CNN：别慌！中国这事不是2008年那样的危机

garysu

http://money.cnn.com/2013/06/24/investing/china-crisis/index.html



中国股票市场处于熊市之中，从近期的最高点下跌了20％。

NEW YORK (CNNMoney)

近日各国市场出现了对中国紧缩信贷和股票抛售的忧虑，但专家表示投资者不应恐慌。

Merk Investments的首席投资官Axel Merk表示，中国不太可能出现2008年美国经历的那种金融危机。

这是因为中国对银行系统有着更多的控制。

他说，“中国政府可以迅速的接管银行。”

上周，中国各个银行之间的拆借利率大幅度上升，导致市场上出现了对一场大规模的金融危机的恐惧。

中国央行没有直接干预，而是警告全国各银行严加控制高风险信贷。这使得上证综指下跌5%，从近期最高点下跌了20％，进入熊市。

尽管这看上去很像信用冻结的形成因素，但与2008年那次不一样，当时美国多家银行濒临倒闭的边缘（有的当然倒闭了）。

一家知名的全球战略研究所的创办人Komal Sri-Kumar表示，中国的银行业现在更加像2006年时的美国银行业，许多银行向没有偿还房贷能力的贷款者借出贷款。中国有关方面决定不直接压低银行信贷利率，这被看作一种强迫银行回到传统的银行操作方式的方法。近期有关方面发出警告，要求银行避免高风险信贷，以及过度的信用扩张。

Kumar说，“中国正在做2006年时格林斯潘（美国当时的美联储主席）应该做到的事情 ... 中国正抢在可能导致重大经济挫败的各种猜测发生之前采取措施。”

Holland & Co投资事务所的主席Mike Holland说，这也许能缓解投资者们的恐慌情绪，但从长期来看，能令中国的经济更为健康。短期来说，中国各银行采取的任何紧缩借贷的措施都将拖慢全球经济。

Kumar说中国经济增长可能在今年降低到7%的水平，这将减少其对全球经济的刺激作用。在此之前经济学家们预计的增长为8％。

lq0310

谢谢版主分享

garysu

因为不太懂财经，翻译可能有错漏。而且新闻稿子一般都很简单，只有要点没有细节，各位补充。

craigie

这是不是说中国用短痛来避免长痛？

denn

亮点“中国政府可以迅速的接管银行”

chriswxy

直接崩盘拉倒

denn

chriswxy 发表于 2013-6-25 13:11
直接崩盘拉倒

可能性不大。

dootbear

香港信报 2013年6月25日 中国钱荒 重创5.3%四年最熊 内银钱荒 A股心慌

内地银行闹钱荒，拖累A股重创。在金融和地产股领跌下，上证综合指数创46个月最大单日跌幅，重挫5.3%并插穿2000点关口，收报1963点，日中低点为1958点，距离1949点的「建国底」仅一步之遥。沪、深两市共有2300多隻股下跌，近200隻股份跌停，上涨股票不足100隻。6月至今上证综指累跌近一成半，投资者信心危机再现，市场人士认为，资金紧张只是A股下跌的表象，内地经济前景堪忧才是根本原因，而中央暂未有出手救市，「寻底之旅」料继续进行。

由银行股引发的悲情6月，沪、深两市均录得重大跌幅，上证由5月底的2300点，短短三周内急跌337点，跌幅14%更是自2009年8月以来的单月最差。同期深成指亦下跌14.8%。

内地经济下行压力大，加上周末期间传出资金面紧张的消息，令昨天两市一同低开，在金融及地产股等带动下，大市呈现单边向下，午市前跌幅已超过3%，午后跌势加剧，守了近半年的2000点关口不保，终重挫109.86，收报1963.24，下跌5.3%；深成指报7588点，跌547点，跌幅6.7%。

金融地产股最惨烈

瑞银证券策略分析师陈李认为，A股暴跌源于市场无法找到短期流动性趋势逆转的讯号；同时，人行昨天亦暗示无意大规模放水。他指，这一轮钱荒传导至短期票据市场，令直贴及转贴利率上升，开始影响到实体层面的资金成本。市场对流动性危机增加，担心金融市场的危机转化成信贷危机，最终令个别银行、地产及信託公司破产。

对资金敏感的银行、证券、地产及有色金属等行业表现最惨情。平安银行、兴业银行、保利地产、招商地产均跌停，四大行A股跌幅均约3%。

短线而言，内地股市或存在一定技术性反弹，但联储局部署退市、流动性风险蔓延、经济增速下滑等因素，中期仍困扰大市，中长期惟有寄望利好政策出台。

中金指出，鑑于自6月起的未来数月将有较大金额的信託产品到期，如果银行资金仍然偏紧，并且银行帮助这些产品再融资的能力受到限制，严重的流动性紧缩或从银行间市场蔓延至票据贴现、货币市场及信託产品，最终会影响到股市。

有不愿具名的中资券商分析师认为，钱荒只是股市下跌的藉口，除非中央直接拿资金入市，或是人行突然宣布减息及降低存款准备金率，以挽救疲弱经济，否则难以改变A股继续下跌的大势。但她认同，目前来看人行不似会出手。

