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本帖最后由 yuxiaoyuer 于 2022-9-21 20:55 编辑
我查阅了一些资料，以下是我个人的拙见，欢迎指正。
以下是个人看法，不构成投资建议。
先说结论：就算考虑到ETF持有期间产生CGT税收对收益率的影响，被动型的宽指ETF还是合适长期持有，也能在长时段内取得市场平均收益。
缴税不可怕，关键是税是多少，我们有没有预期。
另外，对于主动型的ETF，税后的长期回报可能会比我们预期的低。
以下是分析过程和相关的资料：
ETF本质上是trust，为了避免产生45%的惩罚性税收，ETF必须每年至少一次将profit分配给ETF的投资人，投资人收到就是distribution，这里distribution和Dividends(我们常说的分红)不是同一个东西。
根据https://www.bestetfs.com.au/etf-distributions-drps-tax-explained/， 投资人收到的distribution由以下部分构成，其中就包含CGT和Dividends。
A distribution is a return of money to you, the investor, from an ETF or fund. Unlike a dividend, you receive from a share (E.g. Telstra, BHP, etc.), a distribution from an ETF can include:
Dividends from the shares (or bonds) inside the ETF;
Returns of capital (e.g. short-term capital gains);
Foreign income; and/or
Franking credits (stored at the ATO, which you claim)
这些不同来源的distribution，在ETF的TAX statement中对应不同的税务项，在报税时需要填写到对应的项目中。常见的有13U，18A，18H, 20M等，具体可以参照下面的链接：
https://www.australianunity.com. ... unds/tax-guide.ashx
这个就是说明为什么ETF在持有期间会产生CGT。这个CGT是ETF的运作过程中必然会产生的，不是必须要投资者卖掉ETF份额才会产生CGT。而且这个CGT会pass给投资者。
只有真正去买卖股票时，才会产生CGT。实际上在ETF运作的过程中，Creation和Redemption通常不会产生CGT，CGT主要在调仓(rebalancing)过程中产生。
As a result of the creation/redemption process, the ETF’s portfolio manager typically does not need to buy or sell securities except for rebalancing purposes.
具体可以参照以下的链接和
https://www.etf.com/etf-educatio ... edemption-mechanism
https://www.ssga.com/au/en_gb/in ... reated-and-redeemed
怎么判断ETF是否会产生大量的CGT(持有期间)？可以用turnover ratio这个指标来定性分析，一般来讲低turnover ratio(这个数据是公开的)会产生较少的CGT。
下面的链接讲了什么时turnover ratio，以及高turnover ratio对投资回报率的影响。
https://etfdb.com/etf-education/ ... %20ratio%20of%20100,involving%20more%20trading%20than%20holding.
这个链接讲到了低turnover rate在税收方面的好处，及计算了不同的turnover ratio对税后收益的影响
https://www.firstlinks.com.au/benefits-low-turnover-tax-outcomes
常见的ETF turnover ratio，可以在https://ycharts.com/companies/VOO查询：
VOO/SPY 2%
IVV 3%
QQQ 8.89%
NDQ 8.19%
ARKK 71%
一般来讲，被动型的指数ETF的turnover ratio比较低，主动性或者smartbeta类的ETF turnover ratio都比较高。 |
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楼主:merry43
发表于 2022-9-20 21:51
