HISTORY PRESENT MYSTERY（2022年）

李闲闲

【生产领域的衰退来了】

作者 Daniel Lacalle  经济学家

政府和中央银行已经成为第一贷款人而不是最后贷款人，这是非常危险的。全球债务飙升通货膨胀蔓延，许多所谓的供应链中断是多年来补贴低生产力和以增加税收惩罚高生产力的僵尸化结果。

国家不应该 "现在花钱，以后再处理后果 "的原因有很多。

第一，支出是由政治家做出的，他们不会为投资不当和不明智的支出决定负责。此外，成本将始终由纳税人和企业支付。想想看，推动 "减少通货膨胀法 案"意味着更多的支出和更多的债务货币化，这是一种讽刺。但是，在用数万亿美元的刺激计划和中央银行的资产负债表扩张制造了大规模的通货膨胀之后，再推出 "减少通货膨胀法"，这就更具有讽刺意味了。政府用自己制造问题的方案来解决问题，并把账单两次转嫁给纳税人。

第二，政府极不擅长挑选赢家，但更不擅长挑选输家。政策倾斜、补贴和补助往往是针对过时的或政治上有利的部门，这反过来又导致了僵尸公司的增加。政府用于 "拯救 "企业的支出往往支持那些已经负债累累、在偿还债务方面存在相关挑战的企业。这很糟糕，但挑选失败者则更糟糕。如果监管和法律没有给农业、能源和一般贸易的投资带来巨大的负担，世界就不会因为那些不到10%供应的国家的破坏而出现粮食和能源危机。

第三，消极影响大于积极影响。我记得与朱迪-谢尔顿的一次谈话，她在2021年提到如果没有实施刺激计划美国经济会更强劲。她是对的，巨大的支出计划造成了不可克服的结构性赤字，仅一年半之后，对增长、通胀和实际工资的负面影响是不可否认的。

不可否认的是每次危机过后，各经济体都会出现债务增加、增长降低、实际工资增长减弱、创造就业减少的情况。然而不知为何，人们认为下一次会有所不同，他们2020年也是这么说的。但情况不同，你有你的支票并多次支付更高的通货膨胀和更多的税收。

批评者可能会说，这在经济复苏中说起来容易，但我们如何向公民解释政府不应该采取任何行动呢？这就是干预者的另一个伎俩。我们已经习惯了这样的想法，即如果政府在危机中不大规模支出，那么它就是 "无所作为"。即使问题与需求无关，巨大的需求方政策也是必不可少的。更糟糕的是，一万亿美元的计划之后必须有两万亿美元的计划，否则无论结果是什么问题，都会显得太小。

正如米尔顿-弗里德曼（Milton Friedman）所说，政策不应根据意图来评判，而应根据其结果来判断政策。当结果像我们近二十年来看到的那样糟糕时，我们必须对这种不断增加支出的决定提出警告。

为什么把中央银行和政府作为第一贷款人和解决方案是如此危险？因为他们实施这些政策的主要资源是你，你的财富。征用财富是 "社会政策 "硬币的另一面。税收和通货膨胀，或者两者都有。一些读者可能认为征用富人的财富来支持经济是一个聪明的想法，但现在他们应该知道这是一个谎言。当你基于从富人那里偷窃是有效的想法而给政府以特殊的权力时，你就是在给政客们权力让他们也从你那里偷窃。而他们确实这样做了，通过对富人征收更多的税来资助政府大规模开支计划，最终意味着对所有人征收更多的税或更多的通货膨胀，对穷人征税。

当你读到 "现在花钱，以后处理后果 "时，你读到的是把你的钱包给我，因为你稍后会处理信用卡的余额。

请记住：政府 "免费 "提供的任何东西，你都要以这种或那种方式来归还。

李闲闲

【华尔街最大空头Michael Wilson预计标普最高可升至4150点】

Wilson 在周一的一份报告中指出，随着市场转向预测通胀回落，美联储开始放慢加息步伐，美股将会走高。

Wilson表示，美债收益率的回落应该会为股市下一波技术性上涨提供动力，在6月到8月的反弹中，这是最为关键的因素之一。直至投资者对2023年企业盈利预测完全失去信心，不过我们认为可能还要再过几个月的时间。

这位精准预测今年美股大跌的策略师认为，如果标普500指数跌破3605点的关键支撑位，即比上周五收盘价低约4%，接下来可能会大举反弹15%。Stifel Nicolaus&Co．的策略师也持类似观点，他们在一份报告中指出，随着通胀降温、经济衰退可能要到明年第三季度才发生，预计未来6个月标普500指数将升至4300点。

标普500指数上周五收涨2.4%至3752.75点，创出6月份以来最佳单周表现，投资者继续权衡加息步伐放缓的可能性和企业业绩。对股市的看涨押注正在增加，交易员们厌倦了长时间来与通胀和加息有关的悲观论调。

市场当前预期美联储官员料将在11月1-2日的会议上再次加息75个基点，届时还可能讨论是否以及如何发出在12月批准小幅加息计划的信号。

一些美联储官员已经开始暗示，他们希望尽快放慢加息步伐，以观察今年的加息举措对经济的影响情况，他们希望减少造成不必要的急剧放缓的风险。

李闲闲

【Matthew Hornbach：国债市场跌到了可以进场的便宜水平】

过去一年美国国债历史性熊市进入了一个收益率足以为风险提供补偿的区域。“在耐心等待了一年后，投资者现在可以看到美债收益率的价值出现了，他们应该等待合适的时机买入，以期收获明显的期限溢价”。

美国国债中的期限溢价大幅上升，而且从某些指标衡量，已经达到了“前所未有的高度”。

李闲闲

【美国采购经理人指数（PMI）在10月初值陷入 "收缩"，新订单是COVID封锁以来最低水平】

在9月份意外反弹之后，分析师预计美国10月份的PMI初值今天上午会有不同的结果（制造业放缓，而服务业略微上升），但他们没对。

美国制造业和服务业调查在10月初都显示出明显的下降，都跌入了收缩状态。

美国制造业49.9（收缩），低于预期的51.0，低于之前的52.0。

美国服务业46.6（收缩），低于预期的49.5，低于前值49.3。



新订单在9月份略微扩张后，重新跌入收缩区。客户需求稳定下降，是2020年5月以来最大降幅。

这一跌幅使综合指数回落至47.3，与欧盟和英国的疲软一致。

标普全球市场情报公司首席商业经济学家克里斯-威廉姆森在评论PMI数据时说：

"10月份美国经济下滑势头明显，而对前景的信心也急剧恶化。在生活成本上升和金融条件收紧的推动下，服务业活动出现了下滑。虽然制造业的产出目前仍有较大的弹性，但10月份的商品需求急剧下降，这意味着目前的产出只能靠企业之前积压的订单来维持。显然，在需求没有复苏的情况下这种状况是不可持续的。看到企业大幅削减生产所需的材料购买，为未来几个月的低产出做准备，这并不令人惊讶。

"生产所需材料采购减少的一个好处是进一步缓解了供应不足，这和美元走强一起有助于缓解制造业的价格压力。

"尽管由于食品、能源和员工成本高企以及借贷成本的上升，服务行业的价格压力略有回升，但竞争力的增加意味着服务的平均价格仅以略微加快的速度增长。再加上商品生产部门的价格压力的缓解，这进一步证明未来几个月消费者价格通胀应该会降温。

"因此，这些调查显示在通胀压力仍然顽固的情况下，第四季度经济萎缩的风险增加。然而，有明显的迹象表明，需求的减弱正在帮助缓和总体通货膨胀率，而通货膨胀率在未来几个月应该继续下降，特别是如果利率继续上升的话。"



所有这些都意味着又一个季度的萎缩...

