美国防务巨头遇到1100亿美元难题：要讨好特朗普没那么简单

dootbear

彭博社：美国防务巨头遇到1100亿美元难题：要讨好特朗普没那么简单

过去5年，美国最大的几家防务公司在回购股票和分红上的花费，是资本开支的两倍。

这种“钱花错地方”的反差惹怒了美国总统特朗普，他要求它们把方向彻底扭过来。

彭博情报的数据显示，过去5年这些公司用于回购和分红的金额约为资本开支的两倍；同期资本开支约455亿美元。

特朗普周三说，这种不一致是以牺牲工厂和产品投资为代价，“以后不允许再这样”。

但如果只是把两边数字对调，去迎合白宫的新行政令，就会忽略一个关键麻烦：

一些公司民用业务与军工业务高度交织，没法为了取悦总统就简单拆开。

彭博情报资深航天与防务分析师弗格森（George Ferguson）说，这会让企业在减少回报股东时进退两难，也可能伤到自身运营。

弗格森举例说：“如果我是RTX，我给F-35做F135发动机，但它在普惠业务里，而普惠同时也在做商用航空发动机。那这种协同效应怎么办？”

特朗普周三表示，与政府合作的主要防务承包商必须停止回购、停止分红，并把高管年薪封顶在500万美元，直到他们在工厂和研发上投入更多、加快研制进度。随后，一份新的行政令出台。

标普全球（S&P Global）的数据称，上一季度工业板块（包含RTX、洛克希德·马丁）和诺斯罗普·格鲁曼等防务巨头）约占标普500指数全部回购金额的8%。

这大约相当于200亿美元回购；相比之下，金融企业约650亿美元，科技公司超过700亿美元。

标普数据还显示，在第三季度回购规模排名前20的标普500公司里，没有任何一家防务承包商。最接近的是通用电气，当期回购不到20亿美元；而排在第20位的美国运通回购约23.5亿美元。

波音在被统计的这段时间里完全没有做回购。它上一次发放股息是在2020年，当时公司正经历一连串严重危机，现金被不断消耗。

即便企业手里多出钱，扩产也不是“砸钱就能立刻涨产能”。伦敦皇家联合军种研究所防务行业分析师特霍斯特（Linus Terhorst）说，高端武器往往需要少数厂商才能生产的关键零部件，供给很有限。

特霍斯特说：“生产远不只是想出好方案，或者把一条生产线摆出来。你还得把整个供应链都算进去，而这个行业的供应链本来就比较窄。”

彭博经济研究防务分析师瓦瑟（Becca Wasser）说，一些较小公司，比如通用原子和安杜里尔工业（Anduril Industries Inc.），常常自掏腰包做研发，希望最后把成果卖给政府。

这条路有时能成功，通用原子的MQ-9“死神”（Reaper）无人机就很常见，但也有不少项目可能永远卖不出去。

相比之下，大型防务公司通常是根据五角大楼的需求来开发新技术。

本周，五角大楼与洛克希德·马丁签了一份为期7年的合同，把“爱国者”（Patriot）导弹产量提高到原来的三倍。

该协议旨在给洛克希德提供长期需求确定性，让它把最先进型号的年产量从大约600枚提升到约2000枚。





来源：

https://www.bloomberg.com/news/a ... rum-to-please-trump

By Gerry Doyle and Matt Turner
January 9, 2026 at 4:27 AM GMT+11

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本文要点:

1. 过去5年美防务巨头回购+分红花得比资本开支多一倍，特朗普称挤占工厂与产品投资。

2. 但民用与军用业务常深度交织，像RTX的普惠既做F-35发动机也做商发，难直接“拆账”改投入。

3. 特朗普下令：与政府合作的大承包商要停回购停分红，高管年薪封顶500万美元，先加码工厂与研发。

4. 工业板块回购占标普500约8%（约200亿美元），远低于金融与科技；前三季度回购前20无防务商。

5. 扩产受供应链限制，高端武器零部件供应商少；五角大楼签7年合同助洛马把爱国者年产推到约2000枚。

键盘超人

讨好特朗普不重要，讨好各路史密斯专员哼重要

ctsnzakl12@gmai

直接跳过社会主义进入共产主义

qingfengsan

直接以后军火交易接受川铺币，一切都不是问题了。川要是在位个几十年，慢慢把川铺币搞成全球最主要外汇储备和交易货币，那川铺家族大约就成为世界第一世家了。

pureboy

ctsnzakl12@gmai 发表于 2026-1-9 08:57
直接跳过社会主义进入共产主义

美国现在是金融帝国主义，生产力水平早跨越了社会主义阶段，下个阶段只有是共产主义了，。哈哈

pureboy

qingfengsan 发表于 2026-1-9 10:08
直接以后军火交易接受川铺币，一切都不是问题了。川要是在位个几十年，慢慢把川铺币搞成全球最主要外汇储备 ...

你说川普家族更确切。