中长期澳洲汇率展望.

princejo

其实展望的结论很简单,AUDUSD 需要进一步下跌。而我想谈的是我对澳元需要下跌的理解。 澳元从2012年末开始，做空澳元兑美元，就被国际多家投资机构和一些知名世界级交易大师定义为 “世纪交易”，因为当时来看没有哪个“货币对”的走向是如此的确定和清晰。市场一直积蓄做空力量，2013年4月RBA 的降息决议终于触发了大规模做空澳元的行情。

什么影响汇率？

影响汇率的因素有很多，各种突发刺激消息都能引发汇率的波动。但是从中长期来看，货币对的汇率关系实际上反映的是两国央行的货币政策和市场对于这两个经济体强弱判断。 简单来说，现在市场认为澳洲经济不如美国经济，而且这个趋势将继续，所以AUDUSD看跌，另外美联储有升息预期，但是RBA有进一步降息的可能，也是另一个看空AUDUSD的重要因素。

成也铁矿石，败也铁矿石

一个国家或者经济体（除了美国）出口强劲，其货币就会走强。 过去十多年是大宗商品的超级牛市，这与中国的崛起和中国不平衡不可持续的发展模式有关，所以不仅仅是澳大利亚，俄罗斯，巴西过去十年也是凭借强劲的商品出口，带来经济高速发展。铁矿石从2000年的12美元一吨上涨到2011年2月的187美元一顿，澳元也从0.55USD左右一直对美元保持上升趋势到2011年，甚至突破了1.10, 但是随着铁矿石的下跌，澳币又回到了0.74附近。铁矿石的下跌是必然的，中国的发展模式不可继续，所以中国铁矿石的需求见顶，虽然中国2014年的铁矿石进口量依然创纪录，一个不再变大的蛋糕，只有让分蛋糕的人变少，才能分到更多。于是由于世界多个主要矿产极大规模的增加产量降低成本，铁矿石的实际供应量已经大大超过了需求。铁矿石价格大幅下跌，而且看不到任何逆转的现象，通常商品只有下跌到主要厂商跌破成本线，主动减产，才能使价格稳定。铁矿石只有跌破30美元，才有可能使得主要矿商主动减产，现在离这个价位还有距离。因此这是对于澳元的重要压制因素。

荷兰病
过去铁矿石的走强，使得澳元非常强劲，特别是体力劳动者的收入几乎是欧美国家平均水平的3倍。即便是现在澳元跌入0.7X，澳洲的体力工人依然是北美和欧洲很多国家的2倍。这就使得铁矿石的黄金十年，也是澳洲制造业逐渐凋敝的十年。结果就是所有车厂离开了澳洲。也就是铁矿石走强就对制造业带来压制，经济学称之为Dutch Disease. 这个经济学难题目前无解。

RBA的选择
RBA一直有两个选择来消化矿业衰败的问题，一种是依然保持高利率，让从矿业失业的人，慢慢进入其它行业，这就会在短期内见到双位数的失业率，让体力劳动者的收入下降。同时消化澳洲过高的房价，迫使经济转型为高附加值的知识经济，或者说是高端服务业。澳元会以较慢的速度下滑，但这更大可能是带来经济的硬着陆。
另一个选择是，大幅降低利率压低汇率，让AUDUSD迅速走低。这有利于大幅促进房地产业，增加建筑工人的需求，因为澳元大幅下跌，所以压低了矿工的劳动力成本，能够减缓矿工的失业。但是危害是进一步刺激信贷泡沫和资产泡沫，而澳洲本地的体力劳动者薪酬不下降，也不利于知识经济的转型，也不利于吸引高端人才。

澳洲的经济转型
澳洲的经济转型是被迫的，因为支撑出口创汇用来进口商品的支柱-矿业繁荣不再，未来10年看不到复苏可能。RBA的货币政策希望激励其它行业发展，但是随着全球经济一体化，没有地缘优势，没有市场优势，没有技术优势的澳洲很难在其它行业上寻找突破点。目前只能寄望于留学产业，旅游业和农业。那就需要和新西兰，巴西，欧洲，北美，东南亚去拼成本优势，生产效率。
澳洲很难摆脱高成本地区的问题也几乎没有可能吸引制造业回流。你要吸引制造业回流，必须要成本优势，在澳元高于0.3美元的汇率基础上，根本不可能实现制造业回流。如果澳元过低，那么通货膨胀就会大幅上升。所以我认为最好的是能够改变目前澳洲的收入结构，学习美国发放工作签证给墨西哥人，澳洲放开工作签证，大幅降低体力基础劳力的成本，简单的说原来年入100K AUD 的体力劳动者，都会降薪到40K AUD的水平。让高附加值的工作，依然保持具有竞争力的薪酬，才能促进知识经济的发展。不然简单的把澳元拉底，那就是高附加值和低附加值一起降薪，那人才外流是难以避免的。
不过，我相信工党绝不会接受大幅放开劳工签证，因为这会给本地工人带来冲击。可是没有低成本的体力劳动者，就不会有高效的基建，不能发展本地制造业，就难以和其他国家去竞争。
综上所述，澳洲经济转型很困难。