李闲闲

【大型科技公司的利润将出现三年来的最大降幅】

作者：Jeran Wittenstein，彭博记者和分析师

大型科技股曾经是标准普尔500指数的主要增长引擎，在进入本盈利季节时，它们的地位将有所下降，利润预计将出现至少三年来的最大跌幅。这种前景应该会吓坏希望结束今年熊市的投资者。

彭博社汇编的数据显示，这个群体中收入最大的五家公司——苹果、微软、Alphabet、亚马逊公司和Meta Platforms——都陷入了利润下滑的困境，每股收益预计将比2021年同一季度下降22%。

在经济增长放缓和利率飙升的情况下，今年该集团的市值合计损失了大约3万亿美元，权重大约是两年多来的最低值。但它仍然占到了基准的五分之一，比公用事业、能源和消费行业的总和还要多。



这使得科技巨头对标准普尔500指数的走向一如既往地重要。彭博情报公司首席股票策略师吉娜-马丁-亚当斯（Gina Martin Adams）表示，由于华尔街分析师预测巨型科技股的利润将在未来一年内反弹，他们预测中的任何疲软迹象都意味着大盘的麻烦。

她说："共识仍然是预期明年基本面会出现相对快速的复苏，"她说。"如果公司无法确认这一预期，标准普尔500指数的这一重要部分可能最后投降。"

她说，在特斯拉首席执行官埃隆-马斯克(Elon Musk)上周表示，需求受到中国和欧洲经济下滑的影响后，投资者提高了警惕。

微软和Alphabet将在周二收市后率先发布报告。Meta Platforms在周三紧随其后，苹果和亚马逊在周四。

该集团准备迎接连续第三个季度的利润下降，这与过去两年形成鲜明对比，当时五家公司一直保持着两位数的稳健增长。

逆风是无情的。拜登政府正在探索出口管制的可能性，以限制中国获得美国科技公司正在研究的新兴技术。

虽然标普500指数和纳斯达克指数期货周一上涨，但恒生科技指数却下跌了9.3%，原因是习近平主席用忠臣堆积领导层的举动带来了风险。

与此同时，美联储官员预计将在下个月连续第四次加息四分之三，以应对飙升的通胀。更高的利率已经惩罚了科技股的估值，因为它们被用来折算未来很久以后的预期利润的现值。

美国货币政策的收紧也促使美元达到了几十年来的最强水平，削弱了收益，特别是像苹果和微软这样的公司，它们的大部分销售来自海外。6月以来由于美元走强微软警告说货币飙升将侵蚀销售。

尽管估值倍数比今年早些时候有所下降，但投资者似乎并不急于涉足。摩根大通分析显示，自 2018 年以来，大型科技公司的多头头寸与空头头寸的比率低于 0.98。

"对于一些公司来说，考虑到它们的资产负债表实力和市场地位，很难想象它们会继续出现已经出现的下滑，"普华永道的科技、媒体和电信领导人CJ Bangah说。"然而，还有一些公司，特别是那些在大流行期间过度受益的公司，当时它们的收益出现了巨大的增长——我认为我们将继续看到疲软。”

李闲闲

【VUCA：波动性、不确定性、复杂性和模糊性】

作者：Peter Tchir　

VUCA –  Volatility（波动性）、Uncertainty（不确定性）、Complexity（复杂性）和Ambiguity（模糊性）。

鉴于我们在地缘政治和市场上所经历的一切，我们正在经历VUCA，或VUCA2次方，甚至是VUCA的第N次方！

在我们的日常生活中，并不缺少这些因素中的任何一个。

由于我们的团队今天分散在全国各地，这篇T-报告将是非常简短。我们将在本周开始时进行详细的报告（特别是关于市场和通货膨胀方面）。但与此同时，让我们指出未来一周的几个关键因素：

• 中国：在某种程度上，我们期待（并收到）党代会结束时的一些明确性，但眼睁睁地看着前国家主席胡锦涛被尴尬地从他的座位上赶下台，充其量是令人不安。我完全知道习近平将继续中国集权并且中国继续与西方分离。这些报告已经过时，从我的角度来看，中国目前仍然不是投资的好对象。
  

• 市场开始攀登忧虑之墙：股市飙升，尤其是在周五收盘时。2年期国债收益率在本周收盘时有所下降，尽管在这之前我们有可能出现卖出的高潮。10年期债券在本周收盘时接近周四的高收益率，但远远低于当天早些时候的出现的收益率高点。日元来了个惊人的3.75%反转，从152到至146.2。外汇本身是一个越来越重要的话题，我们将在未来几天更详细地讨论这个问题。说外汇正在进入地缘政治的领域可能有些夸张，但也未必。最近美国国债和投资级债券市场的疲软，大部分可能是对冲外汇风险的成本迅速上升。
  

• 美联储：随着美联储准备进入静默期，市场反弹，因为最后直接发出的信息（通过他们喜欢的媒体）暗示，12月和2月的加息还远未确定。美联储会议具有教皇秘密会议的光环，这一点令人不安。然而，由于我们现在可以在没有美联储持续鹰派的情况下消化数据，市场可能会看到许多领先指标是如何快速滚动的，并最终同意我的观点，即美联储需要暂停，因为他们已经启动了一个连锁反应，正在推动我们走向更深、更长的衰退，这不是我们想要的。
  

• 财政部是否会宣布购买期外债券？这将有助于解决几个问题包括缺乏流动性，美联储的资产负债表现在是一个成本中心而不是一个利润中心，以及吸收外国对旧债券的出售。
  

• 通货膨胀和经济：如果你不相信像我们这样的经济可以在很长一段时间内经历滞胀，那么你预计经济疲软将与价格下降同时发生。正在翻滚的领先指标清单非常多，而且一天比一天长。我期望能够证明，当通货膨胀以我们经历的方式计算时，我们将看到美联储已经做得够多了，谨慎的选择是观察和等待（而不是继续他们的既定道路）。
  

• 俄罗斯和欧佩克+：我们谈到了核威胁，这是峰会上的一个重要话题（尽管仍被认为是极不可能的）。耗尽我们的战略石油储备是一个问题，我们与欧佩克+（以及全球各地的稀土和关键矿物的供应商）的关系需要改善。
  

底线

尽管存在所有的风险（或者也许是因为这些风险），我预计 "一切反弹 "将继续下去甚至延伸到本周。我看好股票和固定收益产品。我对商品感到紧张，但反弹的力量也可能推动它们走高。

