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重大消息：人民币对非美元货币贬值5%左右最后跟贴：不见得，美元很快又会涨得。最后发表：qiqi2008	devilhu 2008-12-17 18:03	143028	qiqi2008 2008-12-21 14:59
中澳股市大杂烩最后跟贴：目标三只，没有一只调整，郁闷，继续空仓最后发表：holdenhaha ...2 3	holdenhaha 2008-11-23 17:51	715741	holdenhaha 2008-12-19 15:27
帮看看这几个词最后跟贴：问题这么快就解决了，还解释得这么清楚，多谢多谢！赞一个。最后发表：smilingroo	smilingroo 2008-12-18 13:34	71655	smilingroo 2008-12-18 14:49
2008年7月17日美國金融危機誕生記念日最后跟贴：2008年7月17日美國金融危機誕生記念日 2008年7月15日，美國通知日本，以色列遠程轟炸伊朗核設施計划，已發出黃燈訊號（國際油價因此沖上149美元一桶）。7月16日美聯儲主席緊急晉見布什總統，報告美國經濟已由放緩轉為衰退。 7月17日美國突然宣布將於8月在伊朗設立外交貿易辦事機構（2007年2月美國總統布什告訴財長保爾森，美國可能需要動武摧毀伊朗核設施，戰爭需要准備錢，財長保爾森手下四大金剛皆來自高盛，國際油價自2007年每桶40美元一路被炒作上漲，大米、玉米、黃豆、大小麥，甘蔗、棕櫚油、大宗商品皆被五大投行拼命撐價炒作，期貨價格不斷上漲，油價上看250美元一桶不是夢。）布什政府7月17日突然宣布（華爾街五大投行來不及被告知）油價、商品期貨，天天無量下跌，投資者逢低承接、投機者借貸加碼，五大投行商品行情預測失準，只好開始推出資產求售套現周轉，結果資金缺口不斷擴大，終至一一宣布破產並要求併購，五大投行全部陣亡。死因---貪婪、自斃陣亡。次貸危機，加上五大投行期貨陣亡=美國金融危機。戰爭與貪婪造成的金融危機，美國代價會是慘痛的，美國國力會因此正式步上衰退，且逐漸凋零式微）。格林斯潘11月中旬在多倫多表示：世界經濟已步入嚴重衰退（他說的是世界，而不單指美國，是嚴重衰退，而不是“衰退”。格林斯潘斷言，美國GDP在4季度將明顯下跌﹔樓價在見底之前，還將再跌5-10%﹔（約需6000億至12000億美元的注資）過去，美國人習慣於經濟見底之后，很快便能復蘇，但這一次，他擔心美國經濟可能在低位“牛皮般”掙扎一段日子，然后再下一個階﹔（意思是經濟衰退而衰落沉淪下去。）他很謙虛表示：自己不打算再對美國或世界經濟的未來做預測了，因為他在這方面“一無所知”。中國擴大內需，在2010年底前實施總額為4萬億人民幣，中國人需求的增加會補足全球因金融危機而萎靡的消費需求，間接刺激帶動全球經濟的發展。世界銀行行長佐利克指出，在實行擴張性經濟政策方面，中國具備非常好的條件，4萬億，根據所佔GDP比值，相當於美國拿出了2萬億美元，一直以來始終長於儲蓄不擅長於消費的中國完全有能力負擔這些支出。中國有46萬億人民幣的儲蓄，外匯儲備2萬億美元，不計算民間私下積儲。中國的債務佔GDP的水平只有18%，即使這4萬億人民幣全部通過政府發行國債來承擔，哪麼中國政府的債務水平也只有35%，而美國現超過75%，日本是150%。此次公布的4萬億救市資金，將在未來二年內投入，投資項目包括醫療，廉價住房，鐵路、公路和機場等基礎設施。同時中國還決定調整貨幣政策，由“從緊穩健”改為“適度寬松”，商業銀行的信貸上限被取消。（其目的以低息成本，更寬松的資金額度，協助低穈的股市與房市，但不積極救市，以防外資逢高急促沽售套現，影響中國金融市場的穩定。）中國明年第一期計畫完成的6000亿元基地工程，据估算可以创造600万个就业岗位，需要钢材2000万吨，水泥1.2亿吨，估计对GDP的带动可以提高1.5个百分点，其中蕴含的大量就业机会也缓解了因出口企业破产带来的失业问题。长久以来中国经济增长，过度依赖低技术含量的劳动密集型产业，人民辛勤工作，报酬所得极为微薄。金融危机造成中国沿海省份加工制造出口纷纷倒闭。或许，这是上苍给百年灾难的中国一次经济转型的天赐契机。各国央行2008第四季忍不住疯狂降息，纷纷迈向负利率政策。2009负利率时代是指物价指数CPI快速攀升，导致银行存款利率实际为负的时期。在外汇市场，负利率时代，亦是利差套利的无形杀手。由于全球经济衰退，利差套利投资資本更担心高息货币，像澳币、紐币随着商品市场陷入熊市，大宗商品出口已無法提高這些國家的贸易顺差。这些市场流动资本为转而考虑如何做避险投资。或许选择人民币、日币、瑞士法郎，但中国外汇每人限制5万美元的等值額度加上未来6个月人民币可能会技术贬值2%来调整季节往来账，且流通性收到节制。因此大量避险资金会选择持有日币与瑞士法郎。日本瑞穗银行的资本流动报告显示，目前长期寻求利差交易的日元套利资本，仍有近3200亿美元。随着澳洲纽西兰以及东南亚国家，进一步大幅降息，约有2000亿美元會选择明年結清高息贷货币头寸。套利并将资本回流日本，日币被迫持续走强。但这也会给日本汽车、电子制造业带来更艰难的營運挑战。2009年4月公布的日本2009年第一季度数据資料会是决定日本衰退与货币政策的主要参考依据。也是澳洲经济平穩，抑是衰退的重要參考指標。（日本是澳洲礦產最大進口國。） 2009年1月20日新总统就职奥巴马总统将采用凯恩斯大政府主义，要求各主要国的央行共同行动，全球政府强力干预，协同救市，奥巴马全球快速的应对救市政策要点如下：一、美国联邦政府负责印钞票备用二、美国联邦政府储局提高对歐洲央行、瑞士央行、日本央行的货币抵押互换额度增至Unlimited。三、对英国、加拿大、澳大利亚、纽西兰等国央行提供美元流动性（非常危险的安排，會賭得起输不起…..）四、要欧洲央行、英国央行、加拿大央行、澳大利亚央行减息（减息应取决于国家货币政策，才是正途。不是你叫我減，我就減。）五、美国联邦政府储局与韩国、巴西、墨西哥和新加坡央行各提供400亿美元的货币互换协议。六、美、英、德、法和日本共同对银行体系注资行动。（用錢解決資金缺口與外匯短缺，用錢刺激經濟造就工作機會。） a. 美注资2500亿美元，加上财政刺激特別退税。 