有「基金教父」之称的资深基金经理雷贤达认为，过去银行过度借贷，大大超出经济增长，加上理财产品泛滥，令市场资金紧拙。他认为，现时外来投资者已对A股缺乏信心，如果从制度上未能改变，内地不应再批准IPO，否则会对市场造成更大打击。

dootbear

香港信报： 2013年6月25日 社评 钱荒重创股市 转型阵痛持续

内地银行爆发钱荒，沪深三百指数昨天急挫逾百分之六，沪指再度跌破二千点水平，市场风声鹤唳。然而，央行迄今仍坚持「不放水」，大有以紧绌流动性的非常手段，倒逼银行去槓杆化收缩「表外业务」，预料央行在可控情况下，会继续维持流动性紧绌局面。

「六月钱荒」上周四达到惊慄高潮。当天，上海银行间同业拆放利率（Shibor）飙升至逾十三厘，隔夜拆借利率攀上三十厘，七天质押式回购利率最高成交达二十八厘，市场资金几近枯竭，使金融机构陷入疯狂「吸钱」状态。

到昨天，隔夜及七天回购利率略为回顺，相信主要是央行向大银行施压，迫使其为中小型银行融资所致。按央行昨天首次就钱荒向银行发出的指示，要求银行做好流动性管理，弦外之音，银行要解资金之渴，须靠自己，不能再指望央行有求必应。

对于近日银行恍如热锅上的蚂蚁，央行袖手旁观；对高叫调降存款准备金率的声音充耳不闻，明显是贯彻总理李克强一再强调，要优化金融资源配置、用好增量、盘活存量、更有力支持经济转型升级的政策方针。

照当前形势看，习李政府锐意透过金融改革促进转型，在加快利率自由化的前提下，纠正在过去深度监管下银行的经营纰漏，尤其亟须控制「表外业务」的影子银行风险，政策方向相当清晰。若风险恶化失控，爆发系统性危机，对实体经济无疑是一场灾难。

事实上，在利率与存贷比的「硬约束」下，银行近年不断通过表外业务加大盈利空间。为了迴避监管，发展理财产品吸收资金，代销融资性信託理财产品，委託贷款遽增，资产和负债方业务「双重表外化」，形成巨大监管漏洞，更因缺乏有效的风险对冲机制，使这类表外业务风险更形凶恶，有必要及时制止。

中国社科院前天便发布了一份《影子银行与银行的影子》报告，据资料，至去年底，表外业务的「银行的影子」规模高达十二万亿元，潜在风险难以忽视。

如今激化钱荒的表层因素是，商业银行以「路径依赖」思维，相信央行对流动性紧绌会施以投放；对需要补缴准备金、假日现金投放等流动性因素变化过于轻视，加上存贷比审结核查在即、巨额理财产品到期，急需现金周转，最终引爆钱荒，股市在经济下行阴影下更一泻如注。

很明显，央行当前不惜以增加资金成本方式，甚至不排除可能出现小型银行违约风险，以局部性债务危机来倒逼银行有效降低表外业务槓杆；与此同时，缓减社会信贷资金的增量，兵行险着为金融改革除污去垢。

从货币数据可见，中国的确不缺资金，一至五月社会融资规模近十万亿元，五月份广义货币供应量M2同比增速高达百分之十五点八，只不过资金明显未能有效投放到实体经济，形成「信贷热、经济冷」。

如今纠正银行高度依赖同业市场作为重要资金来源、期限错配、借短贷长、不加节制扩张表外业务加大利润空间，撕破「隐蔽化」的经营风险，无疑是推进利率及滙率市场化改革必行一步，由此激化转型的阵痛亦难以避免。

照发展形势看，相信央行避免政策功亏一篑，在可控之下，不会轻易放水，这样一来，钱荒冲击恐怕也会向理财市场蔓延，考验银行体系的承压和自我调节能力。

很显然，银行去槓杆化过程也无可避免加大实体经济下行压力，估计第二及三季度经济增速有进一步下降之虞。照当前的政策方针看，只要不危及就业市场，相信政府会容忍经济增速放缓至贴近百分之七水平，据此加快推进结构转型。

自游自在

直接宣布崩盘算了

luyq

今天股市又创新低。

adv

事实就是 崩盘 了

Gelen

到800点就果断入

qqyang

转热帖：地方债高达3.85万亿 中国正在上演次贷金融危机(图)

前几天国家审计局说我国地方债高达3.85万亿人民币，其实真正额度可能在12万亿以上，面对经济的持续下行，政府 银行 信托三方串谋，以理财产品方式正在坑害老百姓，请大家提高警惕，切莫上当。我国正在上演”中国版次贷危机”!

　　银行呗。因为没有听说过地方政府债券，也没有人买过。……老百姓只买过国债券。的确，中国的地方政府没有发行债券的权利，因为中央知道地方政府一定会胡来，管不祝所以你也没见过没听过有地方政府债券。中央以前有过代理发行，因为没人买，地方政府就另谋出路了……。怎么个另谋出路?