这绝对是试图通过捕捉“美联储即将完成”到我认为将成为避险时刻的过渡来穿针引线，因为“​​美联储走得太远了”。所以，我很紧张，不乏全球风险，可能会从一开始就粉碎这个新生的反弹，但我目前仍然看涨。

李闲闲

【大摩分析师下调特斯拉目标价】

周一，特斯拉的大多头大摩分析师Adam Jonas　将特斯拉目标价从350美元下调至330美元，但仍维持对该股“跑赢大盘”的评级。最新目标价较该股当前价格高出约56%。

特斯拉正面临供应链问题、强势美元、居高不下的通胀、成本压力等一系列不利因素。

尽管面临诸多不利因素，特斯拉第三季度业绩仍令Adam Jonas感到惊喜。用Adam Jonas的话说，特斯拉三季报“比我们预期的更好，质量更高”。

由于潜在的投入成本通胀以及其它因素，乔纳斯原本以为，特斯拉表现会差于市场预期，但结果并非如此，而且特斯拉管理层对第四季度及之后的业绩展望“相当乐观”。

不过，在目前的经济环境下，乔纳斯想要谨慎行事，“为意想不到的逆风留空间”。

他写道，他希望在供应链，以及来自外汇逆风、生产成本通胀、需求破坏等增量压力方面，留下更大的安全边际。”乔纳斯补充称，尽管他的许多客户因为特斯拉在电动汽车市场的独特地位以及普遍的供不应求，不相信这家企业会受到消费者支出放缓的影响，但他“从根本上”不同意这种看法。

在他看来，特斯拉规模越来越大，使得其更可能受到消费者购买力和电动车可负担程度大幅波动的影响。

特斯拉首席执行官埃隆·马斯克在三季度财报电话会议上暗示了回购股票的可能性，但乔纳斯不确定这是否是正确的做法。

他写道，对于特斯拉而言，由于我们认为该公司还有其他增长机会，以及在一系列不确定的经济环境中保持资金充裕状态的重要性，我们对其股票回购不抱太大热情。

乔纳斯仍然看好特斯拉，并指出他将该股视为“核心资产”。他的增持立场反映了特斯拉有可能“利用其在电动汽车领域的成本领先优势，积极扩大其用户基础，并且随着时间的推移，从软件和服务中获得更高收入。”

李闲闲

【贝莱德：不要期待“中期选举反弹”！】

全球最大资产管理公司贝莱德（BlackRock）周一在一份最新报告中称，美国股市在下月中期选举后不太可能出现反弹，因美联储继续加息将给投资者带来持续压力，并增加衰退风险。

历史统计表明，美国股市通常会在中期选举后上涨，因为结果往往是政治僵局可以防止令投资者感到恐慌的重大政策波动。但贝莱德分析师表示，今年情况并非如此。

“我们认为过去的策略这次不会奏效，因我们预计美联储将升息，经济将陷入衰退，”贝莱德分析师们写道，“我们认为，与中期选举结果带来的任何潜在利好相比，股市面临的一个更大问题是：经济衰退即将来临。”

贝莱德还称，这些衰退风险以及由此带来的盈利损失尚未完全反映在股市中。报告还称，任何旨在削弱经济放缓影响的财政刺激措施都可能引发通货膨胀，给市场带来波动。

与此同时，贝莱德预测称，美联储最终会放慢加息速度，但要拯救经济已经太晚了。报告称，对利率敏感的经济领域已经显现出受损迹象，包括抵押贷款利率飙升和新屋项目数量下降。

“我们认为，美联储只有在加息对经济造成的损害明显之后才会暂停加息。在我们看来，这一切都盖过了中期选举后股市可能出现的提振。”分析师们写道。

贝莱德呼应了其他专家对股市的警告。本月早些时候，摩根大通首席执行官杰米•戴蒙预测，美国经济将在6到9个月内陷入衰退，导致股市“轻松下跌20%”，而“末日博士”鲁比尼则警告跌幅可能更大，达到40%。

另一方面，尽管美联储官员也暗示将暂停加息，但该行仍可能不得不恢复他们在抗击通胀方面的信誉——这对于防止高通胀预期在经济中根深蒂固至关重要。

市场研究公司Ned Davis Research警告称，在美联储发出真正的政策转向信号之前，市场的任何涨幅都将是短暂的，而这只有在就业市场或通胀数据走软，或“金融体系出现问题”的情况下才会发生。

李闲闲

【Nomi Prins:美国最后的财富转移｜拜登行政命令：美元数字化】

lampyre

這樓怎麼一下子回到三月份的。。。

李闲闲

【美国房价录得2009年以来最大跌幅，Pulte首席执行官担心购房者将面临 "财务和心理障碍"】

在7月出现2012年以来的首次暴跌后，Case-Shiller的20个城市综合房价指数在8月（最新数据）预计会下降得更快，因为抵押贷款利率飙升打击了可负担性。分析师们是对的，因为20个城市综合指数月度暴跌1.32%（远大于预期的0.8%的跌幅），使20个城市综合指数的年增长率降至13.08%（远低于14.0%的预期）。



这是自2009年3月以来最大的月度跌幅，也是自2021年2月以来最慢的年度增长。

"我们一个月前注意到的美国住房价格大幅下滑仍在继续，"标普道琼斯指数公司总经理Craig J. Lazzara在声明中说。

"在我们的20个城市中，每一个城市的价格上涨都在减速。这些数据清楚地表明，住房价格的增长率在2022年春季达到顶峰，此后一直在下降。"

在接受调查的20个城市中，迈阿密、坦帕和夏洛特报告的同比涨幅最高，而经季节性因素调整后，旧金山 (-4.3%) 和西雅图 (-3.9%) 的 8 月 (MoM) 价格跌幅最大、圣地亚哥 (-2.8%) 和洛杉矶 (-2.3%)。

目前，全国房价指数的增长已经连续5个月放缓（目前自2021年2月以来首次低于13%的同比增长率）。增长率的绝对值下降了2.62个百分点，是有史以来最大的一次：



鉴于抵押贷款利率前所未有的爆炸性增长，房屋价格究竟会在哪里结束？

我们希望鲍威尔的计划不涉及那种崩溃，或者也许是这样，因为价格必须大幅下跌才能让普通美国人能够负担得起，以追寻他的'梦想'。

正如拉扎拉之前总结的那样，"随着美联储继续上调利率，抵押贷款融资变得更加昂贵，这个过程持续到今天。 鉴于宏观经济环境更具挑战性的前景，房屋价格很可能继续减速"。

而举例来说，Pulte Homes今天在其收益电话会议上表示，随着销售的下滑，它正在扩大激励措施，包括降价。

"普尔特集团总裁兼首席执行官Ryan Marshall在声明中说："由于大幅提高的利率给潜在的购房者带来了财务和心理障碍，这一时期的需求明显放缓。

此外，这家总部位于亚特兰大的建筑商在周二的一份声明中说，在此期间有24%的交易取消了合同，高于第二季度的 15%。购房合同较上年同期下降28%，至4924份，低于彭博社调查的分析师平均预期的5715份。请记住，这是第三季度的数据（在严重滞后的Case-Shiller指数之后），Pulte在今天的电话会议上警告说，"10月份的需求变得更具挑战性"。

