HISTORY PRESENT MYSTERY（2022年）

李闲闲

【连续五个月！新兴市场遭遇史上最长资本外流】

目前海外投资者已连续五个月将资金撤出新兴市场，使其遭遇史上最长资本外流。

根据国际金融协会（Institute of International Finance）汇编的临时数据，本月海外投资者对新兴市场股票和债券的跨境流出金额达到105亿美元，过去五个月的总流出金额超过380亿美元，创下2005年有记录以来的最长净流出时间。

并且国际货币基金组织在7月28日表示，当前在亚洲新兴市场（不包括中国）中，资本流出情况与2013年相当，当时因美联储暗示将比预期更早地缩减购债规模，导致全球收益率大幅上行。

国际货币基金组织亚太部主任Krishna Srinivasa在一篇博客中写道：自俄乌冲突以来，印度的资金流出规模高达230亿美元......随着美联储发出持续加息信号和地缘政治紧张局势，包括韩国在内的亚洲发达经济体也出现了资金外流。

这种持续的资本外流正在让数个新兴经济体直面金融危机风险。

先是斯里兰卡出现主权债务违约，再是孟加拉国和巴基斯坦向国际货币基金组织求助，而这些也导致投资者开始担忧其余新兴市场的发展状况。

同时根据摩根大通数据显示，今年迄今为止，海外投资者还从新兴市场的外币债券基金中撤出了300亿美元，而这些基金是投资于发达国家资本市场所发行的债券。

数据显示，相较于美债收益率，至少有20个新兴市场的外币债券收益率要高出10个百分点以上。

而如此巨大的利率差，通常被认为是衡量严重金融压力和违约风险的指标。


✍️  以前帖子曾说过，中国50强美国ETF FXI 出现了周线趋势突破，不久被证实是个假突破，是个突破陷井。

所以连中国股市形势也不太妙，亚洲其它各国可想而知。

现在中国50强美国ETF FXI 到了是否往下突破的点了，如果8月收宫证实中国50强美国ETF FXI下跌趋势，估计全世界包括美国股市都不会乐观。这是中国50强美国ETF FXI的月和周线趋势图：

李闲闲

【观点纪录】【Tom Lee 表示 2022 年熊市结束 股市可能在年底前创下新高】

根据 Fundstrat Global Advisors 的 Tom Lee 的说法，最近的事件表明股市已“触底”，过去几个月震撼股市的熊市已经结束。

鉴于一些比较1982 年股市触底时存在相似之处，李说股市可能在年底前创下新高，标准普尔 500 指数突破 4,800 点。

Lee 表示，市场通常会在下跌的一半时间内收复一半的损失。Lee 对饱受许多诟病的“FANG”名字持乐观态度，还有苹果和微软。

他补充说，与此同时，尽管美元飙升和 GDP 出现负增长，但全球公司的每股收益继续保持稳健增长。“我们今年上半年的基本情况是，股票是危险的，但它比我们预期的要糟糕得多，”李说。

Tom Lee，Fundstrat Global Advisors 的执行合伙人兼研究主管。是一位成就卓著的华尔街策略师，拥有超过 25 年的股票研究经验，自 1998 年以来每年都在机构投资者排行榜上名列前茅。

✍️  意思就是股票的表现糟过头了，现在的反弹是修正。然后因全球公司的每股收益继续保持稳健增长，股市可能在年底前创下新高。

李闲闲

【美已将159家中概股列入“欲摘牌”名单】

7月29日，阿里巴巴股价在纽交所突然大跌11%，主要导火索来自于这家市值最大的中概股被美国证监会列入“预摘牌”名单。在2021年美国《外国公司问责法》生效后，在美国上市的多家中企被美方以“审计原因”列入美股“预摘牌”名单。

与阿里巴巴一同列入名单的还有蘑菇街和猎豹移动。截至7月底，美国证监会根据美国《外国公司问责法》已将159家中概股列入“欲摘牌”名单中。《华尔街日报》报道称，《外国公司问责法》2021年生效后，美国可以禁止那些审计公司连续三年不接受美国审计监督机构检查的公司的证券交易。

有媒体称，若中美双方无法在2022年内达成共识并完成对会计师事务所的检查，192家中概股公司或将在2023年被迫摘牌。根据美中经济和安全审议委员会的数据，截至今年3月，共有261家中国公司在美国上市，总市值约为1.3万亿美元。


✍️  在美国股市上市得按美国上市公司相同审计方法审计，没毛病。现在中国和美国已处于比冷战更可怕的“竟争对手之争”，而这所谓的“竟争对手之争”范围不但包括经济，还抱括军事、技术、外交和政治等几乎全方位的争斗。为了避免中美之争泱及企业，上市公司上市去美国化是个必然趋势。