澳元能否重塑辉煌
这个世界充满可能。澳洲能否崛起取决于矿业以及经济转型。
从矿业角度来看，除非地球上出现另一个中国当量的经济体，也采用同样的发展模式，来消化目前疯狂的铁矿石供给。这个可能性很低。
从经济转型来看，只有当澳洲在其它领域出现国际竞争力的行业，来填补矿业出口下降的份额，这个很难，如果行业水平只能达到欧美，那么还是需要澳元走软来保持竞争力，但至少能让澳元保持稳定。如果澳洲在其它行业出现别国难以企及的发展水平，才有可能既保持澳元强劲，又保持高出口。这个可能性更低了。

关于房地产
房地产其实是一个纯粹的供需问题。供应就是提供市场交易的房子。需求就是居住需求加上投资需求。 只要人口红利存在，对于住房的刚需就会上升。所谓人口红利，就是人口净增加。只要澳元的利率汇率下降，那么供应地产的资金就会增加，也就是投资需求总量就会上升。

按照目前市场条件和情绪，地产价格应该还能继续上升。但是并不是说地产就没有出现调整的可能，影响的因素有很多，比如澳洲的地产的价格，已经大幅高出本地工作这的承接能力，低迷的经济表现，又使得移民净流入减少。失业率上升，使得更多的房子向市场抛售，美联储的升息，加速资金回流到美国。有人说，中国需求使得澳洲房价飙升，这根本就是胡扯，中国人在澳洲5%都不到，而且买房存在PR限制。中国人是政府的替罪羊，就像中国当年把高房价归咎于温州人。愚蠢的民众需要一个发泄点去抱怨。 我想当澳洲随着汇率的下降，物价的上升，技术工作接近中国一线城市同类工作的水平，房价上升到北上广的水平，对于中国人吸引力也会大幅下降。 至少现在高端技术类和高端金融服务类工作，已经和北上广极度接近，甚至不如。HOUSE价格接近北上广优质地段的公寓。

一个处于经济下行的经济体，其资产对于另一个更强的经济体而言一定是贬值的，但是对于其本币而言是不一定的。

okokok

学习。

jacsonlin

看看通篇文章，还是以中国的角度看澳洲和澳币。

交易人生

楼主太年轻，还没经历过澳元0.4x的时候呢，然后9x，后来60，前高11x，经济就是个周期，总是在轮回，过去油价20几美元的时候，是石油危机，后来上了100也没有说过是危机，现在50多叫熊市。澳洲经济2大块，资源和金融服务，你非让他把资源拿掉，来个转型，你是资源国家，就是好好利用资源优势，人类整体对资源的需求只有增加，不会减少。

将来aud有可能上1.2.

kenmizuki

顶！d=====(￣▽￣*)b， 好文

princejo

交易人生 发表于 2015-7-14 00:08
楼主太年轻，还没经历过澳元0.4x的时候呢，然后9x，后来60，前高11x，经济就是个周期，总是在轮回，过去油 ...

人类对资源的依赖一定是增加而不是减少。

但是对于资源类型的依赖不是一定的。从煤炭到石油天然气到新能源。化石能源将逐渐淡出，是不可改变的趋势。

没错，经济确实有周期性，澳币再次走强也不是没有可能，只是从目前来看触发这个的条件暂时没有。

teufel

都是跟经济发展规律走+人为操控，长线怎么可能一直维持低位，买空卖空的赚什么去？澳元就是典型的投资型货币，永远是大起大落的

交易人生

那是n多年之后的事情，我相信我的有生之年看不到新能源的普及，煤，石油，天然气，核能全球需求这么大量，目前或者未来的n多年，很难替代。所谓的新能源都是辅助能源，替代不了所谓的旧能源。原因多种，一个是价格，一个是地域局限。

澳洲是资源国家，铁，铜，铝，天然气，铀等等，中国全部进入工业化了，还有印度人民，等等等等，资源是个大牛市，及时资源价格腰斩，还是大牛市。何况各国都做qe，纸钱毛的厉害，资源就是commodity ，即使新能源问题解决了，那么新材料呢？什么替代铜，镍等金属？

arinyang

交易人生 发表于 2015-7-14 00:41
那是n多年之后的事情，我相信我的有生之年看不到新能源的普及，煤，石油，天然气，核能全球需求这么大量， ...