李闲闲

【美国人的消费情绪下滑，"当前状况 "跌至18个月低点】

在经历了过去两个月的意外反弹后，分析家们预计10月份美国经济咨商局的整体情绪指数将走弱，而且确实如此。

标题指数从107.8降至102.5（远低于预期的105.9）。下降的原因是 "当前状况 "从150.2下降到138.9，而 "未来预期 "也从79.5下降到78.1：



这是自2021年12月以来 "当前状况 "的最大月度跌幅，将其拖至2021年4月以来的最低水平。

鉴于来自密歇根大学的悲观信号（以及会议委员会对事情过度追求历史），会议委员会（The Conference Board）的措施是否还有更多的痛苦？



我们只能假设会议委员会的受访者比密歇根大学的受访者 "更富有"？

李闲闲

【美国银行：客户连续第六周买入美股 个股资金流入指标接近历史峰值】

美国银行的客户连续第六周买入美国股票，其中对冲基金和私人客户主导买入，个股资金流入指标接近历史峰值。

美银美林策略师Jill Carey Hall等人表示，过去三周个股的资金流入占标普500指数市值的百分比达到2008年以来的99%。

在此前类似极端情况下，该股指之后几个月和一年的回报高于平均水平。尽管如此，“在全球金融危机之后出现的多数极端流入情况，通常会在之前几个月出现资金极端流出，”Carey Hall周二在发给客户的报告中写道。她还表示，这次“情况并非如此”，今年以来以美元计的累计流入为该行数据历史上最正面的。

lampyre

李闲闲 发表于 2022-10-25 20:07
【Nomi Prins:美国最后的财富转移｜拜登行政命令：美元数字化】

版主覺得這個姐姐靠譜嗎？很好奇她推薦的股票是哪隻。。。

吾生须臾

lampyre 发表于 2022-10-26 11:08
版主覺得這個姐姐靠譜嗎？很好奇她推薦的股票是哪隻。。。

square

lampyre

吾生须臾 发表于 2022-10-26 12:36
square

手動感謝，今天沒分加了。

李闲闲

【在惊人的逆转中，租房者最终达到“临界点”，迫使房东大幅降价】

在过去一年的大部分时间里，随着房租的飙升，潜在的中产阶级购房者发现自己因抵押贷款利率的爆炸性上涨而无法买房，他们别无选择，只能继续租房。但是，随着美国消费者在一个所有东西的价格都持续飙升的世界中日益捉襟见肘，使租金本身成为许多人无法负担的奢侈品，租房的巨无霸终于突然停了下来，据彭博社报道，"在住房成本创纪录地激增，从食品到能源的所有支出都在膨胀之后，美国的租房者已经受够了。"

对于租房者，以及渴望美联储转向的多头来说，这可能是最好的消息。美国许多地方的租金涨幅终于开始放缓，冷却了长达数年的繁荣。这是因为随着租户的需求突然下降，房东几乎没有选择余地，只能放缓大幅上涨。

与我们几个月前描述的情况相比，这是一个戏剧性的逆转。当时人们为了争夺有限的公寓供应，在等待名单上，或者为了得到一个房子而支付多种申请费。现在，特别是在拉斯维加斯和凤凰城等大流行的繁荣市场，申请数量已经减少，房源停留的时间更长。

但是，等等，你可能会说：住房并不是一个可自由选择的东西——毕竟，每个人都要住在某个地方，对吗？嗯，是的，但是与近年来不同的是，那些原本可能独立的年轻人选择了与父母住在一起，或者像18岁的科尔比-希伦布兰德一样，与多个室友挤在狭小的公寓里，我们不是在谈论曼哈顿。

希伦布兰德说："我能够把人们召集起来，让他们负担得起租金。"他与女友和另一对夫妇住在堪萨斯城外的一个狭小的两居室里。“我们这个年龄的人没有足够的钱来支付自己的租金。”

可以肯定的是，这是一个对大多数美国人来说是好消息，因为在美国的住房市场上，随着购房者抵押贷款利率的上升，最近达到了历史上最难以负担的水平，任何租金降温的迹象都是值得欢迎的消息。然而，如果考虑到它是如何出现的，这也是一个坏消息：正如彭博社所指出的，它是经济动荡的产物，因为人们在商品和服务成本飙升以及工资跟不上的情况下挣扎。在经济衰退迫在眉睫的情况下，安全的做法是留在原地。对于积极提高利率以遏制通货膨胀的美联储来说，放松其一项关键措施将是一个积极的信号。

租金的暴跌对市场来说是特别好的消息。"宾夕法尼亚大学沃顿商学院的房地产教授苏珊-瓦赫特（Susan Wachter）说："租金已经有了历史性的上涨，远远超过了基本面所能证明的程度。"美联储在通货膨胀减弱之前不会放松，这就要求租金放缓，越早越好，越难越好，以便迅速缓解。"

正如我们最近观察到的，根据Apartment List的数据，9月份全国的租金比去年同期增长了7.5%，高于大流行前的水平，但低于年初近18%的峰值，当时的空置率也较低。更重要的是租金出现了两年多来的首次下降。上市平台的首席经济学家Igor Popov说，10月的初步数据显示，下降的速度比典型的季节性下降要快，这将是追溯到2017年的月度数据中最陡峭的一次。

当然，由于明显的滞后性，急剧的放缓还没有在美联储密切关注的消费者价格指数中显示出来，其中大约三分之一与住房成本挂钩。上个月租金的衡量标准以创纪录的年度速度上升，但正如我们在《随着克鲁格曼被羞辱，这就是高盛认为的真正的租金通胀》中所讨论的那样，它将缓慢地反映出最近的变化，因为该指数追踪的是租房者正在支付的费用，以及房主如果不得不租回他们的房子（即业主等值租金）所产生的费用，而不是更容易变化的新租赁合同。正如我们从去年夏天开始所说，这些指标滞后于实际市场。穆迪分析公司的首席经济学家马克-赞迪（Mark Zandi）说，可能要到六、九个月后，最近的放缓才会反映在CPI中。当然，如果美联储继续以目前每月75bps的速度加息，那么到那时美国经济将成为冒烟的废墟。

虽然价格可能最终会下滑，但租房者现在正感受到通货膨胀的压力。与可以固定30年抵押贷款的房主不同，他们可以,而且通常会,每年面临租金上涨，如果是按月租赁，则更快。而且他们更有可能拥有不那么稳定的工作和收入。

根据Zillow的分析，美国人在9月份平均不得不投入超过64小时的工作来支付典型的月租。这只比8月份的水平低一点，而8月份的水平是2015年以来的最高数据：



"在很多市场上，租金对人们来说变得难以负担，"Zillow的高级经济学家杰夫-塔克说。"我们不应该惊讶，更少的人会出去签租约。再加上其他通货膨胀的挑战，这将会使租房需求萎缩。"

