俺的股票投资心得

洋八路

我的第一次股票买卖经历应该是在1994年，当时的股票可谓是新鲜事物。记得是5000元的青岛啤酒股票，好像是赚了500元，我都不太清楚了，这是我在国内的唯一一个股票。后来的10多年，我都没有买过。所以，同志们，我在国内的股票投资是有很好的业绩的，投资回报是10%。比我的很多朋友们的股票投资业绩好很多了，不是吗？

其实，很多年以来，我一直视股票投资为赌博游戏，虽然我说不出啥理由，反正就觉得读书人以打工为本，不要做那些投机取巧，不着边际的事。不读书的才去赌，才要去冒风险，这是我当时的简单逻辑。

直到2007年，在我来到澳洲9年之后（我1998年来这里），实在忍不住一个暴发户同学（从20万一直搞到200万）的唠叨和沾沾自喜，加上澳洲生活的平淡无聊，才决定玩玩碰碰运气。这样，我把自己的super自己管理，先试试养老金，想反正亏了也是亏以后的钱，想不了那么远了。

开始一段时间的炒股经历我就不细讲了，那种战战兢兢，患得患失的心态同大多数的新手都是一样的。后来越玩越大，除了养老金，又把房子当取款机，倾巢出动。在GFC之前，已经是原来投资的4倍，基本上房贷款还清是没有问题了。后来经历金融危机，后果可想而知。。又回到原点。我那位同学的境遇比我更惨了，我毕竟还有一个房子强制性留着些净资产，而他为了股票的贪婪，连房子都舍不得买。。

不过，在这个阶段，我苦读金融知识，读了金融硕士，考了CFA，理论知识倒是积累了不少。不过，理论归理论，实践归实践，我个人对股票投资的看法总结如下：

1. 不要相信自己，也不要相信报纸和任何对股票市场或某只股票的预测，这些预测成功率同闭眼抛硬币的概率差不多。
2. 不能把股票当成一种快速“赚钱”的工具，只能将股票当成一种高风险资产分配的品种之一（更高风险就是有杠杆的衍生品了）。
3. 在股票市场泡得越久，就接近规律，即，绝大多数人无法超越股指，也就是说，任何超越正常风险溢价的回报都是一种零和游戏，同个人对经济、基本面的判断无关。
4. 从长期来看，被动股票投资（比如购买指数基金）比积极投资（自己分析基本面选择个股组合）效果更好。

如果实在要玩，也就当作一个娱乐方式，不要太当一回事。你越注意它，你往往越赚不了钱。如果能机械的按照先前设计好的买卖点和止损点来操作，抛却任何情绪干扰，可能还是比较有效的。

杯具的是，很多人股票赚了钱之后，绝不会轻易收手，总以为是自己的本事或者这段时间财神光顾，往往是忘乎所以，不会注意资产重新分配，到最后，“出来混的，总是要还的”，从哪里来到哪里去；同样，如果亏了，不是亏到裤子都没有，总会幻想可以东山再起，自以为运气“应该”不会那么坏（其实，往往就是有那么坏。），这就叫不见棺材不落泪了。有不少的人是赚了钱，但那些都是赚了钱以后被“强制性”减仓并及时进行了资产重新分配，或者就是那种真正的“聪明”人及时调整资产配比的结果。一般的散户如果不是被“老婆”逼的要买房子或者其它的因素“幸运”的退出，是不会轻易从股市急流勇退的。

要知道，你要从股票上赚到钱，只有一种情况你可以做到：你的预测是正确的 + 大多数人的预测都错误的 + 你执行了正确的技术和方法 （三个条件同时发生）。任何其他的情形你都不可能赚到钱（你对，多数人也对；你不对，多数人对或者不对）。

注：以上点滴心得，不构成任何投资建议。

红石

难得啊。洋八路的心得是金钱换来的。
买股还是要学老巴，有价值，市道低，安全系数高。

651200

什么是价值投资，这是一个问题

a711012

good

wdmznzd

能不能推荐一下哪些指数基金比较好，主要是管理费用比较低的？ 另外，ETF和传统指数基金的区别是什麽？ 谢谢分享

[ 本帖最后由 wdmznzd 于 2010-7-20 23:44 编辑 ]

