒置并为降息定价）会更加平缓。



回到今天，7月对8月的美联储基金交易为-6个基点，如果美联储最早在明年7月削减25个基点，则会持平到-25个基点左右，而一个月的负利差为4个基点，偏低。7月与10月的美联储基金类似，或9月23日与12月23日的欧元（尽管负利差更大）。此外，9月23日或12月23日欧元的价外认购价差，利用认购倾斜度的上升，在早期经济衰退的情况下应该表现良好。

李闲闲

【特斯拉实施冻结招聘，下个季度将迎来“另一波裁员潮”】

可能特斯拉的 "强劲需求 "故事终于结束了。

据electrek的报道，这家电动车公司在过去一个月里股价大跌，其首席执行官忙于在Twitter上的最新尝试，据说现在正在实施招聘冻结和新一轮裁员。

该报告指出，此举是在该公司已经要求一些高管 "暂停所有招聘 "并在6月削减10%的员工之后发生的。最新一轮的裁员被归因于埃隆-马斯克对美国经济的 "非常糟糕的感觉"。

马斯克昨天刚刚在Twitter上将特斯拉的股价暴跌（过去一个月下跌了约20%）归咎于美联储抑制了需求。

正如electrek正确指出的那样，该公司的招聘暂停和裁员现在应该更加令人震惊，因为特斯拉希望在美国和德国等地建立新的工厂。

在过去几个月里，特斯拉关键的上海工厂的生产也受到了关注，该工厂计划在新年前休息几天，表面上是为了让需求赶上供应，并可能对其生产线进行升级和改造。

"预计Tteams将在2023年第一季度进行裁员，"electrek写道。"目前还不清楚招聘冻结的范围有多大，因为特斯拉仍在计划在一些制造地点进行扩张。目前没有提供进一步的细节"。

裁员也是在一些特斯拉汽车降价和临时打折之后进行的，这让一些卖方分析师提出了该公司是否看到了需求问题的问题。

electrek的 "钻石之手 "当然注意到了这一点。他们警告他们支持特斯拉的读者。"直到现在，特斯拉的股东仍然可以坚持这样的想法：虽然股票表现不佳，但特斯拉的财务和运营仍然几乎没有受到影响。现在看来，特斯拉内部可能有一些令人担忧的趋势，导致了这些举动"。


✍️ 早几个月马斯克说他有非常糟糕的感觉，美国经济要进入衰退。一个非经济学者越领域谈经济衰退，多数是特斯拉的销售前景出了问题。

李闲闲

【为什么选择要美联储时机不是选择市场时机】

真的感觉上周可能是美联储转向前某种类型的鹰派高峰。

然而对我来说这并不一定意味着现在是全面进入股市的时候，让我解释一下我是如何看待问题的。

上周的CPI数据好于预期，但无论如何我们都知道超过7%的通胀率绝不是一种胜利。

事实上该数据是如此 "有希望"，以至于所有人都认为鲍威尔在上周三美联储会议纪要发布后的新闻发布会上会表现得极为鸽派。

但相反鲍威尔的做法与他几周前在布鲁金斯学会的做法相反，他采取强硬语气令在乐观假设下上涨的市场感到意外，并指出中性利率可能已经上移，FOMC正在寻找一个 "趋势"（即不止一个CPI数据点）并再次重申解决通货膨胀是主要目标。

这也是上周市场在周末时回落的原因，CPI之后标普500指数在手术台上夭折，并试图在鲍威尔的新闻发布会上跑起来，预期他将会是鸽派的。随后在鲍威尔的新闻发布会后，市场崩溃了。

我并不认为市场总体上有多少值得看好的地方，而且我更倾向于继续选择防守，而不是作出市场再次走高的预言。

这让我想到了今天的文章：我开始觉得，过去一周可能真的是美联储鹰派的最后一章。市场在上周末仍然承压，因为上周五的就业数据好于预期，而美联储正在用就业数据作为衡量其政策处方是否有效的标尺。直到美联储看到就业市场的软化（即糟糕的就业数据）他们才会考虑扭转方向。但是，就业市场的情况并不像它看起来那样坚如磐石。

