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上次的帖子感觉大家的反响还是不错的，我这边今天又写了一篇，是我电子书里面新加的一章，已经有不少朋友索取了电子书了，那些不愿意加个微信，不愿意说声谢谢的，我就不去热脸贴冷屁股了。
今天，我们来聊点实在的，专门聊一下币圈的VC币是如何割韭菜的，到底真相是什么。
你是不是觉得，你能上Token Unlocks、能看懂CoinGecko，能找到一份项目方的“代币经济学”PDF，你就成了“聪明钱”？你看着那张写着“团队”、“投资人”、“基金会”的筹码分布图，看着那条“6个月后线性解锁”的时间线，就觉得自己掌控了信息，规避了风险？
这他妈是整个骗局里，最高明、最恶毒的一环。
他们不是怕你知道。他们是故意让你知道。他们把雷区的地图交到你手上，让你自以为是排雷专家，然后带着一丝“我比别人聪明”的优越感，眼睁睁地看着你，因为控制不住内心那点可悲的贪婪，一脚踩进那个最显眼的、标着红色骷髅头的地雷上。
第一幕：上线前的献祭——用你的“参与感”做燃料
在你听说任何一个“天王级项目”的名字之前，一场为你准备的献祭仪式，早已在你看不到的密室里悄然开始。
1. 资本的盛宴： 还没等你反应过来，a16z、Paradigm这些“神级”VC，已经用普通人无法想象的价格（比如$0.01、$0.05）吃饱了头轮和二轮。他们投资的不是“技术”，是未来收割你的权力。这个阶段，项目的估值已经像打了激素一样，达到了几亿美元，而它甚至连一行能用的代码都没有。
2. KOL的合唱： 接着，连续几个月，推特上所有和Crypto相关的“大V”，开始了一场整齐划一的宏大合唱。“它将重塑未来！”、“这是我2024年最看好的项目，没有之一！”、“我们都在历史的黎明前夜！”……他们拿的不是推广费，他们拿的是低价代币。他们的任务不是分析，是洗脑。他们的每一次转发，都是在为你未来的亏损，铲上一锹土。
3. 空投的阳谋： 这是最绝的一步棋。他们宣布了一个宏大的空投计划。你为了拿到那价值可能500美元的空投，像疯了一样地去刷它的测试网、在社交媒体上帮它喊单、拉自己的朋友进它的社群。你以为你在“薅羊毛”？你错了。你，就是羊毛本身。 你用自己宝贵的时间和社交信誉，为它贡献了最真实的、最廉价的营销，亲手把它打造成了一个“万众期待”的热点。你成了它庞大宣传机器里，那个最卖力的、还他妈自带干粮的螺丝钉。
第二幕：估值的“圣经”与“厕纸”——为什么你输得天经地义
当献祭完成，市场情绪被点燃，就到了最关键的一步：为你手里的钱，定一个交换价格。
让我们把两具尸体放在解剖台上，看看它们的骨骼有什么不同。
解剖台一号：一个叫“公司”的生物 (e.g., McDonald's - 麦当劳)
这是一家你每天都能看到的公司。它的估值，也就是它的市值，是一套虽然不完美、但有基本逻辑和骨骼支撑的体系。
1. 它卖的是真实的产品。 汉堡、薯条、可乐。一手交钱，一手交货。这些产品每天都在全球创造着真实、可计算的现金流。
2. 它的价值有“锚”。 你可以打开它的财务报表，看到它的收入（Revenue）、利润（Profit）、资产（Assets）。华尔街那帮穿西装的混蛋，会用一套叫“估值模型”的工具来衡量它：
o 市盈率（P/E Ratio）： 公司市值是它年利润的多少倍？麦当劳的市盈率大概在25倍左右。这意味着，市场愿意用它25年的利润总和，来买下这家公司。这可能高，也可能低，但它有一个基于“盈利能力”的锚点。
o 现金流折现（DCF）： 更复杂一点，他们会预测公司未来几十年能赚多少钱，然后折算成今天的价值。不管准不准，它的根基是**“未来产生真实利润”**的预期。
