HISTORY PRESENT MYSTERY（2022年）

李闲闲

机构观点

【美股这波反弹能到何时？摩根大通：标普破4000，高盛：涨到7月初】

“月底季末的美国养老金再平衡的资金净流入或将成为美股反弹的潜在催化剂，华尔街多头分析师表示再平衡可能推动股票上涨7%。”

标普500指数ETF SPY K线图：




注：原图是错的，现纠正如下：



反弹也许会继续。

根据上个星期的烛图，原下跌趋势被修正，下跌趋势在加速。反弹的空间可能接近新下跌趋势通道上延线止步。冲破了那就是趋势可能改变。

这是趋势分析的玩意，参考一下就可。

李闲闲

油价，逃过了这星期，能逃过下星期吗？



大宗商品在跌，粮食价格再跌，美国消费者信心在跌，这都可预期通胀涨幅可能会缓和，所以这次反弹是对通胀和利息过度情绪化的修正。

下面还有个预期经济衰退交易在等着呢。

李闲闲

呵呵，过些日鲍鱼出来说美联储要把通胀打到2%的首要目标不会变，那些人从讨论减息转身又开始热议是加0.5还是0.75了。

hxsh2000

终于舒服了，看到股市连续反弹，那种持续下跌的势头止住，需要继续再积累那种下次下跌的势能了。

经过一段时间的反弹后，FTSE 100又回到了7,240左右，居然距离之前想空又没空到的7,399的点又接近了不少，重新把FTSE 100的空单7,399放回去了，等待在一两周之内有成交的机会。

李闲闲

【美国6月得州制造业指数两年来首次跌破荣枯分水岭50】

“达拉斯联储公布的6月得州制造业调查总体企业活动指数从5月的-7.3跌至-17.7，创2020年5月以来的最低点。受访者表示，美国制造业的“过度依赖进口”、高企通胀带来的原材料成本骤增、过度监管以及拜登政府的能源政策构成了目前制造业遇到的“困局”。

你不能忽视导致可能出现经济衰退的经济基本面，而拜登政府要么固执己见，要么像头灯下的鹿一样瘫痪。

政府的超额支出和转移项目使货币供应量膨胀，同时导致不受约束的腐败和浪费。我们将为这一账单付出几代人的努力，这是多么巨大的资源浪费和机会错失。

这场灾难之后的两年，我们能有一份工作都是幸运的。”


评：通胀交易可能告一段落，股市可能正从对通胀和利率的过度反应进行反弹修正。等到了一个平衡点，市场可能开始转向对衰退的交易。所以，现在的经济数据所显示的趋势便是下个阶段的市场趋势。

李闲闲

【美国5月耐用品订单意外强劲，连续第三个月增长】

“美国商务部周一数据显示，美国5月耐用品订单环比初值增长0.7%，超市场预期的增长0.1%，4月数据由增长0.5%修正增长0.4%。耐用品订单环比数据连续第三个月增长，同比增速达到惊人的12%。

核心资本货物出货量连续第二个月增长，环比增长0.8%。所有耐用品的未完成订单增长0.3%，而库存增长0.6%。”

评：万红丛中一点绿

李闲闲

【机器人还没问世，已有机构喊出万亿空间】

“上周特斯拉人形机器人消息刷屏。

2022年4月，马斯克在TED演讲中透露，特斯拉Optimus单价或低于一辆汽车，大致将位于17-30万元之间，有望进入消费级、商用级等各类场景。

据麦肯锡报告预测，到2030年全球约4亿人的岗位将被自动化机器人替代，按Optimus单体价格30万元计算，长期来看全球人形机器人市场空间可达120万亿级别，是一个崭新且空前庞大的蓝海市场。”


评：

现在电动车领域群雄奋起，竞争将日趋激烈，特斯拉独领风骚时代落幕。

没有新的增长点，老本是吃不了多久。马斯克作为以卖概念为生的人物，自然会把焦点投入到新的能讲故事，能给人画一个很大市场想象空间的领 域。

作为股市这个大鳄们聚财场地，也需要有新的炒作热点来让那些虽然很聪明但赚钱智商不够，手上有钱的人们入局，炒高概念股以便在高位兑 现让 那些“傻瓜”对着被描绘成前景无限，握着手里无大资金再入场暴炒的股票，在趋势已去股价漂流的情况下还不舍得放手，更糟糕的是有人还要越 跌越 买。