除此之外，在我看来我们还有一波即将到来的违约潮冲击，而违约数字的飙升将比未偿信贷的飙升产生更大的影响。

我在上个月写过关于美国消费者在这一点上是如何百分之百地被耗尽的，而且看起来违约并不限于消费信贷，而且看起来他们也正在向汽车市场走来。

消费者已经捉襟见肘，但这还没有引起美联储的注意，他们是一群 "视而不见，听而不闻 "人，相信我们正在走向软着陆。现在唯一要等待发生的事情是拖欠贷款的情况增加。当这种情况发生时，这将是美联储面对的无法否认的证据，证明经济的齿轮上已经出现了一个扳手，尽管我们几个月前就已经知道了。

在某些时候，"官方就业数字 "将开始反映就业市场的实际丑陋状况，如上所述。当这种情况发生时，这将是对美联储的另一个信号，即他们的政策正在 "发挥作用"（读作：破坏经济）。

如果你把就业数字和拖欠贷款与CPI可能准备跟随货币供应量崩溃的想法结合起来，你将有三块巨大的砖头在墙上，使美联储放弃其鹰派政策的理由。

除此之外上周美联储完成了每个人的鸽派预期（或者我应该说是超额完成）。如果美联储是在临床上采取行动，这将意味着什么。但鲍威尔所做的事情有一个心理因素，我猜测由于这次 "错过 "预期，他现在会比他们更倾向于放松。

综上所述，我觉得好像我们正处于美联储强硬态度的最后阶段。如果市场出现最终崩溃，这当然会变得非常真实，我认为这是一种真实的可能性。但即使没有这一点，在我看来下个季度的转折点也即将出现。

但作为提醒，这并不一定意味着现在是全盘买入股票的时候。事实上，我认为这将是另一个陷阱门的情况，即市场认为转向是极其看涨的消息，但股票还没有跌够。这是我对过去几个月情况的长期分析：我们因激进加息在经济和市场管道中制造的炸弹还未爆炸。

只有这颗定时炸弹引爆，美联储转向，估值崩溃，市场从这里开始也许会有25-40%的下跌，我才会考虑也许，也许考虑称之为短期底部。但作为提醒，我相信市场仍需从这里再下跌25-40%。至少，我仍然认为我们需要测试我们最近的低点。

市场和美联储的转向是两件不同的事情。它们不一定要同步进行。我认为市场仍然需要崩溃，然而所有上述情况的汇合使我相信，我们正在逐步接近美联储的转向，比过去几个月里的情况要好得多。见鬼，这是我第一次真正以任何类型的信念来写这个问题。

对我来说，重要的是要记住转向不一定意味着市场会见底。相反它可能是另一个诱人的陷阱，就像过去积极的CPI数字和鸽派的美联储会议记录所做的那样，在那里，市场飙升，但随后不久就会呕吐。

没有规定说仅仅因为美联储的转向市场就不能大幅走低。正如我的朋友吉姆-查诺斯几周前在Twitter上提醒他的读者。"......美联储在雷曼之前整整一年就已经'转向'了......"。

李闲闲

【12月美国消费者信心大增，通胀预期暴跌】

分析师们预计12月份美国消费者信心调查将略有改善，目前情况看来非常强劲。在预期（从76.7到82.4）和现状（从138.3到147.2）激增的带动下，实际数据超过预期（108.3对101.0），达到8个月以来的最高值，预期是2022年1月以来的最高值。

消费者信心对劳动力市场紧张程度的衡量在12月有所改善：



消费者信心的情绪仍然明显地与密歇根大学的情绪衡量标准脱钩：



但两者的趋势都不乐观。

最后，美国消费者的通胀预期指标下降到2021年8月以来的最低点：



对鲍威尔先生来说是“好消息”。

alyssa

今年苹果跌了20多。
特斯拉跌了50多。
这算跌够了吗？
不知道。。

李闲闲

【美国11月现房销售 "冻结"，创 "雷曼 "以来最大年度跌幅】

在昨天令人沮丧的房屋开工和建筑许可数据之后，分析师预计美国11月现有房屋销售月率将下降5.2%。事实上情况更糟，月度销量暴跌7.7%，这是自雷曼事件以来最大的环比跌幅，也是自1999年以来最长的连续销售跌幅。