说得有理，但金属大多是可以回收再利用的，如果市场上的旧金属足够多，回收再利用是会导致矿石需求下降的。

qingfengsan

好文，浅显易懂:)

lui_gi

归结一下，资产对内升值，对外贬值，本地收入无法增加，本国人民可支配收入大大减少。消费信心持续下跌，社会总需求下降，恶性循环，就业市场无法改善，人口增长出现趋势性变化，过多的地产无法消化出现鬼城。金融市场出现大量违约，大规模破产出现。。。

leinlee

新能源除非常温核聚变真能商用，不然还是得依靠石油天然气和煤。
ls说的怎么那么像中国

bepatient

思维清晰，浅显易懂！

经济解释

Mark

superxeonman

澳币的理性价位只有25c

这点一定要牢记

Maobama

交易人生 发表于 2015-7-14 00:41
那是n多年之后的事情，我相信我的有生之年看不到新能源的普及，煤，石油，天然气，核能全球需求这么大量， ...

呵呵，老工人告诉你，印度人民不会成为另一个中国人民的原因：印度也是富铁矿大国，印度铁矿资源局是第四大矿业联合体。

superxeonman

Maobama 发表于 2015-7-14 08:23
呵呵，老工人告诉你，印度人民不会成为另一个中国人民的原因：印度也是富铁矿大国，印度铁矿资源局是第四 ...

毛哥哥早！

Maobama

目前有个趋势：电能在开始取代化石能源，电能一个是水电，一个是核电，高铁已经把长途旅行和货运的石油能源使用消减，如果以后电动车能够胜任200公里内的承运，那么汽油车柴油车将被淘汰。

核能的核聚变可控已经到分钟级别，如果能达到小时级别，那么，人类可以摆脱石油能源的压迫了。

alexchan_au

没来澳洲之前也没想到澳洲经济这么弱不经风，呵呵

Maobama

当然，还有个超级电容的问题，可以实现电网储电功能和远距离电动车和电动飞机，电能激光，电能推动火箭。

superxeonman

alexchan_au 发表于 2015-7-14 08:30
没来澳洲之前也没想到澳洲经济这么弱不经风，呵呵

放心

澳洲经济还会更加变弱的

如果说澳币的中长期趋势

那一定是回归理性价位

vinsonz

HARVESTWINES

学习了，谢谢

datou1981

较高的人工成本也是一个很重要的环节...很多方向不好发展...导致整体经济疲软.
澳元还得跌.....至少经济回暖需要时间...怎么说还有几年时间吧

交易人生

arinyang 发表于 2015-7-14 01:27
说得有理，但金属大多是可以回收再利用的，如果市场上的旧金属足够多，回收再利用是会导致矿石需求下降的 ...

时间会证明一切，aud再度冲高肯定会早过新能源和新材料的应用，等着吧。

交易人生

Maobama 发表于 2015-7-14 08:23
呵呵，老工人告诉你，印度人民不会成为另一个中国人民的原因：印度也是富铁矿大国，印度铁矿资源局是第四 ...

巴马，谈的是资源而不是仅仅铁矿，既然是核能，澳洲是铀矿储量最多的国家。

风中的旋回

错误的推导，错误的结论
连澳币的本质都没看清，何谈中长期展望？

澳币本质是商品货币，走势跟大宗期货涨跌在历史上看涨跌同步率接近100%，跟本国利息经济没有一毛钱关系

风中的旋回

交易人生 发表于 2015-7-14 00:41
那是n多年之后的事情，我相信我的有生之年看不到新能源的普及，煤，石油，天然气，核能全球需求这么大量， ...

说的好
大宗期货跌势已近尾声，下跌空间撑死了还有10%-15%，明年是迎来转势的一年
到时候无论是大宗期货，还是大宗其的挂钩货币，都将走牛
它们的位置相当于2012-13年的a股
熊了4年，价格腰斩，但是爆发在即

交易人生

datou1981 发表于 2015-7-14 08:55
较高的人工成本也是一个很重要的环节...很多方向不好发展...导致整体经济疲软.
澳元还得跌.....至少经济回 ...

人们都太贪，要求太高，实际澳洲经济表现还不错，少有的没有qe的国家，2008年以后的危机，很快度过了，也没造成太大的失业率。美国欧洲当时都超过2位数。前些年，澳元强的时候，人均购买力排在世界前五，如果aud再跌，最多会到17名。所以人们都太贪，我觉得挺好。无论是一个轮回而已。

购买力高，自然人工高，重要的还是Productivity。德国工资也高，德国汽车这些年竞争力很强，productivity在和日元升值。

风中的旋回

交易人生 发表于 2015-7-14 00:41
那是n多年之后的事情，我相信我的有生之年看不到新能源的普及，煤，石油，天然气，核能全球需求这么大量， ...

政府信用货币-纸币，通货膨胀是无法避免的硬伤
只要通货膨胀在，大宗期货商品的价格长期来看就只能上涨，这也是低位做多比做空安全的根本原因，低位近，成本只是时间而已

在需求低迷价格低的时候种韭菜，在需求旺盛价格高的时候割韭菜，但是很多人看不透