3. 你买的是所有权（Equity）。 你买一股麦当劳的股票，你就是这家庞大商业帝国极其微小的一部分股东。它赚钱了，你有权拿到分红。它的资产，理论上有你的一份。
4. 筹码在规则之内。 大股东想卖股票，需要提前披露；公司想增发股票，需要经过股东大会和监管机构的同意。它不是一个无法无天的丛林。
现在，把这具尸体推开。让我们看看另一具。
解剖台二号：一个叫“Web3项目”的硅胶娃娃
这具尸体画着最美的妆。它的名字可能叫“量子AI链”，或者“去中心化意识协议”。
1. 它卖的是一个PPT和一句咒语。 它的产品是“未来”、“可能性”、“颠覆”。它没有任何现金流，它的“用户”是一群像你一样，冲着空投和暴富预期来的投机者。
2. 它的价值是“空气”。 它的估值是怎么来的？一个词：FDV（Fully Diluted Valuation - 完全稀释估值）。这是一个比“元宇宙”还他妈扯淡的发明。
o 计算公式： FDV = 代币当前价格 × 代币总供应量。
o 这公式的荒谬之处在于： 它用市场上极少数流通的代币被炒出来的价格，去乘以未来几年将要释放到市场上的海量代币，然后得出一个“总价值”。
o 这相当于什么？一个骗子在村里宣布他手里有一块祖传的、米粒大小的“神仙石”，总共有100亿粒。然后他找了几个托儿，各花1块钱买走了他手里仅有的5粒。于是他向全村宣布：我的神仙石总价值100亿！快来买啊！任何一个有正常逻辑的人都会觉得这是个疯子，但在币圈，这套逻辑被奉为“圣经”。
3. 你买的是一张“游乐园门票”。 你买入它的Token，你没有获得任何所有权。你不能分享项目未来的任何利润（如果有的话），所以不要觉得这个项目有前景有实际应用，他就一定会涨，这个逻辑从根本上就是错的。你得到的，只是一个“治理权”——在一个由庄家控制的赌场里，投票决定桌布用红色还是绿色的权利。
4. 筹码是无限的、失控的核武器。 项目方、VC、基金会，他们手里的币是几乎零成本的。他们的解锁计划，就是悬在你头顶的断头台。每一次解锁，都是一次对市场的强奸，而你，连喊“不”的权利都没有。
你现在告诉我，用分析麦当劳的逻辑，去给一个Web3项目估值，这是不是地球上最顶级的愚蠢？你不是在投资，你是在用你的真金白银，去维护一个用空气和谎言构建的巴别塔。
第三幕：验尸报告——一场场以“未来”为名的围猎
让我们目光转向*Worldcoin (WLD)*这具尸体上。我们先搞清楚它是什么——一个由ChatGPT之父Sam Altman站台、a16z等顶级VC背书的宏大项目。它的叙事是“给地球上每一个人发基础收入（UBI）”，手段是让一个叫“Orb”的银色球体扫描你的虹膜，以证明你是独一无二的人类。这个故事宏大到让你觉得不参与就是反人类。
• 资本的成本： 你知道a16z的成本是多少吗？据公开数据披露和圈内估算，他们的平均持仓成本大约在**$0.3**左右。
• 你的入场券： WLD在2023年7月上线，开盘价稳定在**$2.5左右，短短几天冲到$3.3**。
• 估值的巅峰与疯狂： 在2024年3月，伴随着AI的狂热和Sam Altman的光环，WLD的价格被炒到了**$11.75**的巅峰。在那一刻，让我们重新计算一次FDV： $11.75 × 100亿枚 = 1175亿美元。
1175亿美元是什么概念？
• 它超过了**高盛（Goldman Sachs）**当时的市值。
• 它超过了洛克希德·马丁（Lockheed Martin），这个星球上最强大的军火制造商的市值。
• 它几乎是**星巴克（Starbucks）**市值的两倍。
一个连创始人都亲口承认“我们没有收入，也不确定未来如何盈利”的项目，一个产品只是一个无法量产、推广受阻的银色扫描球的项目，它的“估值”，超过了华尔街的金融帝王、F-35战斗机的制造商和全球最大的咖啡连锁店。