租赁数据追踪机构RealPage的首席经济学家杰伊-帕森斯(Jay Parsons)说，需求放缓在凤凰城、亚特兰大和拉斯维加斯等大都市地区最为严重，这些地区的租金近年来增长尤为迅猛。

同时，根据RealPage公司1992年的数据，在人口结构的双重打击下，家庭组建正在冻结，因为年轻美国人在即将到来的危机中搁置了结婚和生孩子，导致公寓需求在至少30年来首次出现了负增长。虽然租户以正常的速度离开租房（回到父母的地下室居住或与朋友合租），但对房东来说，问题是入住的人少了很多。

以田纳西州查塔努加市的多媒体协调员雷切尔-麦金泰尔-史密斯为例，她在7月25日生日时搬回父母家。她喜欢独自生活的自由，直到她的房东把她那间1100美元的一居室的月租金又提高了200美元，吞下了她一半的工资，其中包括水电费。史密斯说："过去几个月，我一直在考虑如何缩减我的日常用品账单或汽油预算。现在我可以睡得好了。"

正如上文所述，虽然出售市场的不景气帮助了房东，因为被拒之门外的购房者需要住在某个地方，但据Apartment List的Popov称，由于主要城市地区的租金飙升，许多人现在正在寻找更便宜的替代方案，比如与家人住在一起，因此甚至已经达到了这个临界点。沮丧的卖房者正在挂牌出租房屋，从而增加了租屋的供应。

正如彭博社所指出的，这种放缓是如此普遍，以至于9月份美国前100名城市中，有69个城市的租金逐月下降。不过，不同地域的变化率差异很大，许多市场仍然相当火爆。根据Apartment List的数据，纽约、圣地亚哥、迈阿密和佛罗里达州奥兰多地区的租金在上个月都比一年前跃升了至少12%，相对于Covid之前的水平，仍然很强劲。

波波夫说，虽然在进入冬季假期的几个月里，租金下降是正常的，但如果到明年春天需求没有恢复，房东的问题就会恶化。正在建造和即将完工的新建公寓数量接近创纪录水平，增加了租赁库存。  

"问题是，在3月、4月、5月，当人们通常外出寻找公寓的时候，经济状况会如何？" 波波夫说。好吧，我们有一个答案，但波波夫不会喜欢它。

对于那些仍有能力租房的人来说，好消息是现在是一个买方市场，呃，租房者市场。辛西娅-伍德沃德说，在她担任拉斯维加斯物业经理的11年中，她处理的空置房屋比以往任何时候都多。通常情况下，在她管理的130个房屋中，有几个是空的。 但现在她有一打，包括一个在黑夜中被闯入的房子，小偷带着新的洗衣机、烘干机和冰箱离开。

"最近的活动很冷清，"伍德沃德说。"人在哪里？"

当人们把钱都花在食物和汽油上时，住房就成了一种高不可攀的奢侈品。

李闲闲

【澳洲通胀创32年新高】

澳洲统计局周三公布的数据显示，第三季度的CPI较上年同期攀升7.3%，而预估中值为7%。这是自1990年第三季度以来的最高水平，当时澳洲联储激进收紧政策导致经济陷入深度衰退。通胀飙升推高了澳大利亚国债收益率，三年期国债遭到抛售，收益率上涨约10个基点至3.579%。更长期限的国债也做出了类似反应，涨幅一度超过4%。

澳洲统计局表示，对第三季度通胀贡献最大的是新住宅、燃气和家具。

澳洲央行首选的衡量指标核心通胀上个季度较上年同期加速至6.1%，超过经济学家预测的5.5%，创下2003年以来的最高水平。

澳洲央行预计本季度通胀将达到略低于8%的峰值，高通胀强化了快速收紧政策。为努力控制通胀，澳洲央行将利率从5月的0.1%上调至本月的2.6%，并暗示进一步加息。

金融市场和经济学家目前预测今年澳洲央行还将加息两次，每次25个基点，推升利率至3.1%。

李闲闲

lampyre 发表于 2022-10-26 11:08
版主覺得這個姐姐靠譜嗎？很好奇她推薦的股票是哪隻。。。

看了视频大部份内容时候我觉得她说得有道理，所以就拿过来贴上了。但看到最后发现原来她也是个卖文章的。

现在网上大趋势是看文章要淘钱，免费文章越来越少。这说明互联网免费时代正在消失，以后很多东西要开始收费，比如将来电子邮箱也可能会收费。现在网上卖时频的，卖文章的越来越多。

这种既卖文章又在文章里极力推荐他们已建好仓位的主在美国越来越多。但是有区别的是他们不是自己做庄，而是经过分析看好什么然后建好仓再宣传，从水平来说要比在油管上卖时频的那些小年轻好太多了。

其实我觉得真正有价值的信息几乎来自于机构交易台上的交易员和机构一些分析师，他们都是免费谈论市场信息。一个普通道理就是如果能在市场上赚到钱的人，没必要去卖视频或卖文章。

那些卖文章的主经常也发免费文章，主要是做广告推销他们卖文章的收费网站，就象这位女士一样。其实那些人宏观上说得非常有说服力，一到实际操作也就那样。总之，说起来都很容易，做起来都很难，只是他们的信息资源占很大优势。

李闲闲

【由于抵押贷款利率回升，9月份新屋销售大跌】

作为提醒，8月的新房销售SAAR月度爆发了惊人的28%增长，因为购房者在抵押贷款利率爆炸性增长的短暂喘息中急于购买：



我们怀疑（就像分析师预测的15.3%的月度跌幅一样），9月份的情况不会那么乐观，而事实也并非如此。

在将8月份的跳涨幅度下调至24.7%之后，9月份的房屋销售月度跌幅为10.9%。

这使得新房销售同比下降17.6%至60.3万SAAR--这与COVID锁定的低谷一致（自2016年7月以来没有变化）：



尽管销售不景气，但房屋价格中位数重新加速至47.06万美元：



鉴于上面第一个图表，我们怀疑这不会是最后一次新房销售大跌，因为上周抵押贷款利率上升到7.16%，是2001年以来的最高水平。

李闲闲

【机构、散户投资者在数月最佳一周后重回股市；目标FAAMG，中国股票】

也许他们已经厌倦了袖手旁观，或者已经没有股票可以出售（或做空），但无论出于何种原因，上周标准普尔500指数飙升了4.7%，这是自6月以来表现最好的一周，机构投资者和散户投资者都以接近创纪录的数量涌入市场。

根据美国银行的每周股票客户流动趋势报告，客户连续第六周成为美国股票的净买家，资金流入股票和 ETF。购买由对冲基金客户主导，私人客户也是买家（连续第四周）。另一方面，机构客户在买入两周后卖出股票。

本周，大部分购买集中在 FAANGMT，其中 NFLX - 在上周收益后飙升 - 特别是经历了兴趣激增。

尽管机构仍然没有足够的勇气在历史上最严重的下跌之后重新进入这个领域，但像巴甫洛夫狗一样的散户投资者只是等待下跌，任何下跌，下跌越大越好。涌入中国股票作为个人投资者购买最多的股票之一的美国存托凭证将抛售视为逢低买入的机会。

虽然散户流量与年初至今的平均水平基本保持一致，但随着反弹的巩固，Vanda 预计散户流量将上升并达到7月底的水平（> 15 亿美元 x 日）。

lampyre

李闲闲 发表于 2022-10-27 07:46
看了视频大部份内容时候我觉得她说得有道理，所以就拿过来贴上了。但看到最后发现原来她也是个卖文章的。 ...

