澳洲股票IPO攻略

Devil_Star

考虑写一篇澳洲股票IPO攻略, 如果有超过10人回帖想看， 且5人以上加分鼓励， 我就开写～
从06年初到07年底， 我的一本CHEQUE BOOK 80%都用在IPO上了， 亲身经历体验到的心得：
这条IPO大道上充满了朴素的天使和华丽的恶魔， 如果你没有分辨神鬼的能力又没足够的学费， 趁还来得及， 别看着别人买你也买。

（以下内容纯属个人意见和看法， 仅供参考， 本人不为因此文章引起的财务上和非财务上任何的损失负责。 在做任何一项投资/投机前， 请紧记DYOR的原则。）

1．        首先， 先说清楚一点。 以下所说的IPO HUNTING， 仅限于短线SPECULATION。 我个人定义IPO HUNTING的成功与否仅限于开市内一个月左右的表现。 那种开市一个星期既跌50％， 但3年后的某天突然猛涨1000％的， 不关IPO HUNTERS的事， 那是普通的SHARE INVESTING或SPECULATING的行为。

就是说， 如果你认为某准上市公司是好公司， 长线看涨， 但IPO PRICING不吸引， 价钱偏高， 就不应该申购此IPO， 等到开市后价钱适合或者偏低的时候再买， 不仅带给你的回报会更大， 而且避免了IPO申购到上市期间的市场风险（一旦SHARE ALLOCATION已发生， 即使DOW或者ASX ORD一个星期内跌50％， 你是不可以WITHDRAW APPLICATION的）。

2.        IPO最讲究的是SUPPLY & DEMAND， 不管背后有千百条原因， 只要市场里期待它的人多， 申购的资金远超发行量， 只要市场短期内不发生惊天动地的变化， 高开的机会会相当的大。 所以在这里要说的选择IPO的一个基本性原则是， 选“宠儿”不要选“弃儿”。 我个人的筛选原则是， 不选DISCOUNT BROKERS做LEAD MANAGERS的IPO，不选不相熟的BROKER主动送上门的IPO， 还有不选在“大众”报和“免费”报做广告的IPO。

不选DISCOUNT BROKER提供的IPO的最主要原因是， 如果这IPO真的像“他们”宣传所说的这么热门， 怎么可能张三李四， 从的士车司机到餐馆服务员都能轻易拿到配额？ 就算是FULL SERVICE BROKERS提供的配额， 也要小心UNSOLICITED OFFERS， 如果你自己不是他的REGULAR CUSTOME（比如每年能带给他至少5位数以上收入的那种） 或是他的救命恩人，你不可能拿到大量的“超级正货”， 别被一两句“我专门为您预留了一份配额 。。。 如果你再考虑两天， 可能就会被其它人拿掉了”的鬼话唬住。 通常到IPO发行阶段后期，如果任务指标还没完成，BROKERS会想方设法去推销其剩下的“存货”， 这种集资困难户型IPO， 开市当天高收的可能型接近于零。 同理， 远离那些铺天盖地做广告的IPO， 你有没看过LOUIS VUITTON或者HERMES在免费报纸上作广告？

3.        真正的SERIOUS INVESTORS不会像多数TEENAGERS那样被花哨的东西吸引。 说实话， 我认为MYER请J.H.做IPO代言人， 除了宣传成本大幅增加了外， 没有多少其它好处。 从MARKETING角度来说， MARKET SEGMENT的定位就不到位， 真正的EQUITY INVESTORS不会在乎JEN有多粉嫩， 有多时尚， 人气有多高， 只要EQUITY价格合理， 有增长的潜力， 就值得投。 反而， 只会盯着PROSPECTUS封面JEN的脸蛋瞧， 而不细读PROSPECTUS里面数据的人， 通常会对股票缺少FAITH， 属于容易被GREED & FEAR左右的人群， 只要看到前面的人跑路， 就会跟着跑， 你跑他跑我跑， 股价如何能受到支持。
       这段想要说明的是， 买IPO不要被花哨的东西所遮盖眼睛， 喜欢某明星， 喜欢某品牌， 喜欢某PROSPECTUS封面设计等都不是买IPO的好理由。 跳过这些虚幻的东西， 翻翻PROSPECTUS里面的内容和自己做做市场调查才是王道。