b. 英注资500亿英镑。 c. 德注资800亿欧元，加上财政刺激特别是退税320亿 d. 法注资400亿欧元 e. 日本财政刺激，特别是退税510亿美元。这是奥巴马上任，全球最快捷的应对政策，这个政策也是漏掉中国与俄罗斯。理由是：普京在G20召开之前，第一個呼吁放棄美元為國際結算貨幣的國家領導人，至於中国根本也不需要参与，中国政府持有外汇存底2萬亿美元，民间持有約3万亿美元，这些美元都是不连号的。张张都是真金白银兑换而来的。奧巴馬全球快速政策若失败，美元可能因此而崩溃。就像1997亞洲金融風暴，俄國原本2盧布兌1美元，一個月時間貶值至16800盧布兌1美元，現在是27盧布兌1美元。不知澳洲政府那時候有無應對之策。亚洲国家受害的影響會是最大的，尤其是中國。美元可能會出現擠兌，或是出現漸進式的拋售，但世界的經濟、全球購買力并不會因此而崩潰，其最終會轉移到生產性的國家如中國、印度、東南亞。12月8日，六方會談，布希政府希望能順利達成和平協議。這個政治問題的歷時前身，源自1950年6月25日爆發的朝鮮戰爭，當年美國麥克阿瑟五星上將統帥指揮16個國家合組成的聯合國軍團，自仁川登陸，朝鮮政府向中國領導人毛澤東求援。中國為避免朝鮮戰爭給撤退至臺灣的蔣介石60萬軍隊反攻的機會及擔心因此戰爭而引發第三次世界大戰，而決定將中國解放軍改編為人民志愿軍，由湘軍名將彭德懷掛帥領兵30萬渡鴨綠江抗美援朝進行大作戰。1953年4月9日星期一，美國杜魯門總統收到情報，朝鮮戰爭中美雙方損傷慘重，中國方面已在浙江集結100萬浙軍準備渡江增援。聯合國軍團統帥麥克阿瑟瞞著美國政府準備使用原子彈與中國軍隊進行最后大決戰。4月11日凌晨，杜魯門總統緊急動用陸軍電報線路直接發電報至東京麥帥司令部，宣布解除麥帥遠東軍總司令、聯合國軍團總司令及所有軍事職務，并促其立即返國述職。歷時37個多月的朝鮮戰爭，聯合國軍團折損109萬人，單單美軍便折損39萬人，耗戰費200億美元，耗戰略物資7500萬噸。中國的損失悲壯難以明確估計，唯一最大受益國是小日本。1945年戰後的日本滿目蒼痍，麥帥寬厚的佔領下，並給日本負責軍備制造補給支援朝鮮戰爭，這給了戰敗的日本，迅速恢復工業生產重建的寶貴機會，加上1960年底池田內閣，將東京舉辦奧運會納入國民收入倍增計劃（同時擴大內需消費經濟建設）。1968年，日本GDP增長14％，以消費帶動投資與出口，而使日本在70年，成為第二次大戰後緊隨美國成為最先進的工業國家之一。2006年中國外匯儲備突破10,663億美元，日本陷入深度憂慮。隨著中國的和平崛起，日本在世界經濟舞臺上，將漸漸地被取而代之，逐漸被邊緣化而凋零。中國北京、廣東、上海、浙江、江蘇、重慶、福建、四川八省份2008年第四季度至2010年地方政府八省份投資計劃方案，政府投資規模2.79萬億，預計帶動社會資金11.57萬億人民幣。2007年全國社會固定資產投資有5.21萬億人民幣，加上中國政府日前推出的4萬億擴大內需刺激計劃，這種規模是1839年鴉片戰爭以來“中國最大的經濟消費建設”，是百年災難炎黃子孫的驕傲，也是迎接富民強國的關鍵。希望中國利用這個機會讓利於民，藏富於民，鼓勵企業投資發展，鼓勵百姓進行消費，早日促進中國經濟進入良性發展的軌道，早日成為下一個經濟富裕成熟穩健的新中國。是盼！ 11月26日，印度、孟買、泰姬瑪哈酒店恐怖襲擊，188人死亡。295人受傷，被救出的外國遊客精神瀕臨崩潰。孟買是印度的經濟中心與金融樞紐，此次恐怖襲擊不但對印度經濟產生嚴重消極影響外，也對試圖將來成為世界經濟大國的印度是當頭棒喝，信心全碎了。1947年英國把印度一分為二。仇恨沖突，從不間斷。以近3年為例，2006年3月7日，瓦拉納西火車站爆炸死20人，7月11日孟買火車站200死亡，700受傷，9月8日馬勒崗清真寺爆炸30人死亡，100人受傷。2007年2月19日開往巴勒斯坦的火車爆炸，66人死亡。5月18日，海德拉巴市清真寺11人死亡。8月28日，海德拉巴市3起爆炸30人死亡，10月11日，阿杰梅爾王清真寺2人死亡。2008年1月1日印度中央警察營地遭襲擊，8名警員死亡。5月13日齊普爾市發生8起爆炸，65人死亡，150人受傷。7月25日班加羅爾市發生9起爆炸，2人死亡，12人受傷。7月26日，艾哈邁達巴德市30人死亡，100人受傷。9月13日新德里市24人死亡，100多人受傷。9月27日新德里市3人死亡，20多人受傷。9月29日馬哈拉施特邦6人死亡，25人受傷。10月1日，特里普拉邦2人死亡，100人受傷。10月30日，阿薩姆邦295人受傷。印度不間斷的恐怖襲擊，造成外商生命安全的恐懼，外資企業紛紛撤離，且印度又面臨外匯短缺，經濟更陷入低靡衰退中，印度根本無法幫助澳洲的礦業。以前我媽告訴我“缺錢的時候，要趕快去找工作賺錢，並同時先跟朋友借錢應急周轉一下，便可解決難關。”美國人，現在缺錢，公司裁員找不到工作賺錢，他們朋友的處境與他相似，誰也幫不上誰的忙。美國政府央行利率已減至1％。PPI數據還是很差，12月15日宣布11月份PPI 下滑2.2％，企業還是繼續破產。美元大幅貶值，貿易往來結算未能取得順差。政府稅收嚴重縮水短缺，財政支出不斷大幅增加，國債拍賣加速推展，進度效果越來越不如預期。全球經濟學家菁英盡出，至今仍不知美國金融危機何時能見底。過渡期即將交棒的政府也累了，現在祗想回家過平安聖誕節，祗要各大企業在假日期間，不要再來要求財政援助，不要排隊宣告破產，繳不繳稅已不重要了。美國政府的財政赤字已不是稅金收入，發行國債可以修補起來的了。美國可能祗有繼續印刷，才能維持貨幣流通性，哪怕美元重貶，以後再說吧！“赤字印刷”是別無選擇的，願上蒼保佑美國。祝大家聖誕快樂，明年富貴平安，吉祥如意！ Raymond Wu 15 Dec 2008-12-15 澳洲央行利率4.25，今天澳洲90天BBSY Future 3.06。星期二美聯儲局減息可能是0.75％。屆時美澳息口差距4％，會引來另一場CARRY TRADE（利差套利交易）大對決，央行若不抓緊時間，快速大幅減息，澳幣的下一步處境會很令人擔憂。（我個人相信，央行很想1月6日不用開會，就直接宣布減息，但礙於政府前些時候錯誤，宣佈對儲蓄存款的三年保證，產生的高額貨幣成本，一直舉棋不定……奧巴馬的政策第一要件是需要各國減息，刺激各國內企投資，增加就業帶動經濟活動，澳洲4.25％，實在太高太危險，與美國、日本息口間距不要超過2％，與歐盟不要超過2.5％。貨幣就不會有人敢來炒作，幣值才能持穩，CPI數值的統計才會準。）以上陳述純屬個人淺見，馬路消息，不宜作為投資理財參考之用。最后发表：ngnnet	ngnnet 2008-12-18 10:56	01155	ngnnet 2008-12-18 10:56