感謝版主分享，最近才開始蹲這個貼子，學到很多，翻譯辛苦了！

李闲闲

【太平洋投资管理公司：当前科技股财报就是“煤矿里的金丝雀”】

太平洋投资管理公司（PIMCO)投资组合经理Erin Browne表示，已在美股反弹之际增加了空头仓位。他说几家科技巨头最新发布的低迷财报就像是“煤矿里的金丝雀”，预示着美股未来的走势。

她在接受采访时表示，“在过去一周左右的时间里，我们一直在将空头头寸重新设在更高的水平，以此作为低配股票的机会，我认为我们还没有收到解除警报的信号，科技股现在就好象是矿井里的金丝雀。”

美国股市在本月早些时候触及熊市低点后已经回升，因市场猜测美联储将在经济走弱之际放缓激进的货币紧缩政策。但在周二美股收盘后，两大科技巨头微软和Alphabet均公布了令人失望的财报，市场情绪发生了180度大转弯。

微软和Alphabet均是市场上极具影响力的股票，两家公司的低迷财报加剧了人们对经济增长放缓的担忧。截至周三美股收盘，标普500指数跌0.74%，今年迄今的跌幅已超20%。

Browne称，那种相信美联储会降低紧缩力度的想法过于乐观和不成熟。她说，“我会淡化（美联储）救市反弹。我们需要看到更广泛的盈利下降，并普遍下调对明年的普遍预期，我们才会看到市场触底反弹，我们现在离那还有一段路要走。”

据悉，目前的反弹是市场第七次试图在2022年实现反弹，之前的所有反弹都失败。Shalett指出，有关表现具有韧性的说法最终只会证明是假象，市场还没有形成持久、可供买进的底部。

“我认为，我们将会坐上这趟过山车，不知去往何处，时不时来一次熊市反弹。正如我所说市场极其没有耐心，投资者似乎不能容忍任何痛苦。因此，只要发生任何有利于他们的风吹草动，都会引发两到三天的反弹，”他补充说。

李闲闲

【悬：63%的美国人过着拿工资的生活】

作者：Michael Lebowitz

我们已经达到了这样一个程度，即近三分之二的美国人靠薪水过活。那么，如果在我们面前的严重经济衰退期间，数百万人突然失去了薪水会发生什么？2008年，当经济衰退袭来时，数量空前的美国人发现自己无力支付抵押贷款，止赎率飙升至绝对令人震惊的水平。不幸的是，我们已经为同样的事情再次发生做好了准备。大多数美国人实际上都在金融灾难的边缘摇摇欲坠，将他们推到边缘并不需要太多。

根据刚刚发布的一项调查，63%的美国人在 9 月份过着薪水生活：

随着物价上涨继续超过工资增长，家庭在每月预算中发现的缓冲越来越少。根据 LendingClub 最近的一份报告，截至9月，63%的美国人靠薪水过活，接近 3月份创下的64%的历史高位。一年前，感到紧张的成年人数量接近 57%。

为什么没有更多人对全国近三分之二的人口月复一月勉强维持这一事实感到震惊？如果您没有任何可依靠的东西，那么您距离极端财务困境仅是一次重大挫折。失业、车祸或重病随时可能发生。如果你突然遭遇这样的悲剧，你将如何维持生计？

最近进行的另一项调查发现，美国三分之二的在职成年人认为他们的财务状况比12个月前更糟：

根据 Salary Finance 最近的一份报告，随着通胀压力的持续，三分之二的在职成年人表示他们的财务状况比一年前更糟。为了维持生计，许多人动用了现金储备或负债累累。报告发现，近四分之三，即72%的消费者的储蓄比去年少，比2月份的55%有所增加。29%的人表示他们已经完全花光了自己的积蓄。该报告基于8月份对500名成年人的调查。

因此，我们大多数人都靠薪水过活，而且我们大多数人的表现也比2021年更糟。如果情况已经如此糟糕，那么六个月后这些数字会是什么样子？我们继续获得更多证据表明我们正陷入非常痛苦的经济衰退。例如，周二我们获悉美国商业活动现已连续收缩4个月。就像我们在2008年目睹的那样，房价开始以惊人的速度暴跌。不幸的是，数百万在市场高峰期或附近购买房屋的美国人很快就会发现自己的抵押贷款“被淹没”了。

你还记得上一次发生这样的事情是什么时候吗？这是一场彻头彻尾的噩梦。无数房主最终只是摆脱了抵押贷款，这给我们的金融机构造成了巨大的混乱，这些机构花了很多年才最终解决。在很多方面，我们现在正在经历的事情让人想起我们在2008年和2009年所经历的事情。

就像我们在2008年目睹的那样，大多数美国人对未来完全没有准备。对我来说这很奇怪，因为此时经济正在发生的事情对每个人来说都应该是显而易见的。我们正在经历几十年来最严重的通货膨胀危机，房地产市场开始分崩离析，我们周围的经济活动都在放缓。美国经济状况已成为这个选举季的头等大事，对未来的悲观情绪似乎渗透到了几乎所有事情上。

在这一点上，美国人甚至对孩子的长远未来变得更加悲观：

对于年轻人在生活中获得比父母更大的物质成功的机会，美国人几乎没有近三十年来的任何时候那么乐观。总而言之，42%的美国成年人认为，今天的青年“将有更好的生活水平、更好的住房、更好的教育等等”的可能性很大（13%）或有点（29%）。这标志着自2019年6月以来下降了18个百分点，并且在统计上与 2011 年的先前低点持平。

但是，即使现在我们的社会存在如此多的悲观情绪，大多数人仍然没有为系统的全面崩溃做好准备。那是因为大多数人认为这不会发生。在所有事情发生之后，大多数美国人仍然对我们制度的基本健全性抱有极大的信心。

总体而言，我们现在面临的大多数严重问题都只是“暂时的”，事情最终会“恢复正常”，这仍然是一个压倒性的共识。如果这个评估是真的，那就太好了。

可悲的是，我们的领导人这次真的把事情搞砸了，我们都将因此而经历巨大的痛苦。

李闲闲

【标准普尔500指数会在美联储紧缩周期结束时达到2,900点吗】

作者：Ven Ram  彭博跨资产策略师

一项研究表明，美联储基金利率每增加100个基点，标准普尔500指数就会下降约7%。这表明如果当前政策基准升至6%，标准普尔500指数可能下挫至2900点。

标准普尔指数本月早些时候跌至3,492点，是本周期的低点，比年初下降了27%，而纳斯达克100指数则下滑了36%之多。这些跌幅表明，标普指数的经验期限为7.1年，纳斯达克指数为9.6年。

