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[北美] 特朗普关税的错误没那么容易补救？ [复制链接]

发表于 2026-2-21 06:32 |显示全部楼层

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彭博社：特朗普关税的错误没那么容易补救，最高法院也不例外

最高法院裁定美国总统特朗普对美国贸易伙伴非法加征关税，这既捍卫了法治，也维护了美国作为全球资本目的地的声誉。

这项6比3的裁决认定，特朗普依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）加征关税属于越权；随着企业和投资者调整预期，市场可能出现波动。

但这项裁决未必能完全抵消关税对经济造成的影响。美国还将面临联邦收入的新一轮冲击。在预算赤字看不到明显收敛迹象的情况下，耶鲁大学预算实验室的分析指出：如果IEEPA关税被永久判无效，收入最低群体家庭每年可节省642美元。

最高法院认为，特朗普把美国贸易逆差包装成“国家紧急状态”，再以此为由依据IEEPA对贸易伙伴加征关税，这种做法违法；这对法治是胜利，也等于给美国“吸引全球资本”的形象加分。

金融市场当然值得庆祝，但别高兴得太早。

6比3的裁决很可能引发波动，因为企业和投资者又得适应这届本就混乱的政府抛出的新变数。原因在于，白宫仍可能尝试改用其它法律重新把关税“装回去”。与此同时，当预算赤字几乎没有缩小到可控水平的迹象时，美国还得面对联邦财政收入再受一击。归根结底，法院并没能完全抹去特朗普当初加征关税这一严重误判的后果。

在判决中，最高法院认定特朗普依据IEEPA加征关税越权。自2025年4月2日，白宫称之为“解放日”，以来，政府几乎靠这部法律推动了大部分大规模新关税。该裁决也适用于那些声称用于遏制芬太尼走私的关税（许多观察人士认为这只是借口）。

从法律角度看，要把IEEPA，这部本意是应对外国威胁、且全文甚至从未出现“关税”一词的法律，当作对所有贸易伙伴（不分盟友或对手）单方面、广泛加征关税的依据，本来就很牵强。

更重要的是，经济学家几乎一致认为，这类政策会伤害经济增长并推高消费者价格。从长期看，耶鲁预算实验室估算：如果IEEPA关税消失（且没有立刻被同类措施替代），美国经济规模将长期高出约0.3个百分点。该实验室还测算，特朗普关税带来的价格水平上升，会让收入最低群体家庭每年多付约1900美元。虽然其它若干关税仍会保留，但如果IEEPA关税被永久作废，这一冲击理论上会降至每年642美元。

这项裁决无法彻底抵消过去一年鲁莽政策带来的伤害。对企业而言，供应链问题仍将悬而未决，尤其是受冲击最重的小企业。许多企业只能继续观望：政府会不会用其它法律把IEEPA关税“换个壳”再推一遍。至少，这会继续拖延投资决策、压制经济活力。对消费者来说，企业很可能不会把已经涨上去的价格再降回去。

在金融市场上，债券市场可能会有点“消化不良”，因为政府需要设法填补原本预计可从关税获得的数千亿美元收入，更不用说迄今已征收到手、如今可能需要退还给进口商的那部分钱。（目前，是否退还已缴关税，将由下级法院来解决。）

耶鲁预算实验室估算，原本2026年至2035年的关税收入合计约2.4万亿美元；若IEEPA被判无效，这一数字将只剩约7040亿美元。关税从来不是解决美国长期财政赤字的高效工具，也不可能“大到一招治百病”，但共和党人去年却用“关税能带来收入”来为延续对富人减税辩护。少了这些关税，美国财政前景可能比此前更糟。裁决公布后，10年期美债收益率上升约0.02个百分点至4.09%。

接下来会怎么走并不容易推演。

特朗普政府可能采取“短期+中期”组合拳来替代关税，正如谢恩（Peter Shane）和利坦（Robert Litan）在布鲁金斯学会（Brookings）近期评论中所讨论的那样。

比如，短期内特朗普可以援引1974年《贸易法》第122条，赋予总统较大空间，允许立即征收最高15%、为期150天的关税。同时，政府还可依据1962年《贸易扩展法》第232条或1974年《贸易法》第301条启动一系列贸易调查。尽管这些程序耗时，但最终可能导向与IEEPA关税相似的结果。在此期间，投资者与企业会持续被不确定性束缚手脚。

当然，也存在一个虽然很小的可能：特朗普会把最高法院给他的这个“台阶”当成退场通道，宣布彻底放弃粗糙的关税策略。那会给企业和消费者带来一些缓解，甚至可能在中期选举年帮到共和党。但我不指望他会这么务实。

无论如何，至少在IEEPA这件事上，权力制衡确实有效阻止了行政权被滥用，这一点值得庆祝。

大量证据表明，制度结构更强、权力更分散、行政自由裁量更受约束的国家，往往能获得广泛好处，包括更高的信用评级和更低的长期融资成本。

但这些都改变不了一个事实：如此大范围的关税，本不该在没有国会批准的情况下由总统直接推出。遗憾的是，这笔经济代价还会继续支付下去。

来源：

https://www.bloomberg.com/opinio ... edded-checkout=true

February 21, 2026 at 3:10 AM GMT+11

By Jonathan Levin

关税, 贸易战, 高院

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发表于 2026-2-21 06:34 |显示全部楼层

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本文要点:

1. 最高法院判IEEPA关税越权，法治胜利但难消经济后遗症。

2. 白宫或改用别的法条“换壳复活”，市场与企业仍将动荡。

3. 耶鲁测算：取消IEEPA关税，低收入家庭年负担可降至642美元。

4. 财政缺口更棘手：关税收入预期或从2.4万亿降至7040亿。

5. 供应链与价格难回头，小企业投资被拖延，消费者涨价多半不退。

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