     

李闲闲

【大摩：美国楼市扛不住6%的按揭利率】

“若按揭利率维持在6%，今年美国房屋销量预计将大幅下降12%，明年房价上涨将陷入停滞。”


评：

高通胀环境下，整个经济都扛不住。

李闲闲

【全球需求激增！亚洲煤炭价格创历史新高】

“目前，亚洲和欧洲各地的发电厂都在急于获得更多的煤炭，以替代日益减少的天然气供应，而矿商则在努力提高产量。德国和奥地利正在恢复闲置的燃煤发电厂，以应对俄罗斯的天然气供应限制，而日本和韩国则在夏季炎热天气到来之前储备这种燃料。

由于能源危机愈演愈烈，欧洲多国向旧能源“低头”，德国经济部长哈贝克已经表示，德国正在制定一项新法律，重新开放最多100亿瓦的闲置燃煤电厂，为期两年。与此同时，德国还向印度尼西亚抛出了1.5亿吨的煤炭大单。

荷兰也表示将修改法律，要求燃煤电站以最高35%的产能运行。奥地利政府也与公用事业公司Verbund达成协议，要求如果奥地利面临能源紧急情况，将把一座燃气电厂转换为燃煤电厂。”


评：被人称作“脏能源”踩了多年的煤，终于又被利用了。而且为了用煤，一些欧洲国家不得不修改法律开禁用煤。

李闲闲

【电池涨、油价涨！美国电动车全线涨价】

“电动车涨价幅度远超燃油车。5月份美国电动汽车的平均价格较上年同期上涨22%。相比之下，在此期间，燃油车的平均支付额仅增加了14%。”


评：如果石油价格下跌，这电动车和燃油车会各占一定市场份额。如果石油价格大跌，这份额就会向燃油车倾斜。至于一些国家法定在某年禁销燃油车，到时情况不同也可以修改，比如电网问题。

李闲闲

今天标普500回测20天均线

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加不了分，支持

chcfy

李闲闲 发表于 2022-6-28 07:32
【大摩：美国楼市扛不住6%的按揭利率】

“若按揭利率维持在6%，今年美国房屋销量预计将大幅下降12%，明年 ...

Re  #709
如果 停止升息, 市場又會有另一番說詞操作的啦（請參閱足跡投資版）.....
到時, 樓價/股市 又爆升.....！？

李闲闲

【美国对冲基金股票净敞口创2010年来最低】

“摩根士丹利发给客户的一份报告显示，到6月中旬，美国基金已将其净敞口——押注价格上涨和押注价格下跌的敞口差额，降至至少2010年以来的最低水平。

贝莱德的明星经理Alister Hibbert最近也调整了他的投资组合，使得对价格下跌的押注超过对价格上涨的押注。

根据摩根士丹利的数据，今年美国多空股票基金平均下跌14.1%，而欧洲的基金则下跌8.3%。”


P：

今年的美股市场特别反常，主要是所有的可对冲的标的无法对冲。就是说本来市场下跌时用来对冲的标的应该是上涨的，但实际情况是这些用来对冲标的的价格有时股票市场跌的时候会升，有时却随着股市下跌也跌，使对冲效果大打折扣。在这种情况下避险的方法只有股票和对冲标的一起抛售，这又会造成对冲标的更失去对冲功能。

这样恶性循环下去会造成所有资产价格都会跌，这样美元现金成了最好防御工具。

有人说缩表比加息对资产价格伤害更大，现在情况是缩表+加息，伤害面更大，因为现在的市场是美联储和市场参于者都在回收现金抛售资产。

李闲闲

【美国战略油储创1986年来新低 沙特阿联酋说再增产很难】

“马克龙在G7峰会场外对拜登说，阿联酋总统和他通话时说，阿联酋的产能已经达到最大，沙特只可以增产15万桶/日左右，但没有很多产能了。

国际能源署早些时候说，“明年全球石油供应可能难以跟上需求的步伐。”战略石油储备可能是今年晚些时候和2023年用以遏制油价和全球通胀的最后缓冲。


P：

这些日由于市场对经济衰退的预期，油价跌近趋势下线。对供应的担忧更甚，这二天又被拉上去暂时脱离对趋势的危险。

李闲闲

【两年期美债拍卖得标利率创2007年以来新高】

“美东时间6月27日周一，美国财政部拍卖两年期国债，得标利率3.084%，创2007年12月份以来新高（5月24日为2.519%，4月26日为2.585%，3月28日为2.365%），投标倍数2.51（前次为2.61）。”