尽管抵押贷款利率现在已经连续5周下降，但现有房屋销售仍出现了令人失望的下降。

但价格仍然保持高位，似乎没有削减的压力。

NAR的数据显示，当月待售房屋的数量降至114万套。虽然11月和整个冬季的房屋上市量往往较少，但Yun表示，库存仍然接近历史低点。

鉴于较慢的销售速度，需要3.3个月的时间来出售市场上的所有房屋，高于一年前的2.1个月。房地产经纪人认为，任何低于五个月的供应量都表明市场紧张。

销售价格的中位数比一年前增长了3.5%，达到37.07万美元。这是自2020年以来最弱的升值。房产市场中最昂贵的一端，销售下降幅度最大。

住宅房地产市场在11月被冻结，类似于2020年Covid-19经济封锁期间的销售活动，"NAR的首席经济学家劳伦斯-云在一份声明中说。

"主要因素是抵押贷款利率的快速上升，这损害了住房的可负担性，减少了房主上市的动力。"

房产在市场上停留的时间更长，11月份是24天，而10月份是21天，一年前是18天。大约61%的售出房屋在市场上停留的时间不到一个月。


✍️ 失业人数没有飙升，很难看到房价会大幅下跌。

李闲闲

【零碳排的ESG炒作正显示出疲惫迹象】

作者：Irina Slav

• 两年前刚刚成立的“零碳排”资产管理公司联盟，汇集了总价值66万亿美元的资产管理公司。
  
• 10月，包括摩根大通、摩根、斯坦利和美国银行在内的银行，威胁要离开这个由联合国支持的有ESG意识的金融机构团体。
  
• 德州也威胁说，如果大型资产管理公司继续与石油和天然气行业对立，将从其投资中撤出。
  

本月早些时候，世界上最大的资产管理公司Vanguard退出了一个零碳排银行联盟，说它希望有更多的独立性，并对投资者的ESG承诺更加明确。

一周后，总部设在英国、以发展中国家为重点的汇丰银行迫于股东和环保活动人士的压力下宣布，它将暂停对新的石油和天然气项目的直接融资和咨询服务。

这两个事件看起来完全不相关，但它们是未来的迹象：ESG投资运动中的裂痕正在出现，而且在化石燃料的消耗将达到新高的时候，裂痕可能会越来越大。

两年前成立的“零碳排”资产管理人联盟 "汇集了总价值66万亿美元的资产管理人。它后来加入了联合国支持的格拉斯哥金融联盟，由前英格兰银行行长马克-卡尼领导。

10月，包括摩根大通、摩根士丹利和美国银行在内的银行威胁要退出联合国支持的有ESG意识的金融机构集团，因为他们担心如果遵守GFANZ的投资决策准则，会违反美国的反垄断法。

正是在立法方面出现了最大的裂痕，在共和党人重新获得美国议会下院的多数席位后，开始打击ESG投资以及这种投资违反反托拉斯法的可能性。

正是这些共和党人，无论是在国会，还是在各州，都在对资产管理公司和银行的ESG承诺施加压力。一些人正在从大公司撤出他们的投资。佛罗里达州最近因其ESG议程从贝莱德撤出了价值20亿美元的投资。

德克萨斯州也威胁说，如果大型资产管理公司继续与石油和天然气行业对立，将从它们那里撤出投资。在一个罕见的脆弱的例子中，贝莱德不得不向孤星州保证，它实际上并不反对石油和天然气，这反过来又引起了其更有ESG意识和气候意识的投资者反对。

但是，虽然美国的立法者对一些ESG承诺的合法性感兴趣，但汇丰银行的案例表明，在其他地方仍然是对ESG投资有兴趣的股东在保持优势。

尽管越来越多的人们开始对这种投资的实际盈利能力产生怀疑，而这种投资本应优于传统投资。这些较高回报的承诺似乎缺乏可信度，也许更重要的是ESG投资对地球的实际好处似乎并不存在。

由于压力，汇丰银行不得不更新其政策，承诺拒绝向那些计划将超过10%的资本支出用于项目勘探的石油和天然气客户提供融资。然而这一承诺似乎更具有象征意义而非实际意义。

根据《金融时报》的报道，汇丰银行向石油和天然气行业提供的大部分融资并不与具体项目挂钩，这意味着即使在最近的承诺之后，该银行仍可继续提供融资。

因此出现的情况是，ESG支持者和有气候意识的投资者继续大声批评和呼吁采取行动，但另一个现实正在重新确立：在这个现实中，有比气候承诺更重要的事情。诸如遵守法律和留住投资者而不是看到他们离开。