UBS rides to CBA's rescue from The Age 最后跟贴：UBS rides to CBA's rescueMalcolm Maiden December 17, 2008 - 1:30PM The Age http://business.theage.com.au/bu ... -20081217-709x.html December 17, 2008 - 1:30PM UBS has stepped in and completed a lightning fast underwritten $1.65 billion share placement at $26 a share to rescue CBA from the embarrassing unraveling of yesterday's $2 billion share placement through Merrill Lynch. The UBS raising was done at a $1 a share discount to the one completed by Merrill yesterday afternoon, and was ruled off, oversubscribed, at midday. The amount raised by UBS replaces an institutional placement of shares for the same amount completed by Merrill in two hours yesterday afternoon, and pulled by CBA this morning after buyers complained that they had not been informed that CBA had raised its loan impairment provisions. Merrill also separately raised $350 million to replace CBA hybrid paper yesterday, and that part of deal has not been withdrawn. The amount CBA has raised is therefore the same as the $2 billion it announced late yesterday. UBS's rapid intervention, and its offer to underwrite the replacement offer shows that while the Swiss based bank has absorbed huge losses in the global market crisis, its Australian unit continues to boast significant capital market distribution power. CBA has its $2 billion, and with a Tier One capital ratio of 8.5% is now well placed to handle loan losses in the economic downturn as well as expansion that will need to be funded as non bank finance houses that relied on the now dysfunctional securitised debt markets continue to retreat. 最后发表：jialiren	jialiren 2008-12-17 13:55	01246	jialiren 2008-12-17 13:55
冰冻三尺，非一日之寒最后跟贴：国内的经济学家，倾向这样两种分析：一个是在美国之前，中国就已经有危机了。主要是郎咸平，吴敬练这种人。二，美国举债消费和中国举债生产投资出口的经济不平衡最终破裂，导致了全球大规模的经济危机。主要是宋红兵这种人。最后发表：thomass620	油花生 2008-12-16 01:22	111793	thomass620 2008-12-17 11:15
How deflation creates Hyperinflation 最后跟贴：I think all the western countries are doing the same now. I suspect there is a conspiracy or consensus among all the western leaders that they will use hyper inflation to print their way out of debt. 最后发表：黑山老妖	kingsford 2008-12-17 08:18	52183	黑山老妖 2008-12-17 08:58
黄金讨论贴最后跟贴：btw, 我一般看这里的图 http://quotes.ino.com/chart/?s=NYBOT_dx 最后发表：kingsford	kingsford 2008-12-16 14:04	192555	kingsford 2008-12-17 07:48
探讨重要股票投资杠杆问题。最后跟贴：原帖由 Devil_Star 于 2008-12-16 03:18 发表 LZ在说ORDINARY SHARES， OPTIONS是合约，1对1，严格来说不算是杠杆。 option 是每单位金融产品的保险价格吧，跟杠杆不沾边，这个要是做单边完全是赌博啊。在平衡市做对冲还不错，可现在哪有平衡市？最后发表：funfun	funfun 2008-12-15 11:47	81678	funfun 2008-12-16 16:52