P：

市场热议一年后减息。也许市场一年后真的会减息，但问题是在减息之前利息已加到了多少？加到10%和加到3%以后再减息意义完全不一样。所以，谈论一年以后的事毫无意义。

比如被称史上最精准的分析师2019年年底预测2020年标普500指数会升10%。2020年三月份的大跌清“0”了无数人的财富，这位分析师由此被骂的无法形容。可是，到了2020年年底，标普500指数升了12%，那位分析师又一次预测对了。

没有过程的预测结果可能很准，但没有实际意义。澳洲如果在明年利息开始降息前已升到了10%，那这种降息对已破产的投机者来说更是痛苦之上加痛苦。

很多事物，预期过程比结果更重要。能享受到最终好结果的人，都是在事物发展过程中有应对各种情况能力的。

李闲闲

【特斯拉再次被下调目标价】

“由于担忧零部件成本上涨及汽车价格下降对收益的冲击，本周一瑞穗分析师Vijay Rakesh将特斯拉目标价从1300美元/股下调至1150美元/股。

Rakesh预计，特斯拉将在第二季度交付2.32万辆汽车，低于此前预计的2.96万辆。

上周摩根士丹利分析师Adam Jonas（特斯拉的铁杆粉丝）和瑞士信贷分析师Dan Levy均下调了特斯拉目标价，他们认为更高利率会降低特斯拉未来收益在当前的折现价格，因此对投资者的吸引力也会降低。

虽然上述三位分析师均表达对特斯拉未来的担忧，但仍将特斯拉定为买入评级。总体而言，超过50%的华尔街分析师在买入评级中会覆盖特斯拉股票。”


P：

对长期投资者来说，熊市见底买入特斯拉至少现在来看还是个好选择。

李闲闲

【德银的“意外发现”：美联储降息往往来得比想象中快】

“德意志银行信贷策略和专题研究主管Jim Reid在研究过去70年的13次加息周期开始时“意外”发现，美联储降息往往来得比想象中快，从加息到降息间隔的时间也比想象的要短。

13次加息中首次加息时的CPI中值，以及加息结束后的CPI中值：

1、首次加息时的CPI中值仅为2.5%，意味着美联储往往在通胀上升的较早阶段采取应对措施。然而，这一次他们没有，而是等美国通胀率达到8.5%。

2、首次降息时的CPI中值高达4.4%，首次降息的幅度竟如此之高说明在正常情况下，美联储着眼于未来，而不是当前水平，这支撑了目前市场上的“即使通
      胀仍然很高，2023年3月至12月将降息36个基点”这一观点。

3、末次加息到首次降息的平均时间只有4个月，这再次支持市场观点，即在本次加息周期结束后，将迅速开启降息。


P：

这是议论减息的观点之一。其实现在最该议论的是这次加息会多久，会加到多少，而不是刚开始加息周期就去议论减息。

李闲闲

【美国零售业库存危机 可能使美联储逆转紧缩】

“零售商为清理过剩库存，巨大折扣导致“核心”产品价格暴跌。一旦美国核心通胀“高烧”缓解，美联储甚至可能重启宽松。

大空头原型Michael Burry的说法，零售业此前的供给过剩形成了“牛鞭效应”，而随着需求放缓，“牛鞭效应”迎来终结，并将在今年晚些时候引发通货紧缩，促使美联储逆转紧缩之路，甚至重启宽松。

牛鞭效应是一种需求信息扭曲地在供应链中传递的现象，当供应链的各级供应商只根据来自其相邻下级销售商的需求信息做供应决策时，需求信息的不真实性会沿着供应链逆流而上，逐级放大，产生多米诺骨牌效应。

造成的结果是，当需求升温，零售商会迅速订购货品来补仓，通常所订购的数量都会超过实际需求，从而导致批发商和上游制造商出现供给短缺，进而引发终端产品价格上涨，进一步刺激产量上行。