李闲闲

【为什么有些人实际上想要经济衰退】

作者：Jeanne Sahadi （ CNN Business 的资深作家）

通胀和衰退，到底选哪个？这是无节制地长时间印钱投入经济体必然产生的恶果。

现在人们不得不面临的痛苦问题：通胀和衰退哪个更糟？

通过大举加息，美联储正在押注，如果经济衰退能够缓解以 40 年来最快速度上涨的消费者价格，那么冒险是值得的。

但许多经济学家和立法者反对这一想法，认为所谓的用经济衰退治愈方法将远比通货膨胀的疾病更糟糕。

左倾经济政策研究所研究主任乔什·比文斯在本月早些时候的一篇博文中写道：“美联储迄今为止的行动并不能保证经济衰退，但它们已经增加了衰退的可能性。”

选择通胀派论点

比文斯坚定地站在“高通胀不好，但衰退更糟”的阵营中。这主要是因为经济衰退对劳动力市场的影响。“经济衰退实际上意味着你的经济平均水平更差，”他告诉 CNN Business。

通货膨胀显然侵蚀了人们的工资，这是一件坏事。（上个月消费者价格按年计算上涨了 9% 左右，而工资上涨了 5.3%。）但是，Bivens 说，“我们对衰退的了解是，它们比通胀更可靠地压低了工资。”

他的反对者提出的主要论点之一是通货膨胀伴随着一个棘手的心理问题。一旦价格持续上涨的想法深入消费者的心理，它就会形成一个难以打破的自我实现的循环。这不是开玩笑，Bivens 说，但据他估计，我们还没有到那一步。

在美国，通货膨胀率在 40 年的大部分时间里一直保持在每年 2% 左右。正因为如此，他认为，人们大多预计近期 9% 左右的通胀率不会持续下去。

选择衰退派

其他人则认为，经济衰退虽然也不理想，但不一定是灾难性的。他们 甚至可能是健康的。

许多主张经济衰退而不是通胀的人指出，1970 年代通胀失控飙升，在 1980 年达到 14% 的峰值。在当时的美联储主席保罗沃尔克的监督下，80 年代初经历了痛苦的加息和随后的两次衰退，终于打破通胀周期。

经济学家诺亚史密斯在一篇博文中写道：“现在温和的衰退远比严重的沃尔克式衰退要好得多，如果预期变得根深蒂固，这将是平息通胀所必需的。”

并非所有的衰退都是平等的。根据美国国家经济研究局的数据，自 1857 年以来，美国已经经历了 34 次衰退——平均大约每五年一次。平均而言，每个持续约 17 个月。

这意味着美国已经摆脱了许多经济衰退。

“人们倾向于原谅轻微的衰退，但他们对高通胀真的非常非常强烈，”史密斯在一篇题为“是的，我们可能正处于衰退中，这很好” 的Substack 帖子中写道。

但经济衰退真的 是一件好事吗？有时，经济周期研究所的联合创始人拉克什曼·阿楚坦（Lakshman Achuthan）说，该研究所确定全球 22 个经济体的衰退日期。

他在给 CNN Business 的一封电子邮件中说：“经济衰退可能会清理整个经济的事件，迫使效率低下的庞然大物倒闭，并为更灵活的竞争对手腾出空间，这些竞争对手可以更好地满足客户需求。” “这一次，在大流行之后，经济已经发生了足够大的变化，新的商机必然会出现。”

结束语

美国现在是否处于衰退很大程度上是一场语义辩论。有迹象表明经济正在降温——住房需求正在放缓，消费者信心正在下滑。

在大多数衰退中，联邦刺激措施是刺激经济和恢复消费者信心的典型方式。这一次，这些财务生命线不太可能落地。

“如果叙述变成‘我们不得不经历经济衰退，因为我们在 2021 年超支，’这会让你有点怀疑不会有任何缓解，”比文斯说。“我只是认为这是一个错误。”


✍️  政策制定者在下棋，边上围着一大群人在指指点点。最可笑的是，连一点经济学基础也没有的人也在指点江山，指责政策制定者。

40多年没通胀了，这么长时间人们已习惯呆在没通胀的年代，思维也被固定了。虽然我没体验过1970年代高通胀年代，但想到到1980年代竞然用加息到20%这种极端手段来压通胀，想必从1960年末开始的，缠绕人们十几年的通胀必是给人们带来了长时间的痛苦体验。

很显然现在有太多人还是想亲身去体验高通胀会给人们带来什么。

李闲闲

【高盛认为澳大利亚经济衰退的几率为25%】

作者：Swati Pandey

高盛集团认为，澳大利亚在未来12个月内出现经济衰退的几率为25%，新西兰出现经济衰退的几率为30-35%，同时提醒说，美国经济的急剧下滑会使这些概率上升到50-60%。

威廉-尼克松(William Nixon)周一在一份研究报告中说，高盛的经济学家回顾了75年的数据，以确定反大陆经济衰退的领先指标，并量化了未来一年左右的风险。

"基本情况是，澳大利亚和新西兰将避免衰退，"尼克松说。"我们注意到了经济下行风险，包括由全球活动疲软、供应方通胀和金融条件收紧的某种组合诱发的衰退。"



