发布一个预测：澳元在今后几年（两年）大概率维持在4-5之间兑换人民币

大桥西

中国存款准备金率较高

存款准备金制度，起初是金融监管部门为维护商业银行系统的安全所设立，后来，纯粹只是一项法律规定。美联储基本不使用调整准备金率的手段，来改变货币供应量。但在中国，因为中央银行自身不成熟，准备率的调整不但是最重要的手段，调整颇为频繁，而且准备金率非常高，目前的水平平均为20%。也就是说，商业银行的存款（货币），1/5上交到了中央银行，不能用于贷款和存款创造，实际上已经不再具备货币的功能了。把这部分再除去，中国货币超发，就更站不住脚。所以，存款准备金率超高，也是中国货币没有超发的一个标志。




货币供给的内生性质、钱荒的例证和适度流动性

货币的内生属性

尽管凯恩斯和弗里德曼都主张，货币供给是外生变量，不是内生变量。货币供给完全由中央银行决定，而企业、家庭等货币需求方因素都无法影响货币供给。弗里德曼为此还提出了货币供给量按照固定速度增加的货币规则。但新剑桥学派的经济学家等却认为，货币供给是内生的，至少要考虑经济中其他主体的反应，或者说，货币供给也要适应货币需求，主动求得与货币需求的平衡。中央银行不行自行其是。当然货币供给，不能既内生又外生，这不符合计量经济学对内生和外生的定义。

中国的货币供给量，也不是完全由中央银行决定的，而必须考虑货币需求，还要与其他政府宏观调控部门的协调和配合。如果中央银行超发货币，势必引起经济中的主体以及其他部门比如价格管理部门（发展和改革委）、劳动部门（人力资源和社会保障部）等的反对声音。这也是货币超发的抑制因素。

反复发生“钱荒”是货币没有超发的例证

2013年中国出现了银行间流动性紧张，也就是俗称的“钱荒”，还不止一次。最严重的是6月份的钱荒。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）在6月20号，达到了13%，最高时更是达到30%！不止一家商业银行存在流动性不足，整个银行系统的资金缺口巨大。钱荒就是“钱少”的意思，钱多了，就不会荒。

钱荒的原因是什么？

中国的信贷资源，主要流向国企和央企即国有经济系统，而国有经济系统的效益，总体偏低。在金融危机之后，本来倾斜的金融资源，进一步向国有经济系统倾斜。所以中国的利率水平，一直是偏低的，高的利率水平，国有经济无法承受。

问题在于，国企特别是央企本身，并不需要银行资金的支持，因为它们很容易上市、依靠垄断地位获取收益，往年的利润也基本能沉淀在企业内部，而不必上交中央财政（从1994年到2007年，央企全部税后利润留在了企业内部。）因此，国企和央企并不缺钱。

真正缺钱的是民营经济中的中小企业，特别是所谓的小微企业。但它们很难从正规渠道获得银行贷款。于是，就出现了包括国企和央企在内的影子银行的出现，以及民间高利贷的活跃，如温州地区和鄂尔多斯。民企系统需要从影子银行和高利贷获取盗取资金支持。

而商业银行因为贷款利率低，存款贷款的利差也有限，因此银行纷纷发放理财产品，把资金投给了风险和利润较高的房地产等行业，但理财产品的期限和存款的期限产生错配，部分银行出现头寸的短缺，只能向银行间市场融资。钱荒因此出现。

钱荒表明，在中国特殊的信贷结构下，中国的货币供给量，不能按照一般的标准估计，中国的货币供给量大一些，超出其他国家的水平，也是正常的。这也是中国金融业需要改革的方面。在这个意义上，中国也没有出现货币超发。

保持流动性非常重要

现代经济，是金融引领的经济，其他资源跟随货币流动而不是相反。如果出现流动性缺乏或者更严重的凝滞，整个经济就会出现停滞的局面。1929-1933年整个西方世界经济出现的大萧条，迁延过久，就是没有认识到流动性的重要。

弗里德曼与施瓦茨在他们合著的《美国货币史》中正确地指出，美联储在大萧条之后，错误地收缩货币闸门，导致流动性吃紧，才是美国经济危机拖延的核心原因。

在2007年的次贷危机爆发后，美联储吸取了历史教训，立即无条件地向经济注入大量的流动性，是正确的决策。

中国的情况也是一样，中国从总体上说，经济中的货币需求，依然超过现在的货币供给，民营经济部门、服务业、高新技术产业、创业投资，都处于资金的紧张和饥渴状态。在此情况下，货币政策，拘泥于货币超发的公众情绪，是不明智的。



四、结论

现在，可以给超发下一个比较可靠的定义。所谓货币超发，就是货币供给量超出一国经济制度和经济需要的货币发行行为。而中国的货币供给，均在中国经济制度和需要的框架之内，因此，没有超发。