对于资产管理公司来说，这是一个艰难的处境。一方面，保守的投资者如德克萨斯州和亚利桑那州，威胁说，如果ESG的推动力度过大，他们就会撤出资金，并兑现他们的威胁。另一方面，有气候意识的投资者也会发出类似的威胁。

在GFANZ方面，今年早些时候当Race to Zero（联合国为金融机构制定标准以实现零碳排放承诺倡议）威胁银行将其驱逐出零碳排放联盟，除非他们限制 "开发、资助和促进新的化石燃料资产"，事情就变得很棘手。

由于这完全是对企业决策的外部干预，因此可以预料银行会对此表示反对。该指令后来在语言上有所缓和，但事实是银行对他们愿意承担的环境、社会和治理压力是有限度的。

在这种情况下，现在发生在Vanguard和汇丰银行身上的事情可以被看作是这些限制的更多迹象，特别是在遵守反垄断法的情况下，一些立法者怀疑存在 "气候卡特尔 "并急于调查它们。

同时，在投资者推动大石油公司变得更有气候意识方面也开始出现裂痕。虽然在过去的几年里，在对气候最不友好的行业中，许多与气候有关的决议被环保主义者的股东提出来，但今年一切都变了。

气候决议在大石油公司的股东大会上屡屡失败，因为出现了一个新的优先事项，超越了环境、社会和治理：能源安全。而且，它暂时不会消失。


✍️ 资本是追逐利润的，热炒10几年的零碳排项目投入了巨额资金一直在烧钱没一点盈利的可能，相反现在投入到传统能源企业的资金个个赚的盆满钵满，资本自然会倾向于传统能源。

另外现在对零碳排的责疑声越来越高，更何况很多所谓的零碳排并非真正的零碳排，因为这些项目和产品都需要电，而现在主要发的电需消耗大量的高碳排放的传统能源，于是不少产品如电动车等只是“伪零碳排放”产品而已。

10多年在政治正确的政府洗脑下人们普遍认为地球气候变暖是人类碳排放造成的，现在对这种观点的责疑声越来越多，而这些责疑多来自于科学家。科学家认为人类的碳排放并不是引起地球变暖的主要因素，而是地球本身大周期气温变化的结果。

要说人类对地球变暖贡献最大的不是碳排放，而是在地球上大量砍伐树木造成大面积森林消失。所以适当限制碳排放同时扩大森林面积才是最科学的做法，而不是花费大量钱财来减少碳排放。

alyssa

呵呵

lampyre

以前看過的一個視頻覺得很好笑，想分享一下

Climate change is an absolute Nightmare - This Is Why

https://youtu.be/uqwvf6R1_QY

shenjeff

感覺今天不妙
醒來時看了下美股..........真是驚呆了
花了二小時見證一下主跌段的開始

李闲闲

【第三季度GDP终值出乎意料地达到3.2%，远高于2.9%的预期】

在第一季度和第二季度的贸易和库存拖累下，美国经济在上半年出现了技术性衰退，这推动了上半年GDP的负增长，但NBER从未承认这一点，不久前，BEA报告了第三季度GDP的最终估计，其结果比之前的预期更加火爆，增长率为3.24%，高于一个月前估计的2.93%，远高于10月报告的2.57%的初步估计，主要是因为个人消费的再次上调。

从 "第二次 "估计的更新反映了消费者支出的上调，第三季度增长2.3%，高于之前估计的1.7%，也高于第二季度的2.0%，以及商业投资、州和地方政府的上调，但被库存投资和出口的下调部分抵消。