高盛的模型研究了一系列的变量，包括2年期和10年期政府债券收益率之间的利差、现金利率、通货膨胀、房价和商业情绪。

它发现，2-10年期收益率利差较高，整体通胀加速，实际股票价格下降，这些都倾向于成为两个经济体衰退的一致领先指标。

利率和油价的上升似乎也提高了经济衰退的几率，"尽管它们与总体通货膨胀密切相关，意味着它们并没有提供额外的预测能力，"尼克松说。

"他说："虽然该模型间接地捕捉了全球因素，但澳大利亚和新西兰的经济衰退往往与全球经济衰退--特别是美国的经济衰退--相关，这也是事实。

澳大利亚央行几乎肯定会在周二连续第三个月将其关键利率提高50个基点，至1.85%，使其自5月以来的总紧缩率达到175个基点。大多数经济学家认为，新西兰政策制定者将在本月晚些时候连续第四次上调半个点，使官方现金利率达到3%。

陡峭的加息步伐已经提高了经济放缓的风险。一些经济学家，包括野村控股、瑞银集团和澳大利亚联邦银行的经济学家，预测澳大利亚最早将于明年开始降息。

澳大利亚央行将于周五公布季度更新预测，普遍预计该预测将显示经济增长和就业的下调以及通胀前景的大幅上升--与财政部上周的展望一致。

李闲闲

【欧元区7月制造业PMI终值49.8 创25个月来新低】

8月1日，IHS Markit 公布的欧元区PMI终值数据显示，制造业PMI终值由6月的52.1降至7月的49.8，较初值上调0.2但仍位于荣枯线以下，创2020年6月以来新低。除采购库存外，PMI 的每个子成分都对该指标产生了负向影响。




尽管目前供给情况仍不容乐观，但随着交货时间创2020年10月以来最低水平，供应链压力出现了一些初步缓解迹象，供应链压力略有缓解。

标准普尔全球市场首席商业经济学家Chris Williamson表示：“欧元区制造业正陷入日益严重的低迷，加剧了该地区的衰退风险。新订单的下降速度已经达到了自2012年债务危机以来最急剧的水平(排除大流行期封锁期间)，更糟糕的情况可能还会出现。”

李闲闲

【德国6月零售同比实际大降8.8% 创近三十年来最大跌幅】

8月1日周一，德国联邦统计局的数据显示，今年6月德国零售额与去年同期相比实际下降8.8%，为该国零售额自1994年以来的最大同比降幅，表现不及市场预期的下降8.0%。

从环比来看，6月的数据也出乎意料地下降。6月德国零售额实际下降1.6%，而市场的普遍预期则为环比增长0.2%。

此外，德国联邦统计局7月中旬公布的数据显示，德国6月通货膨胀率较前一个月环比微降至7.6%，但仍处于较高水平。

近期公布的一系列经济数据，显示出德国的经济正在趋于疲弱：GDP陷于停滞、通胀“高烧不退”。

李闲闲

【美国7月ISM制造业创两年多新低，重要价格指数显示通胀见顶】

周一，ISM公布的数据显示，美国7月ISM制造业指数创两年多新低，新订单连续第二个月陷入萎缩，叠加库存增加，令工厂减少生产。此外，受原油和金属价格下挫推动，物价支付指数创两年新低，也创下2010年来最大跌幅。

美国7月ISM制造业指数52.8，好于预期的52，但低于6月的53，创2020年6月份以来新低。50为荣枯分界线。

标准普尔全球首席商业经济学家Chris Williamson表示：

除了新冠疫情的封锁期外，7月份美国制造商们报告了自2009年以来最艰难的商业环境。春季突飞猛进的增长被迅速逆转，7月份工厂商品的新订单连续第二个月下降，导致两年来首次出现产出减少，并大幅降低了就业增长。

生活成本上升是被引用最多的原因——这导致了销售额下降以及经济前景恶化。

在前景黯淡的背景下，公司对采购和库存的态度也越来越谨慎，而且似乎也在削减投资，7月份商业设备和机械的新订单下降尤其明显。

供应链问题仍然是一个主要问题，但已经缓解，减轻了各种投入的价格压力。这导致出厂商品价格出现近一年半以来的最小涨幅，通胀率急剧降温，增加了通胀已经见顶的迹象。

李闲闲

【州央行行长警告市场 鲍威尔尚未 "转向"】

在上周五收盘后，美联储最大的鸽派人物，明尼阿波利斯联邦储备银行的行长尼尔-卡什卡里说，美联储 "致力于做必要的事情来降低需求"，以达到政策制定者的2%长期通胀目标，这一目标仍然遥不可及。他在周日接受哥伦比亚广播公司(CBS)的 "面对全国"(Face the Nation)采访时说："我们致力于降低通货膨胀，我们将做我们需要做的事情。我们离实现回到2%的通胀率还有很长的路要走，这就是我们需要达到的目标。"

卡什卡里说：持续超过美联储预期的通货膨胀 "非常令人担忧"。生活费用的较快增长正变得更加广泛，并不局限于几个类别，这解释了为什么美联储 "以如此紧迫的行动来控制通胀并使其回落"，他今年是无投票权的成员。