当时疫情引发的供应缺口问题喧嚣尘上，美国零售商、批发商恐慌性抢购货源来补充库存，生怕无货可卖，这也导致上游制造商出现“共振”，开始同步提高价格，扩大产量。

即便如此，当时零售商的库存水平仍然降至数十年来的低点，许多企业都没有足够库存来满足消费者需求。

然而，随着需求开始降温，零售商库存激增。曾经急剧下降的库销比大幅逆转，甚至飙升至互联网泡沫破灭以来的最高水平。

在需求受到巨大冲击的情况下，零售商被迫争先恐后地清理过剩库存，直接导致很多“核心”产品价格快速暴跌。

事态进展到这一步，影响开始逐渐渗透到了核心通胀水平之中。”


P：

不知道这些打折扣的商品在核心通货里占多大的比重，其它核心通货价格上涨能不能抵消这些打折品的价格下跌，零售商会不会争先恐后地大打折扣清理过剩库存，然后再高价进货。看上去推理逻辑合理，但是没有数据推算的推理也只能是一种可能。

李闲闲

【美国房价下跌潮蔓延】

“伴随着借贷成本持续上涨，美国房地产市场正经历显著降温，大量卖家正在降价以促成交易。

美国最大房地产信息网站Zillow跟踪数据显示，全美最大的50个大都市中，5月房源降价比例达到11.5%，这高于去年同期的8.2%。此前价格上涨迅猛的盐湖城、拉斯维加斯和加利福尼亚州萨克拉门托，挂牌价格下跌的比例增长最快。

这些地区房价飙升的主因是疫情期间外地购房者迁入，与当地人竞争有限的房屋供应。整个2020年，盐湖城都会区（包括普罗沃和奥格登）的迁移人数几乎增加了两倍。目前迁入趋势已经开始逆转，盐湖城在第一季度首次出现净流出的记录。

市场分析认为，房价上涨和抵押贷款利率快速上升对承受能力的持续打击导致5月份的购房申请放缓。通胀压力和高于5%的抵押贷款利率都是未来几个月房地产市场的不利因素。

P：

利率上升，房价下跌，这对卖房的人不利，对买房的人伤害相对来少，这对现在销售量应该影响不大吧。

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李闲闲 发表于 2022-6-29 07:07
【美国战略油储创1986年来新低 沙特阿联酋说再增产很难】

“马克龙在G7峰会场外对拜登说，阿联酋总统和他 ...

关于石油，心里一直有个疑问

什么时候会接近 running out 呢？

难道快了吗？

如果真是这样，对股市有何影响呢

hxsh2000

可惜了，FTSE 100又是只冲到7,350左右就向下，放的7,399空单又没触发到。

hxsh2000

大伙儿放松放松，听听歌。当美联储回收流动性，原本用钱堆起来的“美丽的泡沫”……

邓紫棋《泡沫》

李闲闲

【美联储三号人物：年底利率3%至3.5%】

任内永久拥有货币政策委员会FOMC投票权的纽约联储主席威廉姆斯说，我们远末达到需要的利率水平，由于高通胀，美国利率需要从1.5%升至3%。

P：

3%至3.5%是中性利息，没有经济衰退利息一般不会低于中性利息。美联储要用3%的利息压住8%以上的通胀，那其能力史上第一。也是，每届美联储主席都认为自己的能力大于各个前任。。。

李闲闲

【高盛大幅下调美股财报预期】

“高盛认为，美国金融环境趋紧、成本压力持续、营收增长放缓等三大因素，将令美国上市公司的利润下降。

高盛策略分析师Ben Snider认为，市场给标普500指数中的上市公司在2023年的利润和利润率的一致预期尽管没有再进一步增长，但依然“太乐观了”，有可能在明年这些公司的表现会不及预期。

高盛的分析师Chris Hussey说：

如果我们的模型被验证是正确的，我们可能会看到未来美股的利润大幅下降。

我们继续建议投资者关注他们对盈利前景相对有信心的股票，包括增长稳定的公司和医疗保健行业，后者在过去几次的衰退中，每一次利润都在增加。”