鉴于经济意外加速增长，美联储大幅加息的预期升温。

李闲闲

【美国领先经济指标创下 "雷曼事件 "以来最大跌幅】

美国经济咨询局的领先经济指标(LEI)在11月遭受了比预期更糟糕的下跌，月度下跌1.0%（预期下跌0.5%）。

对领先指数的最大积极贡献者是股票价格，为0.21。

最大的负面贡献者是建筑许可，为-0.37。

尽管今天上午的GDP表现出色，但LEI完全没有显示出 "恢复 "的迹象。



而在同比基础上，LEI下降了4.42%，这是自2008年（雷曼）以来，在COVID封锁崩溃之外的最大同比下降。



据此判断，美联储的紧缩政策正在产生 "滞后 "效应。

李闲闲

【美国能源网的危机迫在眉睫】

• 美国老化的能源基础设施已经承受压力，但更多的可再生能源和更高的需求相结合，可能会在未来几年内造成能源短缺。
  
• 能源网的主要担忧是恶劣天气事件，例如2021年2月的德克萨斯州的冰冻，当时该州不得不进行轮流停电。
  
• 美国中西部和中南部的电力短缺风险最高，但整个国家都需要使其电网现代化，以避免未来的电力短缺。
  

由于美国的能源基础设施在很大程度上继续被忽视，而城市人口不断增加，美国的某些地区在未来几年内面临电力短缺的威胁。除了能源基础设施不足外，可再生能源的兴起和全国范围内不断增长的能源需求也给电网带来前所未有的压力。

根据最近的一项分析，美国中西部和中南部似乎最容易出现电力短缺的风险。这些地区属于 "高风险 "和 "高风险 "类别。北美电力可靠性公司（NERC）表示，在能源使用高峰期，最有可能出现短缺现象。造成能源短缺的原因有很多，主要集中在美国老化的能源基础设施。

目前在整个中西部地区，更多的发电量正在下线，而不是新增电力上线。这意味着自2018年以来该地区出现了短缺。相比之下，加州使用广泛的电力资源组合，包括太阳能等可再生能源选项，这并不一致。此外，一天中的需求也各不相同，高峰期未能与太阳能发电的高产出时间相吻合。在俄罗斯入侵乌克兰和随后对俄罗斯能源的制裁之后，全球液化天然气的普遍短缺也刺激了能源问题。

围绕能源短缺的担忧主要是基于高峰需求的上升，这意味着夏季和冬季需求的上升，高峰时段的使用，以及在恶劣天气事件中需求的激增，此时人们更可能使用他们的空调和供暖系统。人们担心，由于德克萨斯州的电力需求预计比去年冬天增加7%，电力短缺将在冬季受到严重打击。去年，由于2021年2月德克萨斯州的冰冻造成的电力短缺，该州的电网运营商进行了轮流停电。

与此同时，中大陆独立系统运营商（MISO）的储备率比去年冬天下降了5%。NERC表示。"在极端条件下，该地区可能出现能源紧急情况"。而在新英格兰地区，发电站储存的石油水平在40%左右的容量，NERC建议发电站应该填满油罐以备不时之需。在冬季的短缺之后，随着温暖天气下需求的再次增加，2023年夏季可能会再次出现电网的更大负担。

一些公用事业公司正在响应国家和国际的压力，从化石燃料转向更绿色的替代品。然而，由于太阳能和风能是美国最常见的可再生能源，而电池储能设施的发展也处于早期阶段，能源供需的变化使其难以确保稳定的电力输送。此外，美国的许多能源基础设施需要进行大修，以使其适合在人口增长和使用不同技术生产能源时使用。

NERC的可靠性评估主任John Moura表示，"从电力行业的角度来看，我们正生活在一个非常时期"。他解释说："管理我们的发电退役的速度和我们的资源组合变化，以确保我们有足够的能源和基本服务是绝对必要的，"并补充说："我们需要与整个生态系统合作，以确保我们正在管理这个基础，并非常清楚我们不会过早地退役旧发电设施，而是以有序的方式进行，特别是在那些正处于边缘的地区。"

长期以来，人们一直担心美国老化的能源基础设施无法满足需求。近年来，由于几个州的极端天气事件更加频繁，这种担忧更加强烈。当美国主要依赖易于运输的化石燃料时，这是一个问题，但现在能源组合正变得更加多样化，能源基础设施必须与之同步发展。这意味着新的输电线路，这可能需要7到15年的时间来建设。美国还必须通过在可再生能源运营中加入电池存储来增加其电池存储能力，以确保能源供应的稳定性。

NERC还强调，越来越多的电力被用于开采加密货币，这表明需要对加密货币开采和能源使用进行更多的监管。美国是全球约三分之一的加密资产业务的所在地，目前，美国需要0.9%至1.7%的国家总电力使用量来采矿。这相当于美国所有家用电脑或住宅照明的用电量。