卡什卡里说：更快的通货膨胀是由乌克兰战争和其他因素破坏的供应链推动的。虽然工资在增加，但没有跟上商品价格飙升的步伐。因此，对大多数美国人来说，"实际收入正在下降"。目前还没有出现工资驱动的通货膨胀的 "自我实现的螺旋"。

卡什卡里说："家庭正发现越来越难以维持生计，"他在2008-2009年全球危机期间曾在财政部担任重要的金融稳定职位。"当他们去杂货店时，当他们购买必需品时，他们无法购买那么多，因为他们的工资被真正削减了。"

卡什卡利说，美联储将尽其所能避免经济衰退，同时承认它并没有能够做到这一点的 "伟大记录"。

"无论我们在技术上是否处于衰退期，都不会改变我的分析，"卡什卡利说。"我关注的是通胀数据。我关注的是工资数据。而到目前为止，通胀率继续让我们感到惊讶，是向上的。工资继续增长。到目前为止，劳动力市场非常、非常强劲。"


✍️  虽然鲍威尔反复提到利率在2023年可能达到3.8%，但是那些因股市下跌损失惨重的投资者迫切希望回血，还有虽然及时退出股市但半年没见利润的市场参于者，都迫不急待地猜测美联储将“转向”。有了一点幻想的火星，立刻“乐观”的欲火被点燃了，以致于地区央行行长出来灭火，强调：通货膨胀率太高，劳动力市场太紧，美联储必须做出回应--很可能是通过推动经济进入真正的衰退，而不是迄今为止“技术性衰退”。市场上的一厢情愿只会使工作变得更加困难，因为现在放松了金融条件，将来需要更多的货币紧缩来弥补。

到7月底，美联储一直强调治理通胀为主要目标，那怕经济进入真正的衰退。到明年利率进入中性区也被强调。什么GDP负增长了市场就认为美联储会被逼“政策会转鸽”，不久会减息甚至重新启动宽松都是市场一厢情愿。

也就是说，经济技术性的衰退最多引起市场一个技术性的反弹。在通胀预期没见回到2%之前，不会有牛市起点。

李闲闲

【在 "通货膨胀 "的借口下，有些价格被抬高了多少？】

在 "通货膨胀 "中似乎发生了一件有趣的事情：公司正在利用 "通货膨胀 "来掩盖与实际通货膨胀关系不大离谱的涨价。考虑一下受天然气和石油成本上升直接影响的供水或电力公司。为了保持盈利，公司将其较高的能源成本转嫁给消费者。好吧，我们明白了：能源和运输等较高的投入成本被转嫁给了消费者。

但汽车和财产保险呢？究竟是什么投入成本使汽车保险增加了14%或财产保险增加了20%？保险是否消耗了大量的能源，因此受到来自亚洲的更高的燃料成本和集装箱价格的影响？不是。能源成本的提高是否引发了汽车或财产保险索赔的大量增加？没有。

读者报告说得到了保险的巨大增长，一旦读者打电话给他们的代理人，说他们由于疯狂的价格上涨而放弃了保单，他们就会很快取消价格上调。

换句话说，"通货膨胀 "是企业、房东、供应商等抬高价格的一个理想借口，看看消费者是否坚持原价。如果不知情的消费者支付了新的价格，那么，涨价方纯利润就会立即增加。当一些顾客抱怨时，被抬高的价格就会降下来，只需一个很小的代价，抱怨。消费者被动地接受每一次的价格上涨因为是 "通货膨胀"，涨价方会说他们对"通货膨胀"无能为力，只能涨价。

我还听说短期度假屋的日租费在一夜之间翻了一番，度假村将日租费提高了50%或更多，以及其他看准时机抬高价格的恶劣例子。

也许由于能源、医疗保健、工资等原因，实际投入成本上升了10%，但这为提高价格20%或更多提供了借口。"通货膨胀 "是贪婪的暴利行为的一个很好的掩护。

锁定后的消费者疯狂消费提供了一个黄金机会，看看还有什么其他的偷窃和骗局会坚持下去。一家豪华汽车制造商正试图将座椅保暖器变成按月租用服务。

如果这能坚持下去，为什么不把发动机也变成一种租用？全球企业是否最终赶上了大科技公司将所有权转为租用费的财源滚滚的列车？

在 "通货膨胀 "中大快朵颐的全球企业的问题是，绝大多数消费者无法负担另一个奢侈的假期、高价的车辆或似是而非的租用。他们绝望的挥霍欲望已经掏空了他们的钱包，所以一旦目前的挥霍消退，就不会有第二波挥霍潮，他们不会再不顾价格购买。