无论是从金融学的理论，从经济增长的拉动因素，还从是中国经济的发展阶段，以及有关的制度性特征观察，不能认为，中国货币超发，更不能说中国货币严重超发。保持经济中适度的流动性，而不是担忧通胀从而限制流动性，才是中国货币政策的主基调。

大桥西

标注一下，今天看见的4.97人民币汇1澳元.
不用高兴太早，马上人民币就会降准，也还会回到5以上。

superxeonman

只有一年左右了

一年以后澳币人民币就4以下了。。。

所以LZ只预测对了一半

大桥西

shdanding 发表于 2015-1-5 13:54
转个帖子给你，看看有道理吗？？

http://wallstreetcn.com/node/104082

抱歉，这几天忙没上足迹。
说的都是实情，但现在没办法，房价高企对澳洲的金融业是一大威胁，降息只能加大泡沫，但是实体经济需要低利率，两害相权去取其轻，只能降息。预计澳洲2,3月降息，但是如果国家不动用行政手段如加税(地税)，减补(付扣税)的办法阻止资金流入房地产业，那降息也是白降。因为澳洲政府没什么经济手段或实力支撑实业。

billqxy71

xiaoyujun123 发表于 2014-11-26 23:31
我就是单纯说个税率的事情而已。。。数字是死的
其他因素都加进来，永远没法谈，你有你的思考，他有他的 ...

这边来的两个华为的朋友有点后悔了。经常和我聊他们在华为如何，觉得当时冲动了。

xiaoyujun123

billqxy71 发表于 2015-1-23 10:33
这边来的两个华为的朋友有点后悔了。经常和我聊他们在华为如何，觉得当时冲动了。 ...

这个是个人的事情，有的人来了找到了比以前更好的平台不见抱怨，有的人来了大不如前当然抱怨。个人有个人的滋味了

静好如初

现在是5，关键点位。。。

大桥西

       澳元降息是大概率事件，人民币降准也是大概率事件，但是这些政策实施后，澳元兑人民币会怎么变动呢，看大概率还是澳元跌的多，人民币跌的少，所以澳元兑人民币 还是会降，直到石油价格企稳，大宗商品企稳才有可能真正的反转，期间的一切澳元汇率的上升都应作为反弹来对待。 而澳元的下跌也绝不是如2009年一样是急速下跌，快速反转，所以大家要做好这一两年甚至更长时间澳元兑人民币在4-5之间波动的准备。

一家之言，胡乱解说，不构成任何操作建议。

chenjianmti

大桥西 发表于 2015-1-26 14:47
澳元降息是大概率事件，人民币降准也是大概率事件，但是这些政策实施后，澳元兑人民币会怎么变动呢 ...

这次肯定不可能v型反转，入场机会多的是，要耐心。

香猪

rosey123 发表于 2014-9-18 18:36
把所有人民币以6.67高位换成澳元的飘过。 每次看到澳元要跌就TMD...只好麻木...
其实我应该被聘为国家经济 ...

大桥西

转发： 货币战国时代：欧元大跌 人民币能坚挺到几时？
和讯网  作者：吴迪http://opinion.hexun.com/2015-01-27/172778950.html


　　果不其然，1月22日晚间欧洲央行宣布进行1万亿欧元规模的量化宽松，欧元对人民币跌破7。中国企业出口到欧洲日后会雪上加霜，制造业的日子恐怕会更加难过。人民币到底要坚挺到几时？这篇文章具有一定参考意义。

　　1.穷途末路的美元

　　“由俭入奢易，由奢入俭难。”这句话用来描述现时入不敷出深陷债务危机的欧洲和美国的窘境真是再合适不过了。

　　财政悬崖闹腾得再欢，也只不过是为美联储的QE3和QE4释放的烟雾弹，所谓明修栈道，暗渡陈仓，财政悬崖是假，货币战争是真。

　　对【白宫预算管理办公室2012年封存透明法案报告】洋洋洒洒数百页刨根问底之后，你会发现财政悬崖是毫无意义的障眼法。

　　联邦支出分三大类：可支配开支（Discretionaryspending），强制性开支（Mandatoryspending），和利息支出。可支配开支包括军费，国土安全和国家公园等；强制性开支包括所有福利支出；强制性开支和和利息支出是自动花出去的，就像每月自动从你银行账户里扣除的房贷月供一样。

　　国会能够动刀切的只有可支配开支。可问题是还没动刀，联邦政府就已深陷赤字了：2011年联邦财政收入离付清强制性开支和和利息支出尚差1760亿美元，2012年这个差额扩大到2510亿美元，也就是说可以把今年的可支配开支统统切掉，联邦政府赤字依然高居2510亿美元之巨。

