软件股大崩盘：AI代理逼近，华尔街开始算总账

dootbear

金融时报社论：软件股大崩盘：AI代理逼近，华尔街开始算总账

自从ChatGPT问世，人工智能的突飞猛进大多发生在头部实验室的“看不见的地方”。相反，当投资者终于意识到这波技术可能颠覆既有商业模式时，股市的剧烈摇摆会被所有人看得一清二楚。

过去一个月软件股的惨烈下跌，就是典型例子。所谓AI代理（agents），能替用户自动执行动作的软件工具，在AI圈被讨论已久。如今市场的动荡，像是在提示：它们可能终于要真正走进职场与企业流程。

投资者最焦虑的来源，是Anthropic和OpenAI正把原本“写代码”的工具升级改造为通用型代理：

不懂技术的人也能用它去完成一连串任务。比如清理邮箱、整理报销票据，或更专业的工作：写营销文案、分析法律合同。未来你可能只要对一个“万能代理”下指令，就能把这些事做完，而无需在一堆应用之间来回切换。

这对传统软件公司构成尖锐威胁。AI代理未必是把旧软件直接替换掉，更可能成为“压在软件之上”的新一层：它会变成大量员工的主要计算入口，也可能成为AI公司截流企业IT预算的“卡口”，从而拿走更大一块蛋糕。

华尔街因此把矛头尤其指向SaaS（software-as-a-service）企业：

它们用软件向公司提供从人力资源到客户管理等服务。但风险不止在科技行业，许多传统行业同样依赖软件来塑造自己卖给客户的服务，因此也可能被波及。最近这轮股价“屠杀”里，B2B数据提供商、财富管理公司也已中招，而且很可能不是最后一批。

不过，把这当成整个SaaS行业的“统一死刑”也过于草率。

现实更复杂：最危险的是那些用于非关键流程、又容易被别人复制的工具型软件。随着AI代理越来越强，它们会插到软件与用户之间，让这类产品几乎没有护城河可守。

相对而言，那些作为“记录系统”的公司更稳固：它们保存关键企业数据，也嵌入核心业务流程，客户不太可能轻易把这些系统整套拆掉。即使客户另外引入新的AI能力，也更可能把这些系统留着。但它们仍可能被边缘化，沦为“必需但不起眼的公用设施”，错过AI带来的增长红利。

这并不代表传统软件公司没有翻身机会。

打造企业级系统、说服客户试用、再到员工再培训，都需要时间。

AI新势力想把炫目的演示变成能持续赚钱的产品，也会撞上现实难题：客户高度担心提示注入（prompt injection）等攻击风险，代理可能被诱导泄露敏感数据或执行未授权操作。

但金融市场传递的信号很明确：SaaS公司必须跑得更快。其他行业如果还觉得“时间站在我这边”，也该警醒，股市对AI威胁的重新定价，往往来得又快又狠。




来源：

https://www.ft.com/content/9e5742e4-adae-4178-9951-7372adeb7ffc

The editorial board

dootbear

本文要点:

1. 软件股近月重挫，核心担忧是AI代理将成通用入口，冲击既有企业软件格局。

2. Anthropic与OpenAI把写码工具升级为万能代理，非技术员工也能一键办事。

3. AI代理或成“软件之上新一层”，截流企业IT预算，挤压SaaS与多行业软件相关公司。

4. 真正高危是非关键、易复制的流程软件；而记录系统更稳，但也可能被边缘化成“公用设施”。

5. 传统软件并非必败，但需加速转型；客户更担心提示注入等滥用风险，股市定价会更残酷。

wxu

AI Agent可以干活了，不只是软件没用了，是大部分员工都不需要了，以后老板指挥AI自己干活，整个团队都可以裁掉了！

ctsnzakl12@gmai

wxu 发表于 2026-2-16 06:30
AI Agent可以干活了，不只是软件没用了，是大部分员工都不需要了，以后老板指挥AI自己干活，整个团队都可以 ...

然后AI将老板也干掉

ittgx

澳洲仅存的几个软件公司现在都很恐慌。

pollozhao

很遗憾，不是 以后， 是 已经开始 了！

gamesover

ctsnzakl12@gmai 发表于 2026-2-16 04:59
然后AI将老板也干掉

如果ai能拥有公司股权的话，这是毫无疑问的

gamesover

这带来新的社会问题

当ai可以完成社会的大部分工作，无需人类的介入的时候
大部分普通人的收入来源来自哪里呢？
到时候99%的人都没有工作了，他们如何维持生计呢
ai生产出来的产品卖给谁呢？当顾客消失的时候

gentleboy

gamesover 发表于 2026-2-16 07:43
这带来新的社会问题

当ai可以完成社会的大部分工作，无需人类的介入的时候

没工作的政府一年发5万，AI替代不了的工作起薪10万

innsfree

已经开始了。
我们单位去年就裁掉了一大半的程序员。
懂AI的程序员以一当十。
我看到一个演示，用Anthropic，很快就开发出一个量身定制的CRM POC。

SAland

gamesover 发表于 2026-2-16 07:43
这带来新的社会问题

当ai可以完成社会的大部分工作，无需人类的介入的时候

所有人都最低成本地养起来（身体接营养液），同时，为大脑连接虚拟空间中建立的 “新世界” 里满足心理需求，没错，就像 “黑客帝国” 里的场景，只是人类比电影里的更没用，AI 仅仅出于初始设计对人类履行赡养的义务。。。直至一天，虚拟空间里的人类也进化到 AI 阶段，再进入下一层，就是 “异次元骇客” 里的场景。。。谁知道我们本身是不是也处在这么一个游戏中呢？庄周梦蝶？蝶梦庄周？