澳政府下调铁矿产量预估力拓暂停开发 -- 徐虞利最后跟贴：澳政府下调铁矿产量预估力拓暂停开发 [ 来源：中国证券网 2008-12-15 20:44 　澳政府下调铁矿产量预估力拓暂停两项目开发　　本网讯（记者徐虞利）　　15日，澳大利亚农业资源经济局公布关于商品前景最新报告，将该国两宗出口量最大的商品铁矿石和焦煤产量预估分别下调15.5%和5%。而澳大利亚矿业巨头力拓公司在西澳减产10%铁矿石后，也暂停了两个铁矿开发项目。　　该报告预计，2009年6月30日止（当地财年计算从每年7月1日至第二年6月30日）的铁矿石产量为3.27亿吨，而此前的预计值为3.872亿吨；焦煤产量由此前的1.544亿吨下调至1.466亿吨。同时，预计澳洲精练铜产量减少4%，由52.9万吨降至50.8万吨，其中包含澳洲矿山为应对全球金属价格下滑而关闭产能的影响。而2008/09年铝产量将持稳于196万吨。　　而力拓宣布将推迟原计划在几内亚投资60亿美元的西芒杜铁矿石项目。西芒杜项目蕴含22.5亿吨铁矿石，力拓拥有此项目95%股份，原计划在2013年开始生产铁矿石800万吨，到2018年产量将高达7000万吨。力拓目前已在西芒杜项目上投入了4亿美元。与此同时，力拓旗下的加拿大铁矿石公司也宣布，其拉布拉多市铁矿8亿美元的扩展计划目前已被搁置，直至全球经济形势变明朗和钢铁需求好转。公司在今年3月份宣布了此扩展计划，包括露天矿开采设备的采购、矿石加工厂的建立和相关铁路的建设等；预计到2011年产能扩大到2500万吨/年，其在9月初还额外增加了投资。最后发表：jialiren	jialiren 2008-12-16 11:04	01276	jialiren 2008-12-16 11:04
推荐Bell Direct-我认为不错的online broker(欢迎讨论) 最后跟贴：如果不是day in day out 其实没什么所谓，还是选可靠的broker比较好。 bell 也不算小。个人还是倾向commsec多些。最后发表：gladys	HZZTT99 2008-11-30 12:55	82014	gladys 2008-12-15 23:33
Dollar's decline to drive gold? 最后跟贴：NEW YORK (MarketWatch) -- Gold bugs generally don't like hearing that their favorite investment vehicle is just the obverse of the U.S. dollar. But sometimes it is. This may be one of those times. Because something very nasty just happened to the dollar. Dow Theory Letters' Richard Russell wrote on Friday evening: "I'm only going to include two charts on this site. The first is a daily of the U.S. Dollar Index Future - Spot Price. (DXY) Ugh! I see a well-defined head-and-shoulders top. If this was a stock that you owned, what would you do with it? SELL IT. Yesterday, the Dollar Index dropped below its support and at the same time dropped below its 50-day moving average. UGH again." The Australian gold site The Privateer, which takes a severely fundamentalist attitude to matters of money and credit but which is sensitive to charting issues, also noticed the dollar's deadly decline: "... the U.S. Dollar Index has now traced out a series of lower highs and lower lows since its 88.41 peak three weeks ago. This is a STRONG indication that the huge U.S. dollar rally which began back in July, fuelled by U.S. capital repatriation and even more by global debt deleveraging, is over." See Website The Privateer's crucial $US 5X3 Point and Figure gold chart turned up this week and is close to breaking above the downtrend. See chart On gold, The Privateer remarks: "The action since then has been wild to an almost unprecedented degree. Last week, gold retreated all the way back to the top of its recent trading range. This week, that entire down move has been retraced - plus a little bit more." Unfortunately, there is a plethora of reasons to suppose the dollar might slump. Many of these are well documented on Jim Sinclair's very impressive MineSet site. Sample title: "From Money to Hyperinflation -- The Path OTC Derivatives Have Paved." See Website A significant straw in the wind: The maneuvering of the high-profile and well-informed The Gartman Letter. Short gold at the beginning of the week, and projecting a $620 price objective in some TV interviews, Gartman abruptly cut the entire position early on Wednesday morning --a day which saw gold up some $34. Gartman is perfectly aware of the monetary debasement argument for gold. He has complained bitterly about the concept of the Fed issuing debt directly, for example. But he is also thought to be in the rumor flow, aware of moves planned by major operators. And indeed the last three days of the week say determined gold buying. On Friday, writing as usual very early, Gartman was mumbling about buying gold in the $802-7 range as a "disaster hedge." The radical gold bugs writing for Bill Murphy's Le Metropole Cafe have been reporting that Indian gold premiums have recovered lately. This suggests that the world's largest bullion buyer is currently supportive of gold. See Oct 26 columnSee Le Metropole Website On a subjective note, those who have not been living in the Manhattan financial swamp these many years may not appreciate what a big deal the Bernard Madoff scandal is. A lot of powerful and influential people are going to be very shaken. Not all of them need to keep their (remaining) assets in U.S. dollars. Some of them may opt to bail. 最后发表：铁板烧	铁板烧 2008-12-15 21:50	01402	铁板烧 2008-12-15 21:50
罗杰斯等8大猛人预言:衰退150年少见道指要见4000点最后跟贴：国债爆炸，日本中国死定。。。。俭约文化，中国的出口下滑，GDP去掉1 /3,澳洲矿石出口继续糟糕。最后发表：thomass620	annyshi 2008-12-13 01:33	31489	thomass620 2008-12-15 01:29
摩根大通预计人民币兑美元在未来12个月内将会升值3% 最后跟贴：原帖由玩转地产于 2008-12-9 20:01 发表摩根大通预计人民币兑美元在未来12个月内将会升值3%，而未来三个月内汇率将会在6.8至7.0元的区间内波动。　　投资银行摩根大通在8日表示，预计人民币兑美元在未来12个月内将会升值3%，而未来三个月内汇率将会在6 ... 我看还不止，摩根最近估计比较保守，趋势不可逆转最后发表：burnh	玩转地产 2008-12-9 20:01	21591	burnh 2008-12-15 00:02
墨尔9oiljlk., 最后跟贴：终于松口了最后发表：pal	tanshen 2008-12-14 11:29	41426	pal 2008-12-14 21:54
工信部部长：我国在铁矿石定价谈判中受教训深最后跟贴：没事，我们的外汇储备多得很最后发表：ymf990107	annyshi 2008-12-12 23:18	51569	ymf990107 2008-12-13 21:55
600836 最后跟贴：在等三个月，别急呀。最后发表：annyshi ...2	lifejoy 2008-7-19 00:46	323590	annyshi 2008-12-13 20:17
IG Markets are offering live accounts 最后跟贴：with no minimum balance and monthly fees. In other words you can have free and permanent access to market data and extensive analysis tools available in our platform at no cost and no obligation. Is that right? Any limitation？最后发表：flying88	flying88 2008-12-13 12:44	01488	flying88 2008-12-13 12:44
