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澳洲金融时报：顶级经济专家：下一轮金融危机的种子正在播下
一位澳洲顶级地缘经济学者警告说，澳洲正面临二战以来最严峻的国际环境，但投资者、企业界和更广泛的社会，对安全和经济风险都严重低估。
前情报与经济高官、现任公司董事史密斯（Heather Smith）本周在堪培拉发表一场内容广泛的主旨演讲，对此发出了警钟。
她表示，对阿尔巴尼斯政府来说，眼下的考验是：澳洲必须先把自己的经济“打理好”，才有能力和空间应对不断上升的各种风险。
史密斯指出，一系列高度危险的因素正在积累：美中贸易战，美国从自己创建的国际机构中后撤，民族主义民粹的崛起，更加强硬的中国、不可持续的美国债务、特朗普对美联储独立性的攻击、人工智能股票可能存在泡沫、美元作为全球储备货币地位遭削弱，以及围绕台湾的紧张局势等。
她在澳洲国际事务研究所（Australian Institute of International Affairs）会议上表示：“说澳洲没有为这个世界做好准备，都是保守的说法了。”
“所有对我们至关重要的机构，都在被打乱，而且是同时被打乱。”
“在我看来，我们根本没有打好基础，就被推到这样一个动荡不安的世界里，在针尖上跳舞。”
史密斯是澳洲少数真正懂得“地缘政治—国家安全—经济—商业”交叉点的高管之一。
她目前是澳洲证券交易所、澳航以及投资管理公司Challenger的董事。
情报与经济领域的长期经历
史密斯在公共部门工作了20多年，从澳洲央行入行，后来在财政部、国家情报办公室（Office of National Intelligence）、外交与贸易部担任高层职务，最终出任工业、创新与科学部首席秘书。
她还是总理阿尔巴尼斯今年公布的澳洲情报体系审查报告的共同负责人之一。
她发出这一警告之际，全球股市在历史高位附近徘徊，市盈率估值已经被拉得很高。
在政府和公司债券市场，债券投资者为了把钱借给各类机构，要求的风险溢价却非常低，这种异常情况已被国际货币基金组织（IMF）点名提醒。
她说：“我们正面临的艰难抉择，是仿佛被美中之间的‘双向夹击’牢牢卡住，这一点现在应该开始让人清醒过来。”
简单说，市场投资者似乎并没有把她所说的重大风险，真正反映在资产价格里。
史密斯表示：“在经历了特朗普在‘解放日’之后用‘加关税再减关税’的方式反复拉扯之后，全球股市对那些攻击支撑它们存在与成功的制度和政策框架的行为，几乎表现出惊人的冷漠。”
用英国《金融时报》专栏作家卢斯（Edward Luce）的话说，市场正沉迷于人工智能淘金热、对加密货币的放松监管，以及央行可能重回“宽松时代”的预期。
史密斯指出，下一轮金融危机的种子可能正在被悄悄播下。
她说：“在美国公共债务升至二战以来最高水平之际，这份‘又大又漂亮的预算案’，没有任何真正能提升增长的内容，却侵蚀了美国财政可持续性，这理应敲响警钟，我们是不是正在为下一次全球金融危机打地基？”
史密斯表示，作为全球金融体系基石的美元资产，已经不能再被视为“完全安全”。她甚至怀疑，我们是否正在见证美国金融“例外论”的终结。
“关键风险是，如果未来某次美国国债拍卖中，需求低于供给，引发收益率飙升、美国借款成本急剧上升，债券市场会出现流动性紧张。”
“这会动摇各界对美国国债市场的信心，进而对全球金融市场、利率和汇率造成大规模扰动。”
澳洲正变得更加脆弱
在以往的危机中，例如2008年全球金融危机和1997年亚洲金融危机，以美国为首的全球机构，包括美联储、IMF和世界银行，会协调行动进行应对。
但现在，美中正处于紧张对峙之中，加上特朗普式的民族主义让美国远离多边合作，史密斯担心，现有体系可能已无法有效应对下一次危机。
“当危机风险在上升时，全球应对危机的能力却在下降。”
在这个动荡的世界里，澳洲所受的冲击越来越大。
中国是澳洲最大的贸易伙伴，美国则是澳洲最亲密的安全盟友和最大海外投资来源国之一。
史密斯说：“我们似乎正被美中两国夹在中间，这种糟糕局面应该开始让人感到清醒。”
她表示，当美中两国互相寻找“搅局”对方经济的新方式时，澳洲正站在危险的“交叉火力”之中，比如在稀土、半导体以及其他贸易限制上的博弈。
这些紧张关系正开始延伸到金融“武器化”领域：中国正试图推动世界去美元化，这已经让澳洲的大型矿企切身感受到压力。
她说：“中国通过加快人民币国际化来加大去美元化的力度，其中一个信号就是必和必拓被迫用人民币结算对华销售额的30%。”
史密斯指出，澳洲对这一“新范式”的反应之慢，令人震惊。
“多年下来，我们在经济改革上都是零敲碎打、缺乏整体规划；对中国在支撑我们收入增长上的作用依赖太重；对美国提供的安全保护伞也过于放心。”
“综合起来，我们变成了一个自满的国家，在这场前所未有的全球转型中，没有一份真正全面的‘保险单’。”
正因如此，财长查默斯主持的经济圆桌会议，必须拿出有分量的改革结果，才能提升澳洲收入水平、增强财政缓冲，让国家有更多余地去承受和应对冲击。
IMF本周也敦促查默斯尽快推进全面税改和预算修复，以提升经济的生产力和抗压能力。
史密斯说：“我们在生产率增长上几乎毫无改观，现在在经合组织（OECD）国家里，我们的表现倒数第二。”
“这不是新问题，我们的生产率表现在过去几十年里一直在下滑。”
“政府最近召开的经济圆桌会议显然已经认识到这一点，但真正有多大政治意愿去推动全面改革，还有待观察。”
到了2025年，经济已经不可能再与地缘政治分割开来。
来源：
https://www.afr.com/politics/fed ... ewn-20251121-p5nhax
John KehoeEconomics editor
Nov 21, 2025 – 9.48am |
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