　　而且这个情况只会越来越糟，因为美国政府积攒的债务太多了，利息支出已经失控，在央行利率近零的情况下利息支出将在2013年突破5000亿美元。

　　根据法案，如果国会没有就财政悬崖达成一致，紧缩方案就会自行启动：从可支配开支切掉1100亿美元，强制性开支切掉169亿美元。考虑到强制性开支约占联邦预算的60%，这种避重就轻，动其皮毛的紧缩方案几乎毫无意义。财政悬崖充其量只是做个样子给大家看看，“堕崖”后国会所谓的紧缩方案也只是杯水车薪于事无补。

　　美国在财政自毁的道路上已经没有回头路可走了。诚如RonPaul议员所言：“人们不喜欢财政紧缩。他们想要政府不停止的援助。他们想让美联储印钱来给一切埋单。他们不相信财政悬崖，联储有魔法来解决问题。只要美国继续充当国际警察和懒人的福利天堂，就逃不出财政毁灭的宿命。”而美联储将开动印钞机，紧紧跟随联邦政府直到财政深渊的尽头。

　　诚如印钱成瘾的美联储副主席JanetYellen宣称的“必须采取非常激进的措施，即使通胀连续几年超过警戒线也在所不惜。”量化宽松的狠招用过头了美元（若不特别指出，均指美元兑人民币汇率）会大幅贬值，人民币只能赶鸭子上架升值。

　　2.货币战国时代

　　美元指数的一个平均周期一般是七年，但自2002年以来美元指数的熊市已经持续了超过11个年头。这里面的一个重要原因就是美国在2007年遭遇了罕见的经济危机，还有一个深藏的原因就是美国已经严重透支了美元的【储备货币地位】所赋予的向全球征收铸币税的能力。在这样一个背景下，美元对全球储备值货币的垄断地位也开始动摇，全球储备货币资产中的美元占比从2001年的71.5%下降到了2012年的62%。

　　全球目前有10.5万亿美元的储备货币资产，（LZ注：中国占了39%，那个对手盘能跟中国比）这些资产正在经历从美元独大的单级世界向欧元甚至人民币都大有可为的多级世界的转变。在这个转变过程中，为了避免美元贬值带来的损失，各国主权基金纷纷大量吸纳黄金，有的甚至如“中投”一样开始进入风险资产领域：私募，证券，地产，大宗商品等等。这个过程可能催生当量惊人的大宗商品泡沫，资产泡沫，当然还有通货膨胀。

　　如果把全球储备货币体系比喻成春秋战国，那么美元就是一统天下的秦朝。如今秦朝穷奢极欲，挥霍无度，人心背离，已是时朝不保夕。放眼寰宇，尚无人可代替强秦，所以我们注定要进入群雄奋起的货币战国时代。只是以往的战国攻城掠地用的是冷兵器，而今天的货币战国打的是没有硝烟的货币战争。

　　3.货币战争的风云际会

　　如今美元放肆的贬值，就使得许多国家的商品价格越来越昂贵，出口竞争力越来越低（这里尤指中国），而美国商品则越来越便宜，大有长驱直入入侵各国市场之势，长此以往各国的收支平衡和GDP增长就会受到巨大的负面压力。这其中最深受其苦的就是中国，（如下图所示），自05年人民币汇改以来，人民币对美元已经升值了30%。

　　与此同时，中国的出口增长在不断萎缩，目前如果不计美国，中国其实是一个贸易逆差国。去年2月中国更是自1989年以来第一次至出现了贸易逆差，而且数目大大超过了道琼斯的预期，达到了314.8亿美元之巨。

　　相形之下，同为出口大国的德国却在欧元贬值的帮助下实现了强劲的出口增长。此情此景让不少国人概叹，一味迎合美国人的要求让人民币升值，对于贸易立国的中国来说无疑是自断臂膀自废武功。共和国高祖毛主席有诗云“环球同此凉热”，也就是说中国的这种苦世界其他国家也都感受到了。

　　因此许多国家纷纷祭起量化宽松的大旗，干预汇市，人为的压低本国的汇率以促进出口增长。在这场货币贬值的竞赛当中，谁也不甘居人后，大家你追我赶的贬值，世人谓之为“货币战争”。你印人民币收购日圆，日圆升了，我就印日圆收购人民币，人民币升了，彼此你来我往，杀得难分难解的同时大家的外汇储备也越来越多。

　　在过去四年中，新兴国家央行的外汇储备增加了50%强，达到了10.5万亿美元，由此可见大家“货币战争”的热情何其高也。其中表现杰出者如韩国央行四年间外汇储备增加了60%强，达到3210亿美元。但是目前韩国的出口增长非常疲软，加之热钱大量涌入，又兼自七月底以来韩元兑人民币升值了3%强，所以韩国央行仍有加大干预汇率力度的趋势。