你告诉我，这不是一个被吹到极限的、一触即破的巨大泡沫，是什么？
你以为你在见证一个“奇迹”？你在见证的，是一场人类历史上最大规模、最高效的、利用集体无知和贪婪完成的财富转移。
结果呢？从11.75的高点，WLD一路雪崩，跌回$1-2的区间，无数追高的人被活埋。而a16z和那些早期投资人，他们的成本是多少？0.3。即使在2的价格卖出，他们依然有近7倍的利润。而你，站在山顶上，为“人类的未来”贡献了你的一切。
再来看Arbitrum (ARB)。2023年3月23日，ARB空投，开盘价**$1.5**，FDV高达150亿美元，超过Ebay的市值。无数人因为“格局”选择持有，更多人因为FOMO追高买入。结果呢？从那一天开始，ARB的价格就进入了漫长的阴跌通道，最低甚至到了**0.26∗∗。那些在1.4追高的人，资产直接脚踝斩。
你领到的那点空投，带来的短暂喜悦，很快就被更深刻、更漫长的痛苦所吞噬。空投不是福利，它是一场精准的、大规模的、以你为目标的出货演习。它用“免费”的蜜糖把你吸引到刑场，然后当头一刀。
第四幕：幸存者的悖论——为什么你永远抓不住下一个“以太坊”
“操，你说的这些我都懂。但以太坊呢？Solana呢？它们不是涨了千倍万倍吗？”
这是每个赌徒心里最后的救命稻草。现在，我就把这根稻草给你烧了。
没错，ETH、SOL、甚至TRX和BAT这些项目，它们活下来了，并且创造了真实的价值。但你搞错了一件事：它们之所以能成为今天的样子，恰恰是因为它们走过了一条与你现在追逐的这些“天王项目”截然相反的道路——一条漫长、血腥、且极其无聊的“价值回归”之路。
1. 它们也曾是泡沫，也曾让无数人破产。 以太坊在2017年的ICO狂潮中，被炒到1400美元，然后呢？在接下来的两年熊市里，它跌到了80美元，跌幅超过94%。无数在顶峰冲进去的人，一样倾家荡产，一样在寂静的社群里守墓。Solana在2021年冲到260美元，然后在FTX崩溃后，跌到了8美元，跌幅97%。
2. 在废墟中漫长的建设。 在价格跌入谷底、所有投机者都已离场、全世界都认为它已经死了的漫长岁月里，这些项目的团队做了什么？他们在建设（Building）。以太坊的开发者在研究分片、Rollup；Solana的团队在修复网络、吸引开发者。这段时间，它们的币价可能一两年都没有起色，甚至还在阴跌。这个阶段是极其无聊的，没有任何暴富神话，没有任何KOL喊单。
3. 价值回归，而非情绪炒作。 当它们终于建成了一个真正“有用”的生态——以太坊上有了DeFi、NFT，Solana上有了海量的应用——它们的价值才开始缓慢回归。这时候，驱动价格的，不再是PPT和KOL的口号，而是真实的链上交易量、开发者数量、协议收入这些可以被衡量的基本面。它们从一个“硅胶娃娃”开始变成一个有骨骼的“生物”。
4. 暴富窗口早已关闭。 当你作为一个散户，终于认识到“以太坊很牛逼”的时候，它已经从80美元涨回了3000美元。你错过了那个在废墟里用白菜价捡起它们的窗口。当你觉得Solana生态爆发的时候，它也早就从8美元涨回了150美元。此时的它们，已经变成了“蓝筹股”，可能会稳定增长，但绝不可能再让你一个月翻100倍。
幸存者的悖论就在于此：一个项目在它最具有“暴富潜力”（即泡沫最大）的时候，它死亡的概率是99%；而当它真正展示出“长期价值”时，它已经失去了让你暴富的能力。
你用ETH和SOL的过去，来为你购买一个新项目的未来下注，就像你看到一个40岁功成名就的企业家，就认为村口那个18岁的小混混，20年后也一定能成功一样。你看到的，是那1%的幸存者；你看不到的，是背后那999个死在沙滩上的、和你手里的新币一模一样的尸体。
第五幕：山寨币“长持”的终极谎言
“没关系，我拿得住，我相信这个项目的长期价值。”