节省将从一种选择过渡到一种需要，随着这种过渡会使需求急剧下降，消费者购买力将随着 "通货膨胀 "被耗尽。


✍️  用通胀做借口趁机台价宰顾客，在澳洲也普遍存在。除了房租外，也看到消息说超市一边抬高零售价，另一边压低供货方价格，使零售价和进货的价差奇高。

水月境天

佩罗西会是黑天鹅吗？

李闲闲

水月境天 发表于 2022-8-2 09:54
佩罗西会是黑天鹅吗？

多虑了，中国军队已经在行动了，枪炮正打得欢呢。

李闲闲

【澳洲央行连续三个月加息50个基点】

澳洲央行公布利率决议，加息50个基点至1.85%。

澳洲央行：

●2022年CPI预期为7.75%。

●预计通胀率将在今年晚些时候见顶。

●预测2023年CPI略高于4%。

●预测2022年GDP增长3.25%。

●预测2023年GDP增长为1.75％。

预计：
  
预计随着经济增长放缓，失业率将有所上升。在货币政策利率正常化方面没有预先设定的路径。

家庭开支是不确定性的关键因素。

趋紧的就业市场和闲置产能限制加大了物价压力。

中期通胀预期被很好地锚定。

随着供应链问题解决，通胀趋于温和。

更高的通胀和利率施压家庭预算。

决议公布后，3年期国债收益率抹去涨幅，下跌2个基点至2.65％，股市跳涨20点。

李闲闲

【美帖推算 如果佩洛西访问台湾，中国可能的5种军事反应情况】

情景1：最低限度的方法。解放军占领金门或马祖岛，以及台湾在南海的岛屿，甚至可能是澎湖群岛。他们还宣布台湾海峡的部分或全部地区为外国军事航运的 "禁区"。这对解放军来说可能相当容易，如果不直接接近主岛，台湾可能不想对庞大的解放军海军过度投入海军行动。

情景2：混合战争。对台湾进行某种部分的海上和空中封锁，旨在干扰经济，同时加强骚扰，如解放军空军飞机直接飞越台湾领土，或由中国海军民兵在解放军军舰的保护下侵入台湾的海域。这也可能伴随着网络攻击，旨在将互联网和其他基础设施关闭数日。台湾将别无选择，只能采取强硬的防御姿态，导致台湾和中国军队之间的真正交战，造成严重的升级风险。

情景3：严重的攻击，但没有入侵。这将只涉及空战和海战，没有靴子落地。全面的空中和海上封锁，一系列旨在削弱台湾军事力量的持久的海战和空战，加上对军事目标的弹道导弹攻击。咄咄逼人的网络攻击关闭了互联网，使关键的基础设施瘫痪数日或数周。一旦建立了空中和海上的优势，中国就可以随意挑选目标，加大威胁，直到政府崩溃。

情景4：全盘皆输--一次真正的入侵。全面的空中和海上封锁，对军事目标进行大规模的弹道导弹攻击，大规模的网络攻击，使几乎所有的军事、政府和民用通信瘫痪，并关闭关键的基础设施。咄咄逼人的海空交战，以削弱台湾的力量并取得战斗空间的优势，然后由战斗机和轰炸机对军事目标进行持续的空中攻击。特种部队对台北进行斩首打击，试图夺取关键的领导人员。由黑帮分子、被安插的中共特工和其他同情中国的团体--所谓的 "第五纵队"--精心协调的内部叛国和破坏行动。在战斗机、直升机和作战无人机的近距离空中支援下，在台湾的一个或多个地点进行两栖攻击，并很有可能采取行动夺取一个主要港口，如基隆、台北港、台中或高雄。然后数十万军队将开始滚滚而来，直到该岛被占领。无论如何，这将是一个计划。解放军在这种努力中的成功是非常不明确的。但他们可以尝试造成很大的破坏。是的，他们可能真的会成功，至少是部分成功，比如夺取并控制台北周边地区。

情景5：最坏的情况（不涉及核问题）的情景。全面的空中和海上封锁，对军事目标进行大规模的弹道导弹攻击，大规模的网络攻击，积极的海上和空中攻击以削弱台湾的力量并取得战场优势，然后由战斗机和轰炸机对军事目标进行空中攻击，对民用目标进行区域轰炸。有大量的伤亡，台湾被蛮力击溃，投降，然后占领者进入该国并接管它。


✍️  从黄金市场反应来看，这些都是网络上的杞人忧天。

李闲闲

【为什么市场在台湾紧张局势加剧时保持平静】

作者：叶熙，彭博市场现场评论员和记者

尽管世界上两个最强大的国家因美国众议院议长南希-佩洛西可能访问台湾而导致紧张局势加剧，但全球风险市场一直相当有弹性。

这符合历史规律，因为市场往往难以先发制人地判断地缘政治风险。投资者也可以安慰自己，市场对地缘政治事件的反应往往是短暂的。无论怎样，我们都处于未知的领域，这些风险增加了两国债券的吸引力。

今年早些时候，《经济学人》在其一篇封面故事中称台湾是 "地球上最危险的地方"。因此，关于佩洛西可能进行具有里程碑意义的访问和来自北京的愤怒抗议的报道自然使人们感到紧张。白宫向记者介绍了中国可能的反应，包括向台湾海峡发射导弹，发起新的军事行动，跨越台湾和大陆之间的非官方禁飞区，以及对海峡提出 "虚假的 "法律主张。

然而，全球市场在很大程度上将其视为一个非事件。虽然人民币贬值了0.5%，但其一周的波动基本没有影响。世界上最大的芯片制造商台湾半导体制造有限公司的美国存托凭证几乎没有变动；标准普尔500指数也是如此。

