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个人认为陷入此次危机的Finacial institutes的共同问题在于:其持有的各类mortgage的业务过多,使得其拥有的cash flow远远低于需用于正常运转的要求.同时,Financial institutes之间的相互过多的现金借贷,比如three month bank bill rates,three month overnight index swap rate (OIS),以求在mortage业务上获得高额的利润.
所以当次贷危机一产生,mortage的业务一下子就变成各个financial institute的debt了.而短期向其它financial institute借的钱是需要还的(债券也占相当大的比重),但手上的cash flow远远不足.所以危机就从而出现了...
但手上的mortage业务很多仅仅是贬值,甚至是暂时的贬值.其实银行在这些mortgage业务上是能得到了相当的profit的.现在只是出让这部分大大贬值的"利润"套现罢了.这也是为什么美国政府愿意华700billion买单了,其实这笔交易不亏!各个financial institute在套现后,其balance sheet平衡了,市场的信心变重新建立了.投资者自然变回到它们身边了... |
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