这是我在币圈听过的，最可悲、最自欺欺人的一句屁话。
你在对抗的是通胀本身： 你手里那1万个币没变，但代币的总量在未来四年，会从5亿变成100亿。你持有的网络价值份额，被稀释了整整20倍。你不是在“HODL”，你是在抱着一块正在以原子弹速度融化的冰。
所谓的“效用”是个笑话： 他们告诉你，可以拿去“质押”（Staking），拿“治理权”（Governance）。
o 质押（Staking）：就是项目方用他们几乎零成本、无限增发的代币来支付你的“利息”。这相当于一个国家告诉你，把钱存我这，我给你100%的年化收益，但付给你的是我自己印的、每天都在贬值的津巴布韦币。你锁仓提供的流动性，方便了他们出货；而你得到的，是一堆不断贬值的、他们想印多少就印多少的垃圾。你成了一个心甘情愿的囚徒，还为每天多发给你的囚粮而沾沾自喜。
o 治理（Governance）：更是他妈的扯淡。你手里的1000票，能跟项目方和VC手里的1亿票抗衡吗？所谓的治理，就是让你在一群他们内定好的选项里，假装自己有选择权。他们让你投票决定“社区Logo用红色还是蓝色”，让你感觉自己是项目的主人。而真正决定项目生死的提案，比如“增发10%代币用于团队激励”，你连反对的资格都没有。你的投票权，不过是他们用来向SEC（美国证券交易委员会）证明自己“足够去中心化”的表演道具。
第五幕：套牢后的世界——无声的凌迟
最痛苦的，还不是亏钱的那一刻。
是套牢后，那漫长、无声、足以把人逼疯的自我折磨。
社群的死亡： 你买的那个币的电报群，曾经24小时不间断地刷屏，全是“To the Moon!”、“钻石手！”的表情包。现在，那里死一般寂静。上一次有人说话，是三天前一个哥们问：“这项目还活着吗？”没有人回答。你成了数字世界里的守墓人。
价格的凌迟： 你再也不敢打开交易所的APP了。但你又忍不住，每隔几小时就手贱点开一次。每一次，看到那个又跌了5%的红色数字，都像有人在你心上，用钝刀子又拉了一刀。这是一种病态的自残，你明知道会痛，却控制不住。
“长期持有”的自我麻痹： 你不敢告诉家人朋友你亏了多少。当别人问起时，你强装镇定，用一种过来人的语气说：“没关系，我是长线投资者，我看好它的长期价值。” 你嘴上说着“价值”，心里却在滴血。你知道它已经死了，但你不敢承认。因为承认，就等于承认自己是个傻逼。
你失去了金钱，但你付出的代价远不止于此。你付出了时间、付出了心力、付出了对这个世界最后一点信任。你用真金白银的BTC和USDT，换来了一串在你钱包里再也不会动的、毫无意义的代码，和一个永远无法弥补的心理创伤。
终幕：别他妈选了，直接离场
现在看明白了吗？
从VC的密室融资，到KOL的集体吹捧，再到交易所的华丽登场，最后到用FDV这个荒谬绝伦的“估值模型”给你洗脑——这是一条完整、闭环、高效的财富绞杀流水线。
新币的价格，从来不是市场对其价值的发现。它是一个被精确计算出来的数字，这个数字代表了在那个时间点，市场能承受的最大贪婪和泡沫。你的钱，就是这个泡沫的填充物。
所以，别再研究什么基本面，别再分析什么筹码分布了。你研究得越深，陷得就越深，就越容易被那些精心设计的“透明数据”所迷惑。
面对一桌摆满了毒药的盛宴，你最好的选择不是去研究哪一盘毒性最小。
是操他妈的直接掀桌子，然后转身离场。
不要参与任何新币的狂欢。那不是你的盛宴，那是为你准备的葬礼。你唯一要做的，就是管住自己的手，保护好你口袋里的比特币和USDT，然后看着那些烟花，在空中炸成一地鸡毛。
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i托姆猫墨尔本买房记（潜水员来交作业啦）－新增第九楼，大结局（全文完） (2008-8-14) 托姆 
发表于 2025-6-26 18:46