在地缘政治风险上升的情况下，市场保持相对平静已经不是第一次了。尽管在乌克兰边境进行了数周的军事集结，但市场普遍低估了俄罗斯入侵的风险。这凸显了投资者在试图对战争风险进行定价时面临的困难。

瑞银的首席策略师Bhanu Baweja确实建议他的客户在普京最终入侵之前对冲俄乌战争的风险，这一呼吁被证明是有先见之明的。他说，中国的情况有所不同。首先，在台湾问题上可能发生的对抗的时间表不如俄罗斯的攻击那么明确，这使得对冲更加困难。

此外，自从俄罗斯的入侵引发了对中国潜在的二次制裁的担忧后，外国投资者已经撤出了中国的债券市场，股票的流入量也减少了。对冲的需求就不那么强烈了。他说，这更像是一种缓慢燃烧的情况，而不是割肉逃跑。

投资者也可能因为过去的经验而陷入自满情绪。"人们已经麻木了。Rayliant Global Advisors的首席投资官Jason Hsu说："人们确实预计到佩洛西来访和中国反应不佳的一些不可忽视的风险......即有更多的战机飞过台湾，并在台湾附近进行军事演习。 "但这并不新鲜，历史上也没有导致实际冲突。"

最后，市场对地缘政治风险的反应往往是短暂的。例如，在古巴导弹危机期间，美国股市实际上是上涨的，并且在六个月内涨幅更大。

当然，市场没有先发制人的反应并不意味着风险已经消失，投资者以后也不会卖出。如果有的话，这些发展加强了目前债券反弹的理由，因为投资者已经对潜在的经济衰退感到担忧。


✍️  资深的交易者不是因可能发生的事件来推断市场是否下跌或上升来行动，而是看一些避险敏感市场的反应而采取行动。其实虽然美国股票市场对此事没多大的反应，但在期权和债券市场上看到了对冲风险的反应。

然而，股票市场现在对坏消息已不再有负面反应说明，股市反弹可能会继续下去，这就是所谓的该跌不跌，那只有升。

但是中美二国如何处理这次危机很值得研究，毕竟中美现在是处于竟争对手状况，不是要用战争来解决的敌我状态。

李闲闲

【亚洲市场处于紧张状态，交易员为佩洛西可能的台湾之行做准备】

作者：Laura He, CNN Business

亚洲股市周二大跌，香港、台湾和上海的指数领跌，因为投资者对美国众议院议长南希-佩洛西(Nancy Pelosi)预计对台湾的访问可能严重升级与中国的紧张关系感到不安。

香港的恒生指数（HSI）下滑了3%。中国大陆的上海综合指数（SHCOMP）也下跌了2.6%。台湾的台证指数下跌了1.7%。

日本的日经225指数（N225）也下跌了1.6%，韩国的Kospi指数（KOSPI）下跌了0.8%。

台币兑美元走弱0.2%。与此同时，传统的避险货币日元兑绿盘大涨0.7%。

对台湾海峡紧张局势升级的担忧正在搅动市场。据一位台湾政府高级官员和一位美国官员称，尽管拜登政府官员发出警告，担心中国对这种高调访问的反应，但佩洛西预计将访问台湾，作为其亚洲之行的一部分。

这一站--25年来美国众议院议长的首次访问--目前不在佩洛西的公开行程中，而且是在美中关系已经处于低谷的时候。

在周一的外交部例行发布会上，中国警告说，佩洛西计划对这个中国声称是其领土一部分的自治岛屿进行访问，会产生 "恶劣的政治影响"。外交部发言人赵立建说，如果北京感到其 "主权和领土完整 "受到威胁，中国的军队 "不会坐视不理"。

"佩洛西的台湾之行扰扰动了人们的情绪，在台湾海峡紧张局势升级和对全球经济放缓的担忧加深的情况下，投资者正一头扎进美国债券，"SPI资产管理公司的管理合伙人Stephen Innes在周二说。

"他说："没有任何一方希望发生真正的战争，但误伤或甚至侵略性的战争游戏升级的风险是真实存在的。

同时，ING分析师预计，中国可能在佩洛西可能的访问 "之前、期间和之后 "派遣战机靠近台湾，甚至飞越台湾。

"看来美国低估了或误读了习主席对台湾的立场。习近平对台湾与中国大陆统一的决心是极其坚定的，"分析人士在周二的一份研究报告中说。

"他们补充说："在未来几天，我们应该看到人民币和台币的疲软。

李闲闲

都骑虎难下，只有美台封锁消息，等佩洛西离开台湾后才公布完成此行，大家面子上好过一些。然后打打嘴仗也算大家都没输面子。

coollong

李闲闲 发表于 2022-7-31 17:26
看看特斯拉情况，相信能感觉到资金流入力量：

楼主，请问这资金流入的图，哪里可以查到，要付费吗？谢谢

李闲闲

coollong 发表于 2022-8-2 23:51
楼主，请问这资金流入的图，哪里可以查到，要付费吗？谢谢

Metastock

李闲闲

【野村警告说利率将 "长期走高"--政策言论的 "重新收紧 "迫在眉睫】

野村首席策略师Charlie McElligott在今早的一份报告中警告说，美联储正处于一个令人难以置信的不舒服的位置。

美联储的问题很简单，目前市场表现已经反映了一个信息，即不仅仅是 "美联储紧缩高峰 "已经过去，而且即将在23年初降息，美国10Y实际收益率在两周内崩溃70bps就是证明。这就决定了风险资产从股票到信贷到长期资产的全面爆炸性增长，因为美国的金融条件随后冲动放松，这对美联储的 "抗通胀 "任务是极为不利的。