4.        认清楚谁是卖家， 谁是买家。 新公司搞上市， 对股票投资者来说， 可以说是新血新的开始， 但对于企业的创办人来说， 不少情况下其实是一种EXIT STRATEGY。 同卖生意和搞FRANCHISE的性质非常类似。 如果创业者真认为此生意往后生机无限，潜力无穷， 通常他们都会保留大量的股份， 作为以后财富增值的保证。 而如果创业者觉得最辉煌的时期（特别是CYCLICAL BUSINESS）即将过去， 得趁现在捞一把的话， 他们自留的股份相对来说比例会相当地少。在牛市进入4~5年后上市的, 要小心这是OWNERS的EXIT STRATEGY. 对不少BUSINESS OWNERS来说, 上市可谓是一石三鸟的妙计, 一可把投资套现, 二同时可以保留工作还可以有机会给自己发奖金, 三是名气上升, 忽悠能力晋级. 07年4月上市的打洞专家BLY可以作为CYCLOCAL BUSINESS上市套现的经典.

PRIVATE QUITY FIRM搞上市其实也有类似投机取巧的嫌疑， 像此次MYER的上市， TPG之流PE FIRMS一股都没留， 把MYER已偏高的PE值卖出， 对可能接手的专业投资人来说，可以说是吸引力甚小。

另外， 如果政府要PRIVATISE公共财产， 通常会有意稍微降低定价， 吸引投资者。 目的是什么？ 五花八门。 其中一个嘛， 想想此政府一卖IPO， 你倒弄两下就立即当年收入多了5～6万刀， 下次选举时你是不是觉得历史应该有必要要重演？ TELSTRA的T1, T2和T3的开市后表现就是一个比较好的例子， 当然你要做它忠实投资者，该忍受的你还是得忍受， 至少TLS给你提供一个茶余饭后的话柄， 也因此在某种意义上提供了价值所在。   

5.        留意同在竞技场上, 但站在不同起跑线的S708 SOFISCATED / PROFESSIONAL INVESTORS. 刚开始投资IPO的许多 “年轻”投资者们经常会给一些IPO的DISASTROUS DEBUT给弄得垂头丧气, “为什么在这大盘风和日丽的一天, 20C的集资价的IPO竟然可以一开盘就被无数的卖单打得体无完肤, 一直被打到16C还有这么多CONVICTED SELLERS继续砸, 难道他们不心痛吗? ”

其实原因很简单 – PROFIT TAKING (套利)! 在IPO被推上市前, FOUNDERS必须先准备一部分启动资金, 为上市和项目前期工作做准备, 这些资金可以由FOUNDERS自己筹备, 或者用集资的方式, 向市场上的SOFISCATED/ PROFESSIONAL INVESTORS (S708) 筹集. 对于后者, 作为上市前集资的SEED CAPITAL, 由于项目未来不确定性的原因, 通常风险系数相当高.  所以在高风险高回报的投资原则下, 集资的条件可能会相当的优惠, 比如在上述例子中, 每股代价可能是10C, 甚至外加以买一送一或买二送一等免费形式派发的OPTIONS. 以此优厚条件获得公司股份的专业投资者, 有可能会在公司上市初期大量套现, 造成短期内的股价崩溃.




[ 本帖最后由 Devil_Star 于 2009-11-22 22:11 编辑 ]

中间人

这个要顶！

XIAOTUDOU

Gelen

写！从头到尾写来。
先透个底，赚 还是赔？

Devil_Star

原帖由 Gelen 于 2009-11-8 13:27 发表
写！从头到尾写来。
先透个底，赚 还是赔？

有赚有赔， 但总的来说还是赚的。我不会以写日记的形式写， 不过我会结合我自己的经验， 重点分析WHAT TO DO AND WHAT NOT。

天天sky

想看,鼓励

天天sky

写出来再加分,不买空.

Devil_Star

原帖由 天天sky 于 2009-11-8 13:37 发表
写出来再加分,不买空.

这不是买空， 是期货～

tonyju626

谢谢奉献

oyeah

等着看，透露一下，什么时候首映啊

冬菇茶

想学习....

Cramzhang

强烈支持。

51688

等拜读。。。。。。。。

steveking

想看想看

steven29