　　路径是这样：

　　1，各地方政府主导注册了一些投资公司，这些投资公司政府把它叫做：融资平台。其名称可以是某城建开发公司、城建资产经营公司等。

　　2，地方政府立项，比如：建高速，建机场，盖政府大楼……等等。

　　3，融资平台的这些公司拿着政府的项目去银行融资，因为是政府背景的公司，又是政府项目，所以融资是审批 金额是多少给多少。

　　4，银行当然知道地方政府是个什么东西，此钱大半是有去无回，风险很大。所以银行就把此债权转卖给信托公司，比如10亿的融资，银行说我留下2%的利息，剩下的你接手，签的是5% 的利息，你还有3%可赚。虽然信托公司也知道政府是个什么东西，但是这么大的生意总不能不要，怎么办? 只要再转卖出去不就行了?利息写得高一点肯定好卖。反正只要卖出去，信托公司就即没风险也没责任了。于是，信托公司就把这些个债权做成一个一个项目投资产品，比如：城建公司修高速项目……等等。 各种各样，总称“理财产品”。

　　5，信托公司把“理财产品”拿到银行，让银行代理销售，还有回扣。

　　6，银行就印些广告，再开一间“理财室”，配个理财经理，看着储户的存款额，给储户打电话推销。把有钱人称作“VIP客户”，请上上坐。至此，债权人是谁?明白了?……谁买了理财产品，谁就是地方政府债的债主。

　　如果出了问题，也就是不兑现。

　　(去年华夏银行已经出现血本无归，而且好像是起步50万一份的VIP产品。)

　　你去找银行

　　↓

　　以华夏为例，银行说：签约的合同上任何地方没有银行的章子。银行只是代售。

　　(华夏银行更甚，说是理财经理自己私人代理的，银行不知此事)

　　↓

　　你看看合同上的章子去找信托公司，信托公司说：这是城建公司的项目，我们只是理财的信托公司。

　　就好比你买了中石油的股票赔了，你不能找你开户的证券公司吧。

　　↓

　　你去找城建公司，城建公司说：我们是跟银行签的约融的资，你是谁?

　　↓

　　你去找银行，银行说：我们是融资给城建公司的，跟你有什么关系?

　　↓

　　你再去找城建公司，城建公司说：谁卖给你的你找谁去!

　　……

　　你再拐回来找银行，银行说：你跟谁签的约，你找谁去!

　　↓

　　你再去找信托公司，信托公司说：投资有风险，你没看合同条款细则吗?

　　你说：明明写着保本的!

　　信托公司说：这是政府项目，政府不光说保本，还说有补贴呢，不信你去问政府!

　　↓

　　你去问政府，政府说：我们只是立项，审批项目。是行政机构，这连你都不知道吗?

　　↓

　　……你说算了，我也不找了，直接告吧。打官司!

　　我是VIP客户，还没被骗光，还有财力，物力，人力，写诉状!

　　诉状第一栏，被告人：…… ???该填谁?

　　这时候你才发现，打官司，要在被告人所在地法院打。银行在本地，信托公司在上海，城建公司在北京……。

　　被告栏都填不出，根本没法打。

　　政府怎么这么聪明?……其实政府也是让美国涮过，学来的。

　　美国的“次级债”就是这样的结构。

　　区别在于：美国是信托公司把它卖给全世界了;中国是各地方政府卖给全国老百姓了，广东一个省都七千亿了。

　　好了，各位看官，赶快回去问问你家金砖老婆买没买理财产品?

beta_caojin

10年货币供应量增长五倍，居然还会闹钱荒，干脆印金圆券吧

adv

靠滥发纸币，掠夺老百姓。

老衲

估计会有几个小银行倒闭。

flyfish668

天朝要清理门户

flyfish668

如果有人做了什么理财的，能早拿回就赶紧，小心有公司倒闭

大仙

把那几个外资银行挤出去。。。。。

workflow

李总理这是要脑袋超下玩硬着陆？

格美

坑。天坑。

anthonyty

了解一下

easfarm

adv 发表于 2013-6-25 13:22
事实就是 崩盘 了

崩盘应该是只有卖盘没有买盘，现在中国股市有跌停板，如果没有的话肯定很热闹，就和94年那次一样。

mileswu2000

在洗牌啊

Alice_Zhao

有时不懂理财也挺好，无风险，平淡过一生

flyfish668

惠誉说6月底1.5万亿理财产品到期 ，呵呵，如果央行还是按兵不动，看谁运气不好了

无名草

结构型调整

迷茫的july

chriswxy 发表于 2013-6-25 13:11
直接崩盘拉倒

崩了澳洲也完了

小猪顾

大盘指数，在今年2月见顶2445点以来，第一波下跌自2445-2161点，最大幅度11.62%；第二波下跌，自2334点到今天的1849点，最大跌幅20.76%,昨天与今天，A股股市空头，如同吃了鸦片，疯了！