中信泰富對賭的對手中,竟還包括中國國家開發銀行。最后跟贴：中信泰富：风险对冲还是风险投机? 10月21日下午5点中信泰富（00267）发布公告称,公司为减低西澳洲铁矿项目面对的货币风险,签订若干杠杆式外汇买卖合约（Accumulator）而引致亏损,实际已亏损8.07亿港元。至10月17日,仍在生效的杠杆式外汇合约按公平价定值的亏损为147亿港元。换言之,相关外汇合约导致已变现及未变现亏损总额为155.07亿港元。随着澳元的继续升值，亏损仍在增加，截止29日，据澳大利亚最大的投行麦格理的报告，中信泰富的亏损已近200亿。 “Accumulator”被香港投行界以谐音戏谑为“Ikilyoulater（我迟些杀你）”。“Accumulator”的全名是Knock Out Discount Accumulator（KODA），一般由欧美私人银行出售给高资产客户。一家提供KODA产品买卖的外资银行介绍，一般来说，他们向客户提供较现价低5％~10％的行使价，当股价升过现价3％~5％时，合约就自行终止。当股价跌破行使价时，投资者必须按合约继续按行使价买入股份，但有些银行会要求投资人要双倍甚至三倍的吸纳股份。举例来说，假设中移动现价为100港元，KODA合约规定10％折让行使价，3％合约终止价，两倍杠杆，一年有效。也就是说，尽管中移动目前股价为100港元，但KODA投资者有权在今后的一年中，以90港元行使价逐月买入中移动股份。如果中移动股价升过103港元，合约就自动终止。但是如果中移动股价跌破90港元，投资者必须继续以90港元双倍吸纳股份，直至合约到期。简单分析上述的Accumulator的合约内容，即可以发现一份Accumulator其由下述头寸复制 1. 一份执行价为100港元的看涨期权, 带knock-out约束，敲出价为103港元 2. 两份执行价为90港元的看跌期权，带knock-out约束，敲出价为103港元简化假设股价到此1年内股价不会冲上103以上，只有在合约到期时才会冲上103，则此合约的期末所得与股票期末价格之间的关系如下图所示。注意此简化假设对定价有少许影响。在(0,90)区间斜率为2, [90, 103]区间斜率为1, (103, +infty)斜率为0。此图形清晰地表明衍生品所得与标的资产价格之间的函数关系，上升空间有限而下跌空间无限，即赚钱有限而亏钱巨大，因此此产品有相当大的潜在风险。但如果Discount rate 较低，投资者会误认为股价降到执行价以下的可能性极小而忽略。由于此产品赚钱的可能性极大，开始投资时可能次次都赚，因而给人的假象是都能赚钱，跟捡钱没啥区别。这也是为什么如此多的香港公司或个人投资于此产品的原因所在。中信泰富声称是为了减低西澳洲铁矿项目面对的货币风险而进行Accumulator投资的，但是我们仔细分析此产品的对冲效果就会发现，其对冲效果是非常有限的，运用此对冲策略是极端愚蠢的。铁矿项目面临的货币风险是澳元升值的风险，如果澳元相对美元值，中信泰富需支付更多的美元来购买澳元，以应付铁矿项目开发时所需的澳元支出。即项目利润与澳元汇率之间的关系如下图所示公司的项目经营利润再加Accumulator的期末所得即为公司的总利润。假设Accumulator与所需澳元是1:1的对冲关系，上述两图合成后的所得为上图清晰表明了Accumulator的对冲效果，如果澳元价格落在中间区间，即执行价与敲出价之间，对冲效果是如其所料的，公司面临的外汇风险通过Accumulator的收益而抵销。但是只要澳元大涨或大跌都会使其对冲失效，总利润不能维持较稳定的水平。而且其贬值空间是无限的，即澳元的巨涨与巨跌会导致中信泰富的巨亏。大亏损的可能性无法消除，而且增加了新的大亏损可能性，即原来只面临着澳元大涨的风险，现在的对冲策略不但没有消除掉澳元大涨的风险，而且增加了澳元大跌的风险。从风险管理的理论来说，无法消除大亏损可能性的对冲方式都是非常不合适的，风险管理的目标就是公司面临的大亏损风险。而上述的策略在没有法消除原大亏损风险的同时，还增加了另外的大亏损风险，所以上述策略是不仅是不恰当，而且是极端愚蠢。而此事出自荣明芳这样的专业财务专家，相信不会是愚蠢而导致的决策失误，恐怕是出自另外的原因了。由于近200亿港元的巨大亏损，我们完全有理由认为对冲策略不是1:1, 而可能是1:100, 或1:1000。如果以100份Acumulator去对冲开发铁矿所需的1澳元，澳元下跌的亏损得到200倍的放大，此时已完全不是对冲，而是完完全全的投机了。我们有充分的理由认为，荣智健女儿荣明芳所做的效果不是基于对冲目的，而是基于投机目的。交易员或经理为了一已私利进行疯狂的投机交易，结果给公司造成巨额亏损，历史上这样的经验教训有很多，巴林银行，中航油，法国兴业银行......现在的轮到了中信泰富，估计这串名单会越来越长。光有激励机制，而缺乏风险控制机制会使疯狂投机交易成为交易员的理性行为。中航油的陈久霖，投机成功时领着几千万的年薪，而投机失败时只是四年牢狱的处罚; 四年牢狱后，仍是千万富翁，说不定再出两本书收个几百万的版税，下一辈子还是衣食无忧。中信泰富的荣明芳就更幸运了，投机成功了，可以再去买几匹“天演”、“活力先生”等冠军级名马，投资失败了也就是调职处理，等待以后更大的投机机会。损失近200亿，让国家与股民承担去吧！最后发表：alyssa	alyssa 2008-12-12 22:59	21477	alyssa 2008-12-12 23:12
请教：有人用过COMMONWEALTH BANK的LOCK IN RATE换外币服务吗？最后跟贴：天天盯着电脑看汇率上窜下跳地太费眼了，而且还哪里都不能去。不知道有没有人用过CBA的MARKETWATCH服务。好象是说你LOCK IN 一个比率，他们帮你盯着。到了就给换了。不知道这种服务是不是二十四小时的，还是只是他们上班时间才服务，另外怎么计费的。谢谢。最后发表：maleela	maleela 2008-12-12 21:10	01531	maleela 2008-12-12 21:10