从老化的能源基础设施到高需求，更频繁的极端天气事件，以及液化天然气的短缺，这些因素的结合正在给美国的电网带来越来越大的压力。虽然在电网现代化方面进行了投资，并在可再生能源运作的同时促进了电池存储，但美国的某些地区可能会在未来几年的高峰期看到电力短缺的情况。


✍️这不仅仅是美国问题，而是所有经济发达国家都存在的大问题。

李闲闲

【大型科技公司不太可能在2023年回归】

作者：Heather Burke，彭博市场现场记者和策略师

大科技公司的陨落一直是2022年持久的市场主题之一。但是在经历了全球金融危机以来最糟糕的一年之后，盈利前景、宏观背景和估值对2023年的大科技股没有提供什么大转机支持。

由于美联储和其他央行激进加息，纳斯达克100指数今年已暴跌超过30%，落后于标准普尔500指数。飙升的债券收益率使高估值的科技股看起来不再有吸引力。这种价值破坏使得亚马逊和苹果等所谓的FAANG股票对标准普尔500指数的重要性降低，因为有些股票的价值损失超过三分之一。

现在，通货膨胀和货币紧缩已经提高了全球经济衰退的前景。如果美国经济收缩，科技股将面临企业盈利下降的拖累。

从10月初到12月16日，纳斯达克指数的12个月远期每股收益已经下降了4%以上，而标准普尔500指数则下降了约2.7%。另一个衡量标准显示，纳斯达克100指数的每股收益按年增长已降至几乎为零。

大科技公司的收益也没有像以前那样获得相对于债券的溢价。纳斯达克100指数的收益率与10年期国债收益率之间的价差在10月份缩小到了2009年以来的最低水平。周二的溢价约为49个基点，远远低于约191个基点的10年平均值。这使得科技股的吸引力降低，即使美联储放缓紧缩政策。

经济数据中通货膨胀可能正在减速，但这并不意味着它已经完全作用于未来的收益，尤其是在一些巨头已经达到增长高峰的情况下。亚马逊预计假期季节增长将是其历史上最慢的，并积极裁员。从纳斯达克100指数的收益率中减去仍然高涨的通货膨胀率，实际股票收益率为负数，尽管在改善但远低于10年的平均水平。

科技股通常被视为一种长线投资，但却无法从债券糟糕的一年中获益。尽管美联储发出了鹰派信息，但由于债务交易商押注2023年降息，长期限的国债可能会得到追捧，进一步拖累股票的相对吸引力。

估值喜忧参半，纳斯达克100指数的12个月远期市盈率约为20.3，与10年的平均水平约为20.5一致。虽然纳斯达克100指数远未达到网络泡沫破灭前的估值水平，但2002年的估值已跌至20以下。在盈利和经济衰退的前景下，可以想象仍有不少水份要被挤出来。伯恩斯坦本周指出，科技股对市场的溢价为29%，低于2021年11月52%的峰值，但仍高于25%的历史平均值。

技术分析对纳斯达克100指数没有支持作用。自科技泡沫以来，该指数在其200天均线下的停留时间最长。它还在测试自2008年以来的长期上升趋势，并且未能克服自今年年初以来的技术性下降趋势。



可以肯定的是美联储在设计一个软着陆，收益可能会维持下去，公司往往会赢。 然而，如果经济保持稳定，收益可能不会受到影响，但这样美联储就不太可能降息，这对股票来说不是好兆头。

科技行业的2023年可能不会是2022年的噩梦，但它的高速增长时代即使没有结束也已经停滞。

李闲闲

【美联储摸着石头过河】

作者：Michael Maharrey

美联储希望你认为它是在用精心计算的货币政策科学地指导经济。

米塞斯研究所高级编辑Ryan McMaken在最近的一篇文章中指出，美联储主席杰罗姆-鲍威尔已经承认，中央银行不知道它在2023年将做什么。如果你看看我们在过去几年里走过的古怪道路，应该很清楚它一直都没有线索。