金融条件放松与过去四次小型宽松的比例相同，所有这些都出现了较低的高点（紧缩的 "高峰宽松"）和较低的低点（紧缩）。




为什么美联储的立场是一个问题？

很简单，McElligott解释说，把看涨的眼睛从牛市人群中拉回来。

随着美国劳动力市场的显著增强以及结构性失衡的商品/能源/住房，如果美联储不进一步升级FCI的鹰派做法，通胀根本无法回到2%的目标。

现在看到的 "只是 "在22年12月/23年2月之间实现的3.26%的终端利率，之后很快就暗示美联储降息。

随着债券收益率下降，加息预期骤降，随后降息预期飙升。




但是，McElligott警告说，最近实际收益率的崩溃，只会进一步将冲动带回这些关键的通胀和风险市场，因为你根本没有造成足够的经济放缓来压制美联储期望控制的需求 。

出于这个原因，美联储加息比市场目前预期的 "时间更长"，未来几周FOMC成员的政策言论将 "重新收紧"（未来几天会有很多人发言），这将开始 "反击 "市场对美联储将在2023年初以某种方式放松的定价。

正如我们之前指出的，Academy Securities的Peter Tchir很好地总结了市场的明显错觉，他指出，虽然交易员迫切希望通过经济疲软来看待宽松的重新启动，对市场来说，认为衰退风险比通胀更糟糕。

我不确定美联储是否做了足够的工作来避免经济衰退（库存不断出现是一个主要的警告信号）。

我怀疑本周美联储的信息传递会有很大帮助，因为他们似乎想打压市场认为他们已经做出鸽派转变的想法。


✍️  这篇文也没什么新意。现在市场上就是分析师们多是熊派，认为美联储没见通胀下降是不会改变加息和货币收缩政策和立场。交易员认为经济衰退比通胀重要，美联储会屈服于经济衰退事实，改变治通胀立场放弃加息甚至还会减息和宽松。

一大帮人争来争去围绕着重点就是通胀重要还是经济衰退重要。

就一个技术反弹，会使美联储那么紧张？至今只看到一个人说新牛市开始了。

李闲闲

【AMD二季度收入增加70%再创新高 但指引放缓盘后大跌】

美国芯片巨头AMD今年第二季度顶住高通胀、供应链干扰等压力，在数据中心以及一季度完成收购的全球最大可程式化逻辑元件厂赛灵思（Xilinx）产品支持下，保住了强劲的收入增长势头。

但AMD三季度的收入指引没有市场预期的乐观，体现出和英特尔一样面临最大收入源个人电脑（PC）产品需求下降的打击。

财报公布后，周二收涨2.6%的AMD股价盘后掉头下跌，跌幅一度超过6%。

有媒体称，PC市场是AMD产品的最大市场，此次指引显示，AMD并未消化PC行业增长放缓的影响。

李闲闲

【美国6月职位空缺、招聘人数下降】

美国劳工部在8月2日周二公布的职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）显示，6月职位空缺数量从5月终值1130万减少至1070万，显著低于市场预期的1100万，并降至9个月来的低点，显示在经济压力不断增加的情况下，美国劳动力需求略有放缓。

值得注意的是，6月的职位空缺环比大幅下跌了60.5万个，创下了有记录以来的第三大跌幅，只比2020年初新冠疫情爆发之初的跌幅略小。

根据调查，美国6月份的招聘人数也下降了13.3万人，至637.4万，为2021年5月以来的最低水平，这是美国劳动力市场明显放缓以来，连续第四个月下降。

主动离职的人数下降3.7万人，至423.7万人，为2021年10月以来最低，显示出经济不确定性下，雇员不愿冒险离职。

市场分析认为，如果说5月份的报告，还算是一份在乐观与悲观之间挣扎的报告的话，那么6月份的数据显示出美国的就业已经显示悲观。而随着美联储加息和美国经济负增长，7月和随后几个月的数据恐怕将更加难看。

李闲闲

【OPEC产量创两年来新高】

根据媒体的一项调查，OPEC成员国7月份的日产量为2905万桶，较之前增加27万桶；其中沙特阿拉伯占了约三分之二的增量，日产量增加18万桶，至1078万桶，为2020年4月以来最高水平，这也是沙特数十年来罕见水平。