这些计算是基于我们在本周期内迄今为止所看到的美联储基金利率的300个基点的增长，并考虑到市场在下周的政策审查之前已经定价的另外75个基点。利率交易员在本周期内累计计算了185个基点的进一步紧缩。

投资者一再试图在每次下跌时买入美国股票，到目前为止这并不是一个成功的策略：



有迹象表明美联储可能不得不进一步提高利率，甚至超过市场预期的5%左右的水平。

历史证据显示，平均而言货币当局只有达到政策利率高于通胀率整整200个基点时才能停止收紧。

关于经验期限的结论与先前将股票视为准债务证券的分析是一致的，该分析认为标准普尔指数可能下降到2934点，纳斯达克100指数可能下降到9208点。

标准普尔指数现在比10年期国债收益率4.15%提供了大约125个基点的额外收益率，如果美联储继续前进并刺激收益率上升，这个幅度可能看起来越来越贫乏。



根据经验的持续时间，标普和纳斯达克指数的下跌会出现什么问题？

1）任何表明美国经济——迄今为止一直很有弹性——正在接近停滞的迹象，都可能阻止美联储进一步提高利率，使之超过其成员所设定的4.6%左右的水平。这种情况可能会给股票带来一些缓和，尽管这种前景也会引起对任何经济放缓的深度和长度的质疑，这可能会拖累收益。

2）任何困扰国债的系统性危机和流动性问题也可能给工作带来麻烦，并对美联储的计算产生影响。

在美联储几十年来最雄心勃勃的紧缩周期的背景下，关于经验期限的研究结果为股票的变化提供了一个有用的定价框架。

李闲闲

【特斯拉与澳大利亚 Miner Core 的锂供应谈判破裂】

彭博社：在价格飞涨的背景下，经过数月的谈判，特斯拉公司与澳大利亚矿业公司 Core Lithium Ltd. 达成锂供应协议的努力以失败告终。

这家总部位于阿德莱德的矿商周四在一份声明中表示，达成四年交易条款的最后期限已于周三过期，但未达成任何协议。没有给出未能达成协议的理由。

Core在3月份表示，它正在与特斯拉达成协议，供应多达11万吨锂辉石精矿，条款参考含锂原材料的市场价格。根据 Benchmark Mineral Intelligence 的数据，此后锂辉石价格飙升，自2月底以来翻了一番多。

随着竞争对手汽车制造商扩大其电动产品阵容，以及紧张的市场将更多的谈判权交给了生产商和项目开发商，特斯拉正面临着对电池金属的日益激烈的竞争。矿企现在处于更有利的地位，可以要求更高的价格，或者要求客户考虑合资或提供资金来开发他们的资产。

Core 的股价在悉尼交易中下跌5.2%，为近一个月来的最大跌幅。

这家矿业公司在8月份与特斯拉进行了延长谈判，并就其在澳大利亚北领地的 Finniss 矿山项目的前四年约80%的产量达成了其他协议。首席执行官加雷斯·曼德森 (Gareth Manderson) 表示，未能达成进一步的协议交易应该会让公司从更高的价格中获益更多。

曼德森在声明中说，最近原材料的小规模销售和“锂价格上涨的环境表明，Core Lithium 处于有利地位，可以利用电池级锂辉石精矿的高需求和当前短缺。”

最近抱怨锂“贵得离谱”的埃隆马斯克本月证实，该公司正在德克萨斯州建造一座提炼厂，这意味着该公司可能需要额外的原材料供应。该公司与包括 Albemarle Corp.、Livent Corp. 和 Ganfeng Lithium Co. 在内的锂生产商签订了现有的供应协议。

精炼材料碳酸锂的价格在中国创下每吨 562,500 元人民币（78,376 美元）的新纪录，自年初以来翻了一番。

李闲闲

【美国第三季度 GDP 增长 2.6% 完全由贸易推动，价格指数低于预期】

在今天的GDP数据公布之前，经济学家们一致认为在第三季度，如果完全依靠净出口（或贸易），美国经济将在第三季度实现增长。事实也正是如此，虽然BEA报告说在第三季度美国GDP增长了2.57%，超过了2.4%的共识，比上一季度的-0.6%和第一季度的-1.6%的跌幅明显上升。

根据经济局的数据，与第二季度相比第三季度的回升主要反映了私人库存投资的减少，政府支出的回升以及非住宅固定投资的加速，这些都被住宅固定投资的较大减少和消费者支出的减速部分抵消。进口转为下降。

但是，同样，这都是关于贸易，正如以下细目所示：

个人消费。占底线数字的0.97%，低于1.38%，为2019年以来最低。

固定投资从GDP中减去-0.89%，与上个月的-0.92%一致，因为企业继续在经济衰退前进行缩减。

私人库存的变化在第三季度有所萎缩，这次使GDP缩水-0.70%。

从积极的方面来看，净出口增长了 2.77%，这得益于出口增长 1.63% ，进口下降对 GDP 的贡献又增加了 1.14%。如上所述，仅此一项就足以解释第三季度 GDP 的全部增长，并且是美国对欧洲战时经济的支持，因为美国向欧洲出口了创纪录数量的商品（石油和天然气）以及武器。

最后，政府消费，过去和现在都是一个矛盾的说法，为GDP增加了0.42%。

BEA在评论贸易激增时写道，出口的增加反映在货物（由工业用品和材料以及非汽车资本货物带动）和服务（由 "其他 "商业服务和旅游带动）。

虽然整体GDP总体上符合预期，但令市场非常高兴的是GDP价格指数仅上涨 4.1%，远低于预期的5.3%，比上一季度的9.0%下降了一半以上。

不包括食品和能源，核心PCE 4.5%后增长4.7%，符合预期。在欧洲央行有点鸽派（放弃了 "未来几次会议 "的措辞）之后美元飙升，并在迄今为止非常快速、令人痛心的交易中扭转了部分涨幅。

根据英国《金融时报》等一些机构的说法，今天的数据"结束了夏季热议的关于美国经济是否已经陷入衰退的辩论"。尽管我们持不同意见，因为GDP数据强劲的唯一原因是欧洲正在陷入衰退而现在过度依赖美国的能源和武器出口。鉴于美国央行正在采取积极的措施来消除高涨的通货膨胀，GDP数据也没有消除人们对美国最终（再次）会陷入更大的衰退的担忧。

连续两个季度的GDP萎缩长期以来被认为是所谓的 "技术性衰退 "的共同标准。然而，拜登政府和美联储的高层决策者们有力地反驳了这一框架，他们引用了大量的证据，证明经济仍然处于稳固的基础上。美联储准备在下月初连续第四次加息0.75个百分点，这将使其基准政策利率达到3.75%至4%的新目标范围。最近在3月份，联邦基金利率还在零附近徘徊，这使得这次紧缩成为美国央行历史上最激进的一次。

截至上个月，大多数官员认为联邦基金利率将在4.6%时达到顶峰，但现在投资者预计它将在明年接近5%。鉴于美联储的行动预计将对经济增长和劳动力市场产生巨大影响，大多数经济学家现在预计失业率将从目前3.5%的水平大幅上升，经济将在明年陷入衰退。