　　与此同时，如坐针毡的日本央行也增加了量化宽松的火力。去年12月，日本央行把购买资产及贷款规模再加码10万亿日圆，至101万亿日圆（1.1456万亿美元），以不让号称无限极的美联储QE3专美。日本新首相安倍晋三更是要求日本央行推行更为激进的量化宽松，以在多年通缩的日本实现2%的通胀目标，可谓是气吞沙河，来势汹汹。

　　只是目前日本的经济形势又何止一个“糟糕”能说尽：受欧美市场疲软外加和中国剧烈摩擦的影响，日本去年9月份的出口总额比去年同期下挫10.3%。在去年的头9个月，日本的贸易逆差增长到了4.73万亿日圆（606亿美元）。

　　因此穷途末路的日本似乎已将量化宽松视为委最后的救命稻草，垂死挣扎者当会无所不用其极。

　　在全球产能过剩，需求萎靡的当下，“货币贬值，力促出口，转嫁危机”已经成了各国摆脱困境的捷径。货币战争注定成为新常态。

　　美国搞了6年量化宽松，两年多前日本又接着搞，眼下欧盟又搞了起来，只有中国不搞。换来的结果是什么，人民币高耸入云，西方叫好人民币的表现——实际上是捧杀中国。出口完了，企业难以为继，中国经济到了非常艰难的节点。

　　其实量宽对欧洲债务去杠杆很有作用，只是目前的1万亿欧元太少了，再加一万亿效果会更好。中国也该出手量宽了，再不动手，麦子都让人割完了。

葫芦瓜宝

拭目以待

iameagles

大桥西

        前天放假在家没事和家里人闲聊，就瞎说将来欧元肯定要先玩蛋，而且如果有战争也肯定先从欧洲起头，因为欧洲的欧元有先天的不足，经济好一切都能掩盖，经济差什么矛盾都出来了。而瑞郎与欧元的脱钩就是开始。欧洲的种族矛盾尤其和穆斯林也很严重，当年欧洲就经历过黑暗300年，被北方“蛮族”灭亡。历史会不会重演呢？还有自由都是有限度，人权的过分张扬，反而变成了践踏人权，如废除死刑，为了1%0的误差率放过999个混蛋，就是对守法公民人权的践踏。西方一定会为它的自由和偏见付出代价。

       美国中国日本澳洲巴西南非俄罗斯印度这些国家都有各自的问题，但是因为是一个国家，一个央行，一个财政，一个市场，远比欧洲更抗打击。

jinju

LZ9月预测是对的

静好如初

人民币也跌了，今天这会儿是5.01~

ssbb

静好如初

今天又到4.94了，目前阶段是在5左右震荡。。。

billqxy71

qingfengsan

billqxy71 发表于 2015-1-23 09:33
这边来的两个华为的朋友有点后悔了。经常和我聊他们在华为如何，觉得当时冲动了。 ...

介绍认识下，我也是，有时间来我家聚聚，我还认识两个

liu263

qingfengsan 发表于 2015-1-29 16:33
介绍认识下，我也是，有时间来我家聚聚，我还认识两个

我能报名不？

maudlin

写的很好，我观点几乎一样

superxeonman

和我的观点截然不同啊

澳币的正常理性区间是2 - 3之间

大家等着看吧

今年年底之前（很大可能是非常早，最早大概会在7-8月）

澳币人民币已经会跌到4以下

TDI

我对LZ佩服得紧

大桥西

superxeonman 发表于 2015-1-29 20:06
和我的观点截然不同啊

澳币的正常理性区间是2 - 3之间

兑美元0.6-0.7有可能，兑人民币2-3不会那么快，一个国家不会那么快的衰落，同样也不会那么快的起来。澳洲有不少问题，但它船小好调头，澳洲可能经济差但现在是一个比烂的的世界，现在是没有最差只有更差。

qingfengsan

liu263 发表于 2015-1-29 16:02
我能报名不？

可以呀，你也跟华为有渊源？？

liu263

qingfengsan 发表于 2015-2-2 10:53
可以呀，你也跟华为有渊源？？

我离开10多年了......

likespring

学习。。。

qingfengsan

liu263 发表于 2015-2-2 10:29
我离开10多年了......

前辈呀，我去时，你已经离开差不多一年了，呵呵。你要在墨尔本，有空可以聚聚了。

liu263

qingfengsan 发表于 2015-2-2 12:10
前辈呀，我去时，你已经离开差不多一年了，呵呵。你要在墨尔本，有空可以聚聚了。 ...

可惜了，我在悉尼。看机会咯。