P：

分析师分析数据，交易者看资金流动和趋势。如果二者趋于相同基本就是了。

李闲闲

【已走火入魔的木头姐：美国已经开始衰退了】

“木头姐认为，供应链问题和通胀，已经将美国经济拖入深渊。但是，她的基金依然有资金流入，因为只有创新才是解决问题的办法。

我们认为我们正处于衰退之中。我们认为库存存在一个大问题……我45年的职业生涯中从未见过如此大幅度的库存增加。

我们在一件事上错了，我们没有意识到通胀会持续这么久。供应链的问题，不敢相信，已经持续了两年多的时间，而那个时候我们还没预料到俄乌冲突。

通货膨胀一直是一个更大的问题，但它将让我们陷入通货紧缩。

我认为资金流入正在发生，因为我们的客户一直在远离纳斯达克100等基础广泛的基准指数，我们完全致力于颠覆性创新。创新才能解决问题。“

P：

好吧，我们就看着你基金的那些披着“创新”外衣的烧钱公司怎样带领美国经济走出衰退。

记得以前有个美国基金专做10亿美元市值的小盘股，那时美股正经历7年牛市，小盘股飞升。该基金在那7年里每年复合增长高达130%。随后熊市来临，该基金用了一年的时间基金缩水85%，随后基金清盘。

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李闲闲 发表于 2022-6-30 07:38
【已走火入魔的木头姐：美国已经开始衰退了】

“木头姐认为，供应链问题和通胀，已经将美国经济拖入深渊。 ...

木头姐正在用她的牛市学来的经验往熊市上套，就是赌一把，成了是神木姐，输了反正也不是自己的钱。

李闲闲

【美股投资者多次失败后放弃追逐市场趋势】

“今年以来，标普500指数的每次反弹都会吸引数十亿美元流入ETF。但这一次却是例外。在看到账户余额在2022年的市场崩盘中被破坏了太多次之后，整个ETF领域曾经“逢低买入”的买家已经消失了。

彭博汇编的数据显示，截至上周五，标普500指数较2022年的低谷上涨超过6%，但是却有约100亿美元资金从股票基金中撤出。

过去两周中，摩根士丹利跟踪的对冲基金将其股票敞口削减至2009年以来的最低水平。与此同时，散户投资者放弃了长期以来的看涨立场，以近两年来最快的速度抛售股票。

投资者越来越担心经济衰退，并开始重新调整他们对熊市的预期。人们也对美联储进行了重新评估——无论他们是对是错。”

P：

美国时间今天是6月29日，明天30日将是月收宫，离基金季末平衡，传说要涨7%的期望眼看是一场幻觉，除非本季最后个交易日涨10%。

李闲闲

【又一位美联储高管支持7月加息0.75%】

“克利夫兰联储主席、联邦公开市场委员会(FOMC)今年票委梅斯特（Loretta Mester ）周三表示，如果美联储7月FOMC会议召开时经济状况没有变化，她将支持加息75个基点。她说，美联储加息以控制通胀“才刚刚开始”。

在此之前，已经有五位高官支持7月加息75基点，梅斯特算是第六位。

上月美联储公布的“点阵图”显示，到今年年底，美联储基准利率将从目前1.5%-1.75%的目标区间升至3.5%。

而梅斯特表示，她希望看到基准利率今年达到3%-3.5%，“明年略高于4%”，以控制价格压力，即使这样做“存在衰退风险”。

梅斯特说：“消费者正在经历非常非常高的通货膨胀，这让他们对经济的信心‘蒙上了阴影’，我们现在正在把利率提高到更正常的水平，甚至是限制性的水平，这样我们就可以降低通胀率，并保持良好的经济发展。现在的首要任务是控制通胀。”


P：

这显示，美联储正在不断强化利率走向中性化意图。

李闲闲

【美国一季度实际GDP年化季环比终值下修至-1.6%】

“6月29日周三，美国商务部经济分析局数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比终值-1.6%，较5月份公布的第二次预估下调了0.1个百分点。而2021年第四季度为正增长6.9%。

政府发布GDP终值和对基本组成部分的估计时，消费者支出被大幅向下修正，库存却被大幅向上修正。

二季度前景，华尔街的最新估计，第二季度的GDP增速可能低于1%。一些预测者认为二季度增长也只有0.1%，但其他预测者则认为经济将增长3%以上。

标普全球评级公司将其对2023年美国GDP增速的预测从5月份的2%下调至1.6%，并将2022年的增速维持在2.4%不变。”

P：

如果第二季度实际GDP为负值，那就是定义上的经济衰退。不过即便如此，对股市来说有二种相反的解读，一是要减息要宽松了，股市大涨；二是经济衰退了，上市公司的盈利会减少估值会降低，新一轮下跌。我们可以发现无论是怀消息还是好消息，都可以有正反二方面的解读来解释市场跌还是升。所以，跟随市场趋势比较靠普。