阿联酋和科威特的交易量也大幅增加。阿布扎比将日产量提高到324万桶，比OPEC+协议批准的日产量高出11.3万桶。

由于夏季需求高峰和全球产量中断将燃料价格推高至威胁全球经济的水平，OPEC+成员国已同意加快恢复在疫情期间停止的供应。

李闲闲

【PLS 第八次锂矿石拍卖结果】

数量   5000吨

品位  5.5%

30分钟共有67名合格买家在线参与竞标。

拍出价 6350美元/吨，高于第七次拍出价6188吨162美元/吨，价格增长2.6%，好于第七次价格下滑2.5%。

李闲闲

【戴利放弃了鸽派的梦想，但股票还是高调上涨】

重申美联储主席鲍威尔上周说过的话--市场完全忽略了--顺德联储的玛丽-戴利表示，6月的点阵图仍然是美联储未来行动的 "合理指南"。这是向市场发出的一个明确信息，市场越位了：



她还补充说，她 "对在没有严重衰退的情况下降低通胀率持乐观态度"，而且 "我们甚至还没有达到中性利率"。所有这些都表明，美联储远远没有达到每个人在上周所希望的 "支点"，因为她得出结论，美联储 "不会在短短几个月内降低利率"。

吉姆-布拉德也非常鹰派，而尼尔-卡什卡里确认，"2023年降息似乎不太可能发生"。

加息预期今天飙升--比鲍威尔开始讲话前更鹰派：




但股票市场依旧我行我素，第三次忽视STIR市场的鹰派基调：




纳斯达克指数是当天最大的赢家，涨幅达到惊人的2.6%，但是所有的主要股票在市场开盘时就跳空上涨，再也没有回头。

由于另一次大规模的空头挤压--"被做空最多的 "股票从跳空开盘开始最后上涨了惊人的11%




所有的美国主要市场都升回了他们的100日均线上方（上周都回到了他们的200日均线上方）。

美国国债今天涨跌互现，长债表现优异，而短端延续昨天的下跌。

隔夜反弹后，黄金再次收低，因ISM数据下跌。

原油在 OPEC+ 声明（和产能限制）后被抛售。原油 收于 200 日均线下方，并首次收于普京入侵前的水平下方

最后，在所有关于经济衰退呼声中，拜登政府拼命坚持 "我们不可能处于经济衰退中，因为劳动市场需求太强了"的口号。问题是，正如彭博社今天报道的那样，尽管这是一份重要的美国经济报告，但就业人数的月度变化对试图预测经济衰退的预测者来说几乎没有什么价值。

即使业务开始放缓，企业也不愿意放走工人（鉴于目前的劳动力短缺，现在可能会更加不愿意）。该报告也是回顾性的，数据是在报告发布前的上半月收集的。因此，在就业人数开始减少之前，经济衰退已经开始。


✍️  市场已经很确定下个月最多加息75个基点，最快在年底加息至中性3.5%。所以在这前提没变之前我们交易我们的，美联储官员一个个跳出来强调市场已确定的事没多大意义。该涨的时候涨，该跌的时候自然跌。要打压市场，除非下月加息100个基点，或中性利息提高到3.5%以上，否则市场不把那些“舅财”引进来，如何割？

ctsnzakl12@gmai

李闲闲 发表于 2022-8-4 07:17
【戴利放弃了鸽派的梦想，但股票还是高调上涨】

重申美联储主席鲍威尔上周说过的话--市场完全忽略了--顺德 ...

啥叫舅财？

李闲闲

【美国汽油消费疲弱 原油库存大增叠加进口量创两年新高】

8月3日周三，美国EIA公布7月29日当周原油库存数据，数据显示出美国汽油消费疲弱，出于对全球经济衰退的担忧和美国原油库存大超预期增加、进口原油量创下两年来新高，国际原油价格迅速抹去之前涨幅，急速跳水。

在数据公布前，OPEC+曾宣布以最小幅度扩大增产，令市场担忧原油供应持续紧张，国际油价大涨，美油一度上涨2%以上。

当周，美国原油炼油厂的平均投入量为每天1590万桶，比前一周的平均水平减少了17.4万桶；全美炼油厂以91.0%的产能运营，为三个月来最低；汽油产量下降，平均为每天930万桶。

库存方面，当周，美国原油库存比前一周增加了447万桶，远远高于市场预期的46.7万桶。

美国商业原油库存（不包括战略石油储备中的库存）比前一周增加了450万桶。美国原油库存为4.266亿桶，比一年中这个时候的五年平均水平低约7%。

美国战略中期原油储备减少了470万桶，使总储量降至4.7亿桶，为1985年5月以来的最低水平。

令市场担忧的是，美国的原油市场需求在大幅减弱，这也加深了投资者对经济衰退的担忧。

当周，美国汽油需求下降了7.61%，几乎扭转了前一周的所有涨幅，并导致4周滚动平均值下降了 2.5%。

ctsnzakl12@gmai

意思是民间还有大量放水的储蓄，将这些财产引进股市拱火上升一波，然后一个急跌，完成收割，亦达到将游资收回？

李闲闲

ctsnzakl12@gmai 发表于 2022-8-4 07:37
啥叫舅财？

不喜欢直说“韭菜”

ctsnzakl12@gmai

李闲闲 发表于 2022-8-4 07:41
不喜欢直说“韭菜”

嘎嘎