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[印巴] 印度AI概念股暴涨5.5万%，全球最强牛股引发泡沫担忧 [复制链接]

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发表于 2025-12-19 07:14 |显示全部楼层

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彭博社：印度AI概念股暴涨5.5万%，全球最强牛股引发泡沫担忧

全球表现最好的股票，正在变成一个提醒投资者的“反面教材”：

别为了追逐人工智能热潮里的超高回报而盲目冲进去。

在印度本土市场里，RRP Semiconductor Ltd.直到不久前都几乎没人听说。但随着股价在截至12月17日的20个月里暴涨超过
55,000%
，它迅速成了社交媒体上的“顶流”。在市值超过10亿美元的公司中，这也是全球范围内涨幅最大的个股。

但这家公司的基本面并不亮眼：最新财报里出现“负营收”；最新年报显示公司只有两名全职员工；而且它与半导体投资热潮的关系也很勉强，因为公司在2024年初从房地产业务转向。网络炒作、极小的流通盘，以及印度不断扩大的散户群体，共同推高了股价，甚至出现了连续149个交易日涨停。期间，交易所人员和公司自己都曾提醒投资者要谨慎。

如今，这轮暴涨开始显出疲态，监管也在更认真地盯着它。知情人士透露，印度证券交易委员会（Securities and Exchange Board of India,SEBI）已经开始调查RRP股价暴涨是否存在潜在违规。由于涉及保密信息，该人士要求匿名。这只市值约17亿美元的股票，最近还被交易所限制为“每周只能交易一次”。它目前已从11月7日的高点回落了6%。

RRP的走势不太可能影响到更大范围的AI行情，那轮行情让包括英伟达在内的全球巨头市值增加了数万亿美元。但RRP案例凸显出：在一些市场角落里，涨幅已经夸张到极端。尤其是在印度，上市的芯片公司很少，散户想参与全球半导体热潮，就很容易去买任何“看起来沾边”的替代标的。对一些观察者来说，这也说明监管机构要防止散户陷入过度投机，并不容易。

研究机构Wryght Research & Capital Pvt.的创始人斯里瓦斯塔瓦（Sonam Srivastava）说：“半导体真的很热，而印度能选的股票又有限，所以大家愿意买任何一个相关名字。”在全球都担心AI估值过高的情况下，像RRP这样的案例显示，投资者并不会马上就对这些股票疯狂加仓。

亚洲的交易所和芯片企业也开始提醒投资者：追逐热门AI交易风险很大。在上海，新上市的AI芯片初创公司摩尔线程（Moore Threads Technology Co.）在12月12日提示交易风险后，股价当天下跌13%。不过，即便如此，该股自本月初上市以来累计涨幅仍超过500%。在韩国，韩国交易所在12月11日上调风险提示后，SK海力士（SK Hynix Inc.）股价回落；该股在2025年已累计涨到三倍以上。

RRP在孟买证券交易所（BSE Ltd.）挂牌。BSE的一位发言人表示，交易所对该股采取的所有监控措施，都是通过市场通告对外发布的。RRP Electronics由RRP集团创始人拉金德拉·乔丹卡尔（Rajendra Chodankar）控制。对于彭博新闻关于股价暴涨和监管措施的提问，RRP Electronics拒绝置评，理由是相关法律上诉仍在进行中。

RRP的转型始于2024年初。当时，乔丹卡尔的背景包括销售一些小众产品，比如热成像系统和武器无人机摄像头。他达成协议：通过偿还该公司创始人欠下的一笔8000万卢比贷款，换取G D Trading and Agencies Ltd.的股权，从而取得控制权。

4月23日，公司董事会批准以每股12卢比的价格向他和其他几人配售股份，比当时市价低40%。这一操作让乔丹卡尔持股达到74.5%，而原创始人团队持股被稀释到不足2%。公司还同意将名称改为RRP Semiconductor。

在此之前两个月，乔丹卡尔注册成立了RRP Electronics Pvt.，计划在马哈拉施特拉邦（Maharashtra）建设一家外包的半导体封装与测试工厂。这个“私人公司+上市公司”的关联，可能也助推了市场叙事：投资者把上市公司和他的私营项目绑在一起想象，从而进一步点燃热度。