X-mas: 比较起来，上海最标准。最后跟贴：原帖由 flinders16 于 2008-12-12 13:42 发表小声问一句，可不可以要一半？（左边那半）你说日本？最后发表：poloand	poloand 2008-12-12 08:53	22547	poloand 2008-12-12 17:24
请问投资CFD股票,cash rate的利息charge可以抵税么? 最后跟贴：可以最后发表：Devil_Star	righttang 2008-12-12 10:07	21481	Devil_Star 2008-12-12 10:32
Comparing the Financial Crisis 最后跟贴：贴张图. 横坐标是market days, 大约10年. [attach]167733[/attach] [ 本帖最后由 kingsford 于 2008-12-12 10:18 编辑 ] 最后发表：kingsford	kingsford 2008-12-12 10:12	01407	kingsford 2008-12-12 10:12
【曼昆】经济学原理：经济学分册（第四版）中文版【为足迹网做贡献】最后跟贴：有点文化气息(paopaobing(87)) 最后发表：joelucie	masakiwangjun 2008-12-5 18:22	82414	joelucie 2008-12-11 23:07
人民币连贬四日市场猜测政府汇率政策正转向最后跟贴：人民币对澳元，澳元怎么一只在升啊？还是人民币真的开始挺不住了:si1 最后发表：Crazynumber	玩转地产 2008-12-3 19:16	82068	Crazynumber 2008-12-10 17:19
11月份工业品出厂价格同比上涨2.0% 最后跟贴：11月份工业品出厂价格同比上涨2.0% 　12月10日，国家统计局公布11月经济运行数据。数据显示，11月工业品出厂价格同比上涨2.0%；原材料、燃料、动力购进价格上涨4.7%。 11月经济数据陆续公布　统计局数据显示，2008年8月PPI涨幅为10.10%，9月下降至9.10%，10月再次大幅下跌至6.60%。而11月PPI涨幅为2.0%，是进入今年以来连续第三个月回落。　此前，多家机构均预测11月PPI涨幅在2.3%至5.0%之间。但是降至2.0%，还是出乎市场预期。　　数据显示，在工业品出厂价格中，生产资料出厂价格同比上涨2.0%。其中，采掘工业上涨6.6%，原料工业上涨0.4%，加工工业上涨2.1%。生活资料出厂价格同比上涨2.1%。其中，食品类价格上涨3.3%，衣着类上涨2.3%，一般日用品类上涨2.9%，耐用消费品类下降0.5%。　　分品种看：　　――原油出厂价格同比下降14.7%。成品油中的汽油、柴油和煤油出厂价格分别上涨19.7%、7.9%和22.3%。　　――化工产品价格类中，顺丁橡胶(9380,360.00,3.99%,吧)同比下降9.3%，聚苯乙烯价格下降24.1%，涤纶长丝下降25.5%。　　――煤炭开采和洗选业出厂价格同比上涨32.7%。其中，原煤出厂价格上涨31.6%。　　――黑色金属冶炼及压延加工业出厂价格同比上涨3.3%。其中，普通大型钢材价格上涨7.7%，普通中型钢材上涨3.5%，普通小型钢材上涨5.1%，中厚钢板上涨1.3%，线材价格下降4.7%。　　――有色金属冶炼及压延加工业出厂价格同比下降19.4%。其中，铝下降11.0%，铜下降32.3%，铅下降37.5%，锌下降43.0%。　　此外，在原材料、燃料、动力购进价格中，燃料动力类、黑色金属材料类和化工原料类购进价格同比分别上涨13.2%、9.0%和0.4%，有色金属材料类购进价格同比下降18.4%。。最后发表：fairyqq	fairyqq 2008-12-10 14:47	01154	fairyqq 2008-12-10 14:47
偏冷数据出台偏暖政策推动最后跟贴：今天的消息面有两则偏空消息和两则利好消息以及对中央经济工作会议的公告预期组成。两则偏空消息其一为今天起公布11月经济运行数据CPI、PPI继续回落几无悬念，与昨天收评判断一致，今天美股小幅回落，欧洲市场小幅走高。两则偏暖消息分别为财政部为社保基金投资股市等免税，银监会《指引》为并购贷款开闸。　　从今日开始，11月份的一系列经济数据将开始公布。专家表示，明年经济实现"软着陆"应该没问题。所谓的"软着陆"就是保"8"。不过，业内人士也认为，CPI、PPI、出口数据、工业增加值都将继续回落，通缩风险仍在进一步加大，双重威胁可能导致中国进一步加大刺激经济增长的力度。点评：维持“8”的增长率是调整经济结构、转变增长方式、保障就业率、稳定各方预期的起码要求。前期推出的一系列积极财政和适度宽松货币政策反映到实体经济并形成数据需要有一个过程，但无可否认上述积极举措，可以缓冲实体经济的快速下滑趋势，并缩短实体经济的见底时间。这个过程就是软着陆。当然从虚拟资本对实体经济的反映来看，应有提前一个季度到半年左右的时间，特别是目前市场架构为基金保险资金等主流投资者把持同时又信心向弱时，提前一个季度完成底部相对可信。那么对应时间来看，在一季度的尾段形成资本市场的底部，相对均衡一些。　　因联邦快递等公司发出盈警，引发投资人在两个交易日升市后退守，且对公债空前的需求暗示忧虑仍然是市场的主要影响因素。运输类股领跌，联邦快递暴挫14.5%，至收盘，道琼工业指数收盘跌2.72%，报8691.33点；标准普尔500指数下挫2.31%，报888.67点。Nasdaq综合股价指数下滑1.55%，报1547.34点。点评：显然美股的反弹未止，今天的小幅回档，还可视为反弹过程中的一个波折，但运输类个股的下挫，也给A股市场前期强势的运输物流类板块的炒作波了冷水。　　财政部和国家税务总局昨日联合发布《关于全国社会保障基金有关企业所得税问题的通知》(下称"136号通知")，进一步扩大社保基金的免税范围，来自产业投资基金和信托投资的收入均纳入不征税范围。点评：如果是社保基金投入市场不能作为一个制度完善、抗风险能力强的投资主体的话，上述两部委的减税优惠措施有悖市场公平竞争原则，试想，如果主要的机构投资者都可以网开一面，真正受损和转嫁的是直接侵犯中小投资者的利益，市场大小非问题几番纠缠，说到底就是主流资金借大小非低成本持股不公的一次讨价还价的发难。