拜登政府的高级官员以劳动力市场的弹性为由，坚持认为美国经济足够强大，可以避免衰退，即便使是杰伊-鲍威尔也承认衰退可能性已经上升。"他在9月份的最后一次新闻发布会上说："没有人知道这个过程是否会导致经济衰退，或者如果会，衰退会有多严重。”

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【绝望的 AirBnB 卖家将如何拉低房地产市场】

如果您已经在关注快速降温的房地产市场，请听听：超过 一半 AirBnB 单位是在过去2年内购买的。

现在，大流行的刺激检查已经用完了，人们已经摆脱了封锁后的旅行之痒， 预订量正在迅速枯竭。许多单位现在的现金流为负数。

这意味着这些新的 AirBnb 投资者中有很大一部分可能很快成为陷入困境的卖家，他们中的许多人缺乏租房经验并且负债累累，无法承受每月的损失。

由于通过 AirBnb、VRBO 和其他参与者进行短期租赁的数以百万计的房产，潜在的库存以“必须去”的价格进入市场，这可能是2023年拉低房价的另一个主要因素。

为了了解这对房地产市场构成的严重威胁，Wealthion 与住房分析师@texasrunnerDFW 进行了交谈：

好难想

看到这个新闻，很惊悚！

近半家庭每周剩不下3英鎊 英國人只剩下「絕望」

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【正在进行 "买所有的东西 "的准备工作】

作者：荷兰合作银行的 Michael Every

通货膨胀之龙？归咎于加拿大!

想象一下，你是杰-鲍威尔。你进入美联储时被称为新的 "高个子保罗"。然后你主持了自高个子保罗以来最严重的通货膨胀。所以，你决定你必须像高个子保罗那样做。所有其他央行都同意。你们都去与通胀之龙作战——除了日本央行，它几年前就趴在地上了。

市场以美联储75个基点的步调为首，市场出现了各种各样的东西和咒骂。但随着通胀斗争者团结起来，他们拥有权力。

澳洲央行一贯与美联储并肩作战，但是不久澳大利亚央行突然决定要蹲下系鞋带，然后以25个基点敷衍。在单膝跪地假装系鞋的时候，它偷偷拿出藏在衬衫里的一本房地产杂志，开始流口水，同时喊道："伙计，我就在你后面！"

市场将此视为美联储的未来的转向。他们为宽松周期定价，通过降低借贷成本、提高商品成本来有效地加强另一边的敌人——通胀，并通过购买“所有东西”来帮助和武装通胀巨龙的军队。

鲍威尔的回应是要跑得更远，就像指环王最后一战中的阿拉贡一样。RBNZ 就在他身边，就像霍比特人一样。市场得到教训。

然后，英国央行开始在自己的政府背后捅刀子，因为它不喜欢自己的盔甲设计得如此糟糕（充满了财政漏洞）。它也许无法追上前线的通胀斗士，但首相已经死了，首相万岁，所以顶洞！"。市场认为这又是美联储的一个前方转向点。

美联储继续向前，其他的人说他们还在一起。市场再次得到教训。

然后央行决定，虽然它与美联储的观点一致，而且都是关于政策紧缩的，但它也需要以50bp的速度运行，而不是75bp，接下来可能是25bp。(因为它塞在衣服里的财产杂志可能会掉出来）。

市场再次积极地为美联储的转向定价。本周美元受到打击，10年期国债收益率跌回4%左右，股票在虚拟的科技公司收益与实际的现实相遇之前跃升，但 "购买所有东西 "的准备工作仍在进行中。

除了新西兰央行和红雾缭绕的欧洲央行，从地下掩体里爬出来，仍然远远落后 ，今天看到的是75bp 。鲍威尔现在在这场战斗中遥遥领先。

如果美联储下周 因为加拿大上调50个基点而被迫加息50个基点，那么对市场来说我们就在转向点了。我们仍然将陷入经济衰退，沙特人刚刚表示他们预计未来六个月，可能还有未来六年对海湾地区非常有利。交换条件是，这将对其他所有人都非常不利。然而，鉴于通胀之龙仍然存在，降息的可能性很小，所有想囤积黄金的人都会把美元推入泥潭。

同时，沙特人是对的。

巴斯夫刚刚表示，由于能源成本，它将在欧洲永久性地缩减规模。这就是欧洲的去工业化市场，因为它不在彭博社的日程表上，所以算账的人没有关注。哪里有GDP的增长来填补这个产出缺口——更多的减薪？韩国海力士公司说，由于美国最近的措施，它可能不得不关闭一个主要的中国半导体工厂。中国自己看到的评论说，投资者应该预期房地产价格即将 "重估 "，因为它们已经被金融部门推高到不可持续的水平。这是共同繁荣的延伸吗？如果是这样，其经济影响将是巨大的。

当巴斯夫将产出转移到中国时，海力士更可能转移到美国。事实上，这似乎是经济重心相对于欧洲和中国的所在。从结构的角度来看，这对美联储和利率意味着什么？

我们都能看到的是，如果鲍威尔继续单枪匹马对抗通胀巨龙，我们将看到另一个激烈的市场反应。美元将飙升，收益率也将飙升。而所有其他央行，显然没有他们说的那么强大和勇敢，要么不得不跟随，要么联合起来尝试干预，破坏全球央行合作。


“时代变了，其他央行越来越不象话

他们不会坚持鹰派政策，他们只想旋转和反转！

我们应该责怪他们的政府吗？还是责怪他们的社会？

还是我们应该在电视上责怪他们的白痴？

该死的加拿大！该死的澳大利亚！

随着他们最后一次微小的利率上升，摇头晃脑的脑袋里尽是鹰派的谎言

该死的加拿大！该死的澳大利亚！

我们需要统一战线全面攻击，这都是其他弱者的错!



不要怪我，对于我的投资计划

我看到了他们的鹰派承诺，现在我的短裤在罐子里



还有我的资产经理一次；Burry 的照片在他的书架上

但是现在当我看到他时，他告诉我做空自己！



好吧，怪加拿大！骂澳大利亚！

似乎一切都出了问题

自从Canuck-Aussies出现以来

骂加拿大！骂澳大利亚！

反正他们甚至不是真正的国家



我的 GDP 可以培养出医生或工程师，是的，这是真的。相反，它正在像烤肉上的猪一样加热资产

我们应该责怪比赛吗？我们应该责怪火灾吗？

还是推高资产价格的低利率？

见鬼！

该死的加拿大！该死的澳大利亚！

带着他们所有的特鲁多喧嚣。他们的住房也增加了

骂加拿大！澳大利亚的耻辱！

呜呜呜呜……

我们必须停止的转向，我们必须粉碎的资产，欢笑和乐趣，必须全部撤消

我们必须责怪他们并引起大惊小怪

在有人想到责备 uuuuuuuuuuuuuuuuus 之前”

当然，这些不是我自己会选择的歌词，但正如埃里克卡特曼后来在同一部电影中如此甜美地唱的那样：“我想要这个 V-chip 离开我，它阻碍了我的词汇量。”


注： V-chip 指V芯片，装在电视机上的一种微型芯片，可滤除暴力或色情镜头。