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发表于 2017-12-11 14:17 |显示全部楼层
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“威廉-高登股票定价模型” :P= D/(K-g)      

式中g的含义,以及对P的影响。(g的含义应该比较清楚,主要是g的变动对P的影响,尤其是,当P大于k时,其意义是什么?)

进一步:MVA=EVA/(WACC-g)

式中g的含义,以及对MVA的影响。

有兴趣答复,或讨论的吗?
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发表于 2017-12-11 14:52 |显示全部楼层
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g是growth rate(增长率),增长越大,其他东西不变情况下,p(股价)越高。
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发表于 2017-12-11 15:04 |显示全部楼层
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jueran918 发表于 2017-12-11 14:52
g是growth rate(增长率),增长越大,其他东西不变情况下,p(股价)越高。

如果超过k,或WACC呢?

发表于 2017-12-11 15:59 |显示全部楼层
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cooper-1 发表于 2017-12-11 15:04
如果超过k,或WACC呢?

这个模型的假设之一(assumptions)是g不可以超过k。
任何没有假设的模型都是耍流氓。

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参与人数 1积分 +3 收起 理由
cooper-1 + 3 好可爱啊

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发表于 2017-12-13 11:18 |显示全部楼层
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这好难 完全不懂

2017年度勋章

发表于 2017-12-13 11:34 |显示全部楼层
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g大于WACC就跟出现负利率的情况差不多,没有太大的参考价值
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发表于 2017-12-13 11:41 |显示全部楼层
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一般来说g比较大的一般都是新概念出来的公司 增长速度快 可以是并不会有dividend
这时候用dividend discount model也不合适

说句大实话 就算是很成熟的公司 也不见得会有分红
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发表于 2017-12-13 11:57 |显示全部楼层
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本帖最后由 cooper-1 于 2017-12-13 12:03 编辑
BreakingBad 发表于 2017-12-13 11:34
g大于WACC就跟出现负利率的情况差不多,没有太大的参考价值




问题是,如果你能说明,在WACC范围内,g的变动意义,那超出的意义何在?将完全颠覆你原来说明的意义。

其实你属性像上面的那位光脚,说它存在一种假设,尽管没有说明出处,我仍然会接受。

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发表于 2017-12-13 11:59 |显示全部楼层
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xhtdr 发表于 2017-12-13 11:41
一般来说g比较大的一般都是新概念出来的公司 增长速度快 可以是并不会有dividend
这时候用dividend discoun ...

审题不清。

发表于 2017-12-13 12:03 |显示全部楼层
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cooper-1 发表于 2017-12-13 11:59
审题不清。

我是基于楼上的回复继续讨论的
如果你想每个人都当这个是题目回答一次
那会不会有点累
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发表于 2017-12-13 12:04 |显示全部楼层
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xhtdr 发表于 2017-12-13 12:03
我是基于楼上的回复继续讨论的
如果你想每个人都当这个是题目回答一次
那会不会有点累 ...

好吧,是我的问题,抱歉。

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发表于 2017-12-13 12:08 |显示全部楼层
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这个公式 本身就是基于没有g的情况下
先算出所有dividend的present value,assumption就是无限dividend, 所以用的是perpetuity 的formula
然后在这个基础上 讨论dividend逐年增长的model 才有这个公式
建议你先推导和理解一次这个公式怎么出来的 你就不会问g比wacc大这种问题了

发表于 2017-12-13 12:17 |显示全部楼层
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cooper-1 发表于 2017-12-13 12:04
好吧,是我的问题,抱歉。

先理解公式
再进行变量分析
会比较好理解
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发表于 2017-12-13 12:17 |显示全部楼层
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xhtdr 发表于 2017-12-13 12:08
这个公式 本身就是基于没有g的情况下
先算出所有dividend的present value,assumption就是无限dividend,  ...

这本身就是一个永续增长模型。(永续、增长

有人将之套用到市场增加值计算,故有此问。
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发表于 2017-12-13 12:19 |显示全部楼层
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xhtdr 发表于 2017-12-13 12:17
先理解公式
再进行变量分析
会比较好理解

建议你温习下
“威廉-高登股票定价模型”。

发表于 2017-12-13 12:20 |显示全部楼层
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cooper-1 发表于 2017-12-13 12:17
这本身就是一个永续增长模型。(永续、增长 )

有人将之套用到市场增加值计算,故有此问。 ...

其实这个只是其中一种估价模型
也可以结合其他model一并使用
永续增长什么的 我都觉得过于理想

或者套用楼上的
任何没有假设的模型都是耍流氓
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