王尔德

只有改變Constrained的能力才可能做到超越指數的optimization.
炒股就是扯淡一樣的事情.

liaojining

原来如此， 股情感悟了。

Mercia

lz为了炒股特意去读了金融硕士？

强人。

那么请问读金融硕士的话，哪个学校比较好？

洋八路

原帖由 wdmznzd 于 2010-7-20 23:21 发表
能不能推荐一下哪些指数基金比较好，主要是管理费用比较低的？ 另外，ETF和传统指数基金的区别是什麽？ 谢谢分享

EFT 的主要特点是能够象一般的股票那样在市场上交易，具备一个股票那样所有的特征，比如，可以做多，做短，也有很多衍生品，方便灵活；其他的指数基金和共同基金一般一天只能买卖一次，有一个买和赎回的过程。还有很多象费用，税等区别，详细的很复杂，我也不太了解。
如果有兴趣，可以参考：
http://www.investopedia.com/arti ... 05/ETFIndexFund.asp

至于某个产品好坏，我原来有一个morningstar提供的各种产品的比较（我找不到了，你或者可以直接找他们或其他公司索取）。本人的感觉是，最后看了以后，就象我们选择房贷一样，最终的风险，回报，费用等，感觉是差不多。说实在的，我现在对这些东西很没有信心，关键还是预测问题，过去的成绩又不能代表未来。。有时候看似经验，又好象是偶然，实在很难判断。。如果要钻牛角尖，所花的精力可能最后同效果实在不成比例。比如，非常认真的去研究模型，，搞老半天，仍然不知道是自己模型对了，还是某有两个surprise event导致了某种结果。 当然，对于很大的基金管理公司，他们是一定要有模型的，因为他们要尽量接近实体经济。那么多人绞尽脑汁在作出判断，大的投资公司虽然不能保证预测都对，但至少不要比其他的公司差太多。比如，大部分人的判断都对了，至少你不能错了。。当然，如果大部分的判断错了，你判断对了。你就可以赚一笔了。。问题是你可以这样神几次呢？那么多聪明的赌徒在这个市场上呢。。 呵呵。。

洋八路

原帖由 Mercia 于 2010-8-1 22:20 发表
lz为了炒股特意去读了金融硕士？

强人。

那么请问读金融硕士的话，哪个学校比较好？

我是PART TIME 在MGSM读的。说实话，我的感觉是“没用”。如果要学理论实践知识，CFA的教材更为实际，当然，考试很难，可以不考。

我有一大堆CFA I和II的教材，如果实在有兴趣，可以借给你看。

如果可以把 NPV （Net Present Value) 的概念搞清楚了，我觉得就抓住了金融产品的60%， 70%了，几乎所有产品的合理估值（包括对各种复杂的衍生品等）都是基于这个。不过，这个东西非常的理论，就一个折扣率R的理解就够费劲了，它代表了投资者的风险期望？银行CASH利率？还是期望回报？。。这个R稍微变化一点，最后的估值就变化非常大。当然，其他的基于市场价格的估值也有一定的合理和不合理之处了。。。。总之，所有的东西都基于assumuption， 这里的假设太多了。不是说模型对不对，而是，假设对不对，而假设又是对未来的猜想。。

这就是为什么，金融管理最后的关键不是你可以如何正确的预测未来，而是，如何地防范风险的问题。换句话就是说，既然我们无法成功预测，那么干脆就学习防止坏的结果吧，万一这个发生了，我们怎么办呢？这个就是一般投资者缺乏的功夫了。。 这也是我上面讲的，不要相信自己的原因。

少犯低级错误，提高自我控制能力，是最关键的投资者的素质，因为大多数人无法做到这点，所以，如果你锻炼了这个内功，从长期看是有可能（注意是可能不是一定）战胜股指和其他人的。

zhongbingo

，已经是原来投资的4倍，基本上房贷款还清是没有问题了。后来经历金融危机，后果可想而知。。又回到原点。我那位同学的境遇比我更惨了，我毕竟还有一个房子强制性留着些净资产，而他为了股票的贪婪，连房子都舍不得买。。
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成也是借钱, 败也是借钱

除了我还有谁

同意楼主的说法。。。往往自己这关是最难攻克的。。。。