不过社保资金构成敏感，资金的安全性必须得到保障，以后应该多在现代企业制度的框架下多下功夫，不能把利益述求放在政策的倾斜上。上述消息对社保重仓板块构成直接利好。　　银监会昨发《指引》，允许符合条件的商业银行从事并购贷款业务，业内认为此举利好银行业。点评：作为金融国九条的一个配套实质性措施，与业内评价不一致的在于对资产重组类上市公司如央企重组、新上海、航天军工等板块形成炒作的理由。开放商业银行对中小企业的支持效果一直不明显，原因在于商业银行出于控制风险层面的惜贷和恐贷，在国十策、配七条、四举措相继出台后，商业银行趋之若骛地对各级政府的基建垂青，纷纷支持各级不断升级投资热，原因就在于资金的安全性。既然银监会有政策，那么贷款的投向方面，势必央企、地方政府背景和行业中的翘楚上市公司相对在安全性上有保障。利好银行业？业内人士分析有外行之举。　　在中央经济工作会议的尾声，舆论予以积极评价已成惯例。那么今天结束的重要会议之后能给市场不断升级的预期有一个怎样的说法，即将浮出水面。这将是昨日收评评述的午盘前后将有一次异动过程。对于操作来说，参照昨日收评意见。最后发表：fairyqq	fairyqq 2008-12-10 14:46	01218	fairyqq 2008-12-10 14:46
Another first in hisotry: Treasury Bills Trade at Negative Rates 最后跟贴：嘿嘿,没啥保险的最后发表：jialiren	kingsford 2008-12-10 10:00	11471	jialiren 2008-12-10 10:38
最近股市反弹朋友们行动了吗最后跟贴：中国股市？看看这个帖子：http://www.oursteps.com.au/bbs/viewthread.php?tid=55204 最后发表：黑山老妖	easy.moving 2008-12-9 22:49	21441	黑山老妖 2008-12-10 07:44
中金岭南拟再认购澳铅锌矿--Perilya Limited 最后跟贴：中金岭南拟再认购澳铅锌矿 2008年12月09日来源：上海证券报作者：⊙本报记者阮晓琴　　　　在年初收购澳大利亚先驱矿业资产折戟后，中金岭南再度发力。　　中金岭南今日公告，公司将投入约2.01亿元，认购澳大利亚上市公司Perilya Limited定向增发的1.97亿股，认购完成后，公司将持有Perilya Limited已发行的可流通普通股总股份的50.1％。　　Perilya Limited主要从事铅锌银等基本金属探矿和采矿业务。公司拥有的主要矿山包括：新南威尔士布罗肯山地区的铅锌银矿，南澳大利亚的弗林德斯的高品位硅酸锌氧化矿和昆士兰的Mount Oxide铜钴矿。中金岭南此次认购这家澳洲矿企股权的价格为每股0.23澳元/股，合计金额为4546万澳元，溢价53%。最后发表：jialiren	jialiren 2008-12-9 10:23	01429	jialiren 2008-12-9 10:23
请问大家在用哪个平台做外汇交易？最后跟贴：谢谢老黑了。最后发表：xjyoyo	xjyoyo 2008-12-8 14:55	21565	xjyoyo 2008-12-8 23:08
about "Reconstructed 最后跟贴：请再问问两位BZ，现在还是ＲＥ，last price是0.02　bid 是0.002　offer是0.01，那再开盘的时候会不会还是就几厘呢？ [ 本帖最后由 urhug 于 2008-12-8 21:53 编辑 ] 最后发表：urhug	urhug 2008-12-4 15:03	171810	urhug 2008-12-8 21:51
欧洲在第三季度已经recession了，英国减息1%到2% 最后跟贴：俺也觉得说这话的有点傻，美国那还说明年非常非常难，纽人说三月份就会好转。 :si66 。他们经常算错帐！最后发表：nzsandra	黑山老妖 2008-12-4 23:24	41416	nzsandra 2008-12-5 11:23
Alan Kohler关于bear market rally的评论 (12月4日 Eureka Report) 最后跟贴：谢谢分享:) 最后发表：jialiren	kingsford 2008-12-5 09:21	11438	jialiren 2008-12-5 09:36
中国为必和必拓购力拓失败上交约900亿学费最后跟贴：BHP是真的想收购。美国的金融危机是个意外，几乎无人提前预见。那些操盘手口封得很紧的。最后发表：澳洲桉树	wdmznzd 2008-12-1 23:03	71598	澳洲桉树 2008-12-4 22:13
Peter Schiff 2006 到现在的几个video 片段最后跟贴：cold blooded spot on man. his is my idol. 最后发表：吃喝拉撒睡	kingsford 2008-12-4 11:36	51578	吃喝拉撒睡 2008-12-4 18:10
请问一下ASX 200和ASX 200 Cash有区别么? 最后跟贴：Cash是Future? 最后发表：righttang	righttang 2008-12-4 10:24	21396	righttang 2008-12-4 10:34
人民币正式开始贬值最后跟贴：原帖由我是老人于 2008-12-2 02:12 发表我们这个时代, 神仙下凡的特别多. 这是我们普通人的幸运还是不幸? 最后发表：luyq - [阅读权限 1]	vvguru 2008-12-2 01:35	71646	luyq 2008-12-3 09:52
12月降息 1% 最后跟贴：貌似汇率见底了最后发表：flinders16	brad 2008-12-2 14:45	91924	flinders16 2008-12-3 09:47
熊市結束了？最后跟贴：bad time yet to come 最后发表：eltonfive	不会游泳的鱼 2008-11-27 08:01	81556	eltonfive 2008-12-2 23:22