在2024年9月于新孟买举办的RRP Electronics新工厂相关活动上，乔丹卡尔对媒体说：“印度将成为‘超人’，这一点毫无疑问。”RRP发布在YouTube的视频显示，马哈拉施特拉邦首席部长德文德拉·法德纳维斯（Devendra Fadnavis）和板球传奇萨钦·滕杜尔卡也出席了现场。

印度总理莫迪在2021年推动半导体产业，推出一项规模7600亿卢比的激励计划，已吸引美光科技、塔塔集团、富士康和HCL科技等宣布合计约180亿美元的投资。

根据交易所披露文件，RRP Semiconductor把RRP Electronics列为“关联方”，因为两家公司都由乔丹卡尔控制。但RRP Semiconductor并不直接持有RRP Electronics的股权。

即便如此，仍有投资者把RRP Semiconductor当作“芯片热潮概念股”来买。这种热情掩盖了一个关键事实：它真正能在市场上流通的股份非常少。根据向BSE和印度公司事务部提交的文件，约98%的股份由乔丹卡尔及其一小圈关联人士持有。这些人也在其它与RRP相关的公司里反复出现，包括RRP Defense、Indian Link Chain Manufacturers、RRP Electronics和RRP S4E Innovation。

今年4月，交易所撤销了对公司这次配售的批准。RRP已就此向上诉法院提起挑战，结果仍未出炉。10月，在把该股列入“最严格监控”一年后，交易所再次提醒投资者注意风险。

交易所拒绝配售批准的背景之一，是SEBI在2024年9月的提醒：由于该公司属于Shree Vindhya Paper Mills创始人团队关联方，而这家公司在2017年因不合规被BSE摘牌，因此相关人员被处以10年市场禁入，期间不得进入证券市场。

一位熟悉BSE情况的人士说，交易所在处理这次发行时出现“内部疏漏”。交易所可能会向SEBI寻求指导，考虑在上诉结束前延长相关股份的锁定期。

BSE的一位发言人表示，在RRP最初的申请中，公司声明其自身、创始人和董事并未被直接或间接禁止进入市场，交易所的批准也是基于这一披露作出的。

随着股价从2024年4月的20卢比一路起飞，公司最大股东乔丹卡尔辞去了董事会职务，首席财务官也曾离职，但后来又以公司秘书身份回归。RRP还针对一名社交媒体网红提出警方报案，称对方散布谣言，把公司与滕杜尔卡、以及所谓“政府划拨用于芯片制造的土地”联系在一起。

在11月3日向交易所提交的文件中，公司表示它“尚未开始任何形式的半导体制造活动”，也没有向政府项目提交任何申请，并否认与任何名人存在关联。

财务数据同样难以让人安心。RRP在截至9月的季度里，披露营收为负6820万卢比，净亏损7150万卢比。

这笔“负营收”来自公司冲回了此前确认的销售额：

在2024年12月结束的三个月里，公司曾因11月拿到的一笔44亿卢比订单而确认收入，订单来自Telecrown Infratech Pvt.。但公司在交易所文件中表示，该订单后来因“合同分歧”被取消，因此公司把相关收入冲回。

同时，公司还在3月季度里追回（冲回）了8000万卢比的收入。

这些疲弱财务，出现在一个对股价很敏感的时点：AI热度在降温，监管审查在收紧。如今下行风险更多落在那些追高买入的投资者身上，也落在几乎掌控全部流通盘的乔丹卡尔身上。

来源：

https://www.bloomberg.com/news/a ... s?fromMostRead=true

By Chiranjivi Chakraborty
December 18, 2025 at 12:00 PM GMT+11

人工智能, 泡沫, 股市

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发表于 2025-12-19 07:15 |显示全部楼层

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本文要点:

1. 印度RRP Semiconductor股价20个月暴涨超5.5万%，从冷门股变网红标的，泡沫担忧迅速升温。

2. 公司基本面很弱：负营收、仅2名全职员工，且与半导体热潮关系牵强，主要靠炒作与小盘推动。

3. 交易所已限制其每周仅交易一次，SEBI也开始调查异常上涨是否违规，股价已较高点回落。

4. 印度缺少上市芯片股，散户为蹭全球AI/芯片行情更易追逐“替代标的”，监管保护难度上升。

5. 公司配售、禁入背景与多次风险提示交织，订单取消冲回收入，热度退潮后下行风险压向追高者。