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彭博社：在日本谁来买福特F-150？美日协议背后的谜团仍未解
美国与日本敲定的这项期待已久的贸易协议令投资人振奋，结束了数月的不确定性。
但就像那句老歌唱的，令人烦扰的问题总是挥之不去。
特朗普总统承诺要向日本出口美国的“汽车、SUV和卡车”，还包括100架波音飞机，以及一个由东京资助、90%利润归美国的5500亿美元基金。
这些承诺究竟如何实现，仍无答案。
这些问题不仅因为美日双方对协议内容本就存在理解差异，也会影响到韩国、欧盟等希望赶在8月1日前完成类似协议的国家。
先从汽车说起，汽车历来是特朗普对东京不满的核心，也是美日贸易逆差的最大来源。
白宫发布的说明（姑且称之为说明）表示，美国汽车长久以来受到限制，而这项协议将为美国产车开放日本市场。
但事实上，美国汽车早已对日本市场开放多年。
问题并不在于政策障碍，而在于美产车不受日本消费者欢迎。
底特律车厂也并不热衷打入这个由本土品牌主导、竞争激烈的市场。
东京或许可以简化进口检验程序，但它无法重建城市以容纳美国厂商偏好的大尺寸车型。日本84%的街道宽度平均仅3.7米，而福特F-150宽2.4米，两车根本无法会车。
因此，日本街头常见的是小巧的厢型车和轻型车，正如彭博专栏作家Liam Denning所言：“美国车厂基本上不生产任何‘可爱小车’。”
更何况，日本新车市场早已萎缩，与1990年代高峰相比，销量下降了约20%。
汽车厂商也一直忧虑年轻人对驾车兴趣日渐下降，年长者则被鼓励交出驾照。
但更关键的问题是那个5500亿美元的投资基金究竟长什么样。财政部长贝森特表示，这项“创新融资机制”是东京能够达成协议的关键。但美日双方对其结构根本没有共识。
这一构想最早出现在5月，当时《金融时报》报道称软银集团创办人孙正义建议设立联合主权财富基金。
白宫称之为“投资工具”，目的是“重建并扩展美国核心产业”。而日本首相石破茂则说是由日本国际协力银行牵头、搭配出口信用保险的股权、贷款与担保组合。这更像是对外援助，而非财富基金，尽管美国基础设施确实可能受益。
特朗普现在宣称日本将“把5500亿的90%给我们！”
东京方面的解释则是，只有在美方出资占比达到90%的项目中，美方才可获得相应利润。
那这是否包括软银早先承诺的1000亿美元？谁也不知道！
更有一张会议照片流出，显示日本原本提议设立四千亿美元基金，后来手写改成了五千亿，还标注利润各半。
这些是否只是把原有投资打包进一个幻灯片？毕竟日本2023年已在美国投资了7830亿美元，今年初又承诺将来提升至1万亿美元。
问题在于，这一切最终需要落实为具体政策。
而这正是石破茂草率达成协议可能反噬自身之处，特别是考虑到他在参议院选举中惨败，未来是否还能留任首相，尽管他否认，但看起来几乎已成定局。
协议中的部分内容确实合理。
例如100架波音飞机可由日本航空公司吸收，尽管日方承认其中部分订单原已计划采购。
作为全球最大液化天然气买家，日本参与阿拉斯加项目本就合情合理。
即使双方在防务上的共识不明，但日本确实应增加国防开支，而美国是最合适的供应方。
更令人鼓舞的是，在经历数月紧张关系后，白宫终于再次称日本为“印太和平的基石”。
但所有这些问题尚未解决，而华盛顿仍以季度评估机制威胁东京遵守协议，市场如今的松口气或许为时过早。
来源：
https://www.bloomberg.com/opinio ... apan-deal-mysteries
July 28, 2025 at 7:33 AM GMT+10
By Gearoid Reidy |
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