正如彼得-希夫(Peter Schiff)在最近的一个播客中所说的那样，美联储是无知的：

“他们仍然认为我们有一个强劲的经济，他们仍然认为通货膨胀可以得到控制，一切都会好起来。他们对自己造成的灾难完全不知所措，就像他们对2008年金融危机完全不知所措一样，甚至在2008年的夏天危机就在眼前。他们根本不知道他们所看到的是所有泡沫之母。”

在12月的FOMC会议上，美联储略微放慢了其加息速度，将利率提高了50个基点。这将联邦基金利率推至4.5%。上一次利率这么高是在2007年。

虽然加息的步伐似乎正在放缓，但鲍威尔保持了鹰派的基调，他说："我和我的同事的观点是，这将需要一些时间。我们有很长的路要走，才能回到价格稳定的状态。"

但麦克马肯提出了一个尖锐的问题："很长的路要走 "到底是什么意思？这是相当主观的。但我们可以通过查看美联储的《经济预测摘要》来了解其想法。麦克马肯总结说。

委员会的大多数成员认为，目标政策利率将在2023年达到峰值5.5%或更低，然后到2024年回落到5%以下。换句话说，FOMC的大多数成员认为，最多只需要再加两次50个基点，然后FOMC就会在2023年中期再次削减目标利率。 因此，虽然鲍威尔的语气无疑是鹰派的，但委员会给出了许多理由，让人期待在几个月后重返美联储的宽松政策。"

主流社会中的很多人并不买美联储的账。一位经济学家告诉彭博社，"市场不买美联储日益鹰派的立场，即他们将把利率提高到高于预期的水平，并保持在那里"。

市场显然认为通胀在一个比美联储预期的更理想的道路上发展。

市场的怀疑态度是基于对经济衰退日益增长的预期。大多数人不相信央行会在经济下滑时继续加息。这是一个理性的立场，因为美联储在历史上曾匆忙介入以支撑下行的经济。我们为什么要期待这次会有什么不同呢？

鲍威尔不断指出 "强劲 "的劳动力市场，以证明他认为软着陆仍然是可能的。当然当你更深入地挖掘数据时，就会发现劳动力市场并不像宣传的那样强劲。政府的就业数字根本不符合事实。

正如麦克马肯指出的，就业是一个滞后指标。

但是没有理由期望在美联储紧缩周期的早期阶段看到失业率上升。历史表明失业率上升往往是在美联储结束紧缩并恢复到宽松周期的几个月之后。我们可以从联邦基金利率达到峰值和失业率达到峰值之间的延迟中看到这一点。例如，在20世纪90年代初的经济衰退之前，联邦基金利率在1989年6月开始再次下降。但失业率直到1992年夏天才达到峰值。同样联邦基金利率在2000年末开始下降，但网络公司萧条时期的失业率直到2003年夏天才达到峰值"。

尽管鲍威尔表现得很自信，但他承认他不知道经济是否会陷入衰退：“我认为没有人知道我们是否会出现经济衰退，如果我们出现经济衰退，它是否会是一场深刻的衰退。这是不可知的。”

这是一个相当令人吃惊的诚实时刻，来自一个拿钱让我们认为他已经控制了一切的人。

正如麦克马肯所说，美联储在谈到它下一步将做什么时，实际上是在即兴发挥。而事实上，美联储一直都在在即兴发挥。

最近几个月FOMC已经取消了前瞻性指导，因为它被迫面对现实，它对 "过渡性 "通货膨胀和美联储在通货膨胀开始之前阻止它的能力是非常错误的。美联储几个月来一直承诺，它有一个秘密计划，可以使一切都变得很好。但如今美联储甚至不再试图保持它已将情况完全掌握的伪装。因此，周三的新闻发布会缺乏所有关于地平线上没有经济衰退，以及美联储将如何引导一切走向有利结局的声明。鲍威尔反而在说'我不知道我们在下一次会议上会做什么'和'我认为没有人知道我们是否会出现经济衰退'这样的话。他甚至一度说'这是我们能做的最好的事情了'"。

如果这是我们能做的最好的事情--那么--哎呀!