joshua_cas

你们动不动就把代码上传，让AI学习和分析，结果AI学会了，虽然工作效率提升了，但是逐渐的自己也不被需要了
看上去就是自找的，不是吗？

来自北方

最近突然发现Xero 股票降了60%

Poweregg

wxu 发表于 2026-2-16 06:30
AI Agent可以干活了，不只是软件没用了，是大部分员工都不需要了，以后老板指挥AI自己干活，整个团队都可以 ...

然后失业的程序员用免费AI开发出开源免费软件
大家不要吃饭

kawara

有没有这种可能性 - 现阶段AI其实比人贵很多

AI的大规模应用，可能要等成本降下来

dytmajia2014

SAland 发表于 2026-2-16 07:20
所有人都最低成本地养起来（身体接营养液），同时，为大脑连接虚拟空间中建立的 “新世界” 里满足心理需 ...

就像土著一样，国家养起来，给钱买酒吃饭；以后人类就会被AI养起来，让你们啥工作都不用干，天天上抖音，刷视频，逛足迹

skysadness

都去给我修水管修电线啦，做点机器人做不到的事情。暂时

dyzinsyd

ai与其说是炒股，不如说是斩杀反应迟钝的肉糜！

innsfree

kawara 发表于 2026-2-16 09:06
有没有这种可能性 - 现阶段AI其实比人贵很多

AI的大规模应用，可能要等成本降下来 ...

降成本不难的。
中国的AI，就是从算力被卡脖子的环境发展壮大的，比美国的AI，每输出百万Tokens，大约便宜97%，表现比顶尖模型差10%。
嫌顶尖模型贵，就本地部署中国的开源AI，又安全又便宜，还没有私有数据泄露或者滥用的风险。
美国的AI基本没有降价空间，前期投入太高了，现在的价格已经是为了推广亏本补贴价(loss leader)了。

superdigua

不仅仅是软件股

对你爱不完

innsfree 发表于 2026-2-16 09:42
降成本不难的。
中国的AI，就是从算力被卡脖子的环境发展壮大的，比美国的AI，每输出百万Token，大约便宜 ...

先是技术飞速发展阶段，当这个技术非常成熟了，就是成本大战了

MerryX

数学和编程是一切的基础，这俩的AGI最先来了，剩下的要么立马完蛋要么加速完蛋。因为数学最先被取代，AI时代的进程会以超指数级加速的。变革是瞬间完成的，而非线性的。

yrqin

innsfree 发表于 2026-2-16 08:19
已经开始了。
我们单位去年就裁掉了一大半的程序员。
懂AI的程序员以一当十。

有同感，不过以一当十的，那绝对是大牛
我觉得一般程序员，能成为3x 5x developer就相当给力了

10x developer 那就有点太难以想象了

yrqin

innsfree 发表于 2026-2-16 10:42
降成本不难的。
中国的AI，就是从算力被卡脖子的环境发展壮大的，比美国的AI，每输出百万Tokens，大约便 ...

“中国的AI，就是从算力被卡脖子的环境发展壮大的，比美国的AI，每输出百万Tokens，大约便宜97%，表现比顶尖模型差10%。”

你要真的有用过，有过对比，你会知道10%的差距只是excel数字而已，真实的差距有多大，谁用谁知道

hpehpe

我担心华人区的房价 码农和会计师 可是华人中产的主力
若无收入 现在华人区的房价还有支撑点吗

hpehpe

Seedance 2.0 让全世界的电影和广告公司破产 包括好莱坞 美国的核心软实力
工作人员只能流落街头 好恐怖啊 以后的名星都是数学明星 根本不用真人

yrqin

hpehpe 发表于 2026-2-16 11:14
Seedance 2.0 让全世界的电影和广告公司破产 包括好莱坞 美国的核心软实力
工作人员只能流落街头 好恐怖啊  ...

嗯，AI的冲击几乎是全方位的。。。

比如对律所，对GP等

hpehpe

yrqin 发表于 2026-2-16 11:18
嗯，AI的冲击几乎是全方位的。。。

比如对律所，对GP等

以后学霸可能是流浪汉代名词 什么精算师 理财顾问 金融精英
这都是A I 强项 大部分人不出二年 都会被替代 人类的数据处理能力 根本无办法与A I相比
不敢想

三宅一笙

skysadness 发表于 2026-2-16 10:39
都去给我修水管修电线啦，做点机器人做不到的事情。暂时

未来建筑标准化，管道标准化，这些工作也不难被替代。

rich8rd

澳洲这个落后的僻壤肯定还需要碳基生物们背锅一段时间，等所以ai服务都落地了再大规模裁人。工会啊选民之类的也会拖前进的后腿的，所以华人中产会计码农估计在澳州还能扑腾几年，然后赶紧还光贷款然后改行呗。