✍️ “历史表明失业率上升往往是在美联储结束紧缩并恢复到宽松周期的几个月之后。” 那不就对啦，美联储等看到了失业率开始上升才停止加息，这和“历史表明的东西”没冲突。致于恢复到宽松周期，那要等通胀回落到2%值才能考虑的事。

“美联储在谈到它下一步将做什么时，实际上是在即兴发挥。” 这就有趣了，有人可是在说美联储是在下一盘很大的棋哦。

李闲闲

【美国个人储蓄率接近历史最低点】

美国经济分析局公布的一项报告显示，美国10月的个人储蓄率为2.3%，已接近2005年7月出现的历史最低点2.1%。近8成美国民众抱怨，高通胀造成的高物价让存钱变得很难。

报告显示，在新冠“大流行”期间，由于餐馆和娱乐场所关闭，美国民众可消费的机会减少，个人储蓄率曾大幅上升。基于此背景，西弗吉尼亚大学经济学教授阿拉宾达·巴西斯塔 （Arabinda Basistha） 认为，今年10月的个人储蓄率下降，意味着在“大流行”之后美国民众开始逐渐恢复消费。

然而值得注意的是，随着消费回升，高通胀造成的高物价也让美国民众的储蓄变得更难。美国银行一项调查发现，63%的美国民众正在为2023年设定储蓄目标，但77%的民众认为，通胀可能会成为储蓄的一大难题。美媒《商业内幕》说，如果美国2023年出现经济衰退，那些没有存够钱的美国人将会发现自己陷入困境。

美国银行消费者和小企业产品主管玛丽·海恩斯·德罗施（Mary Hines Droesch）也表示，美国2023年的经济前景并不明朗，设定财务目标和制定储蓄计划似乎令人望而却步。巴西斯塔则警告，如果储蓄率一再降低，美国民众的家庭财务状况将受到重创。

李闲闲

【马斯克表示“到2025年不再出售股票”】

在电动车制造商又一个丑陋的日子之后，埃隆-马斯克发表了他在2025年之前不会再出售特斯拉股票。

"我在18-24个月内不会出售任何股票。我需要卖掉一些以股票应对将来最坏情况。你有我的承诺，我至少在两年前不会出售任何股票。明年在任何情况下我都不会卖出股票"。

马斯克在有5.7万人收看的推特空间上发言时还指出："如果我们确实有另一个2009年的情况，所有东西的股价都会降低，坦率地说我们已经过了衰退期了"

马斯克补充说，随着 "硬着陆的到来。为什么会有人持有股票？"

至于他在众多公司的时间按排，马斯克指出，他的注意力主要集中在特斯拉上，并补充说，这家汽车制造商是一个比Twitter更复杂的野兽："Twitter的复杂程度约为特斯拉的10%"。

这位特斯拉CEO还表示，"一旦特斯拉了解到经济衰退的规模他就会赞成回购，"他还说。"我坚持我的预测，长期而言，特斯拉将成为世界上最有价值的公司。我实际上相当有信心这将是事实"。


✍还算有责任性，看到股价大跌出来稳定人心，但是。。。

李闲闲

【美联储最喜欢的通胀指标在11月比预期的更热】

这是圣诞节前的最后一个交易日，整个市场上没有一个交易员在抽搐，直到今天的PCE数据出现。

美联储最喜欢的通胀指标，核心PCE平减指数，在11月公布了比预期略热的+4.7%的年比值，与+4.6%的指数相比（在10月上调后，月比值为+0.2%）。低于FOMC 12月SEP中的4.8%的预测。



作为提醒，似乎美联储的最新预测事实上也忽略了最新的CPI放缓数据。

简单地说，要想让FOMC的预测受到冲击，12月的PCE必须大幅加速（大多数分析家认为这是极不可能的）。

这意味着美联储将被迫承认通胀放缓的速度超过了他们的预期，从他们 "长期走高 "的说法来看，这隐含着鸽派的意思。

从滞后的M2流量来看，通胀将在此基础上更大幅度地放缓。

所有的主要贡献者在11月都放缓了。抛开总体通胀信号，美国人的支出增长低于预期，而收入增长略高于预期（实际支出令人失望地没有变化）。支出同比增长处于2021年2月以来的最慢水平。

工资增长已放缓到COVID前的水平，政府工资+5.5%（10月为6.1%，COVID前为5.0%），私人工人工资。4.9%（10月为4.7%，COVID前为3.5%）。

最后，储蓄率非常非常温和地上升到2.4%（但在17年的低点附近徘徊）。

更多的信贷和更少的储蓄将使大家在新的一年里不那么开心。