新足迹

 找回密码
 注册

精华好帖回顾

· [面子产品大交流] 之阿宝尝试版 (2007-3-17) 阿宝 · 参加活动:我的藏书 之 十年 (2011-7-13) 我看即我有
· 我行我歌--春节短登小记 (2005-2-24) 梧桐叶 · 入手Mazda CX9 AWD Luxury. 感谢TZ们的建议. 上图! (内含全系列砍价指导价格) (2011-12-12) jerrywang
Advertisement
Advertisement
查看: 2845|回复: 26

[外汇债券] 如果真的滞涨,会发生什么? [复制链接]

头像被屏蔽

禁止发言

发表于 2022-11-14 22:56 来自手机 |显示全部楼层
此文章由 plccroydon 原创或转贴,不代表本站立场和观点,版权归 oursteps.com.au 和作者 plccroydon 所有!转贴必须注明作者、出处和本声明,并保持内容完整
本帖最后由 plccroydon 于 2022-11-14 23:08 编辑

我说如果啊,FED通胀率也没压下来,加息也加不下去了,对澳洲的房产、股市、就业市场、进出口贸易等等会有什么影响



我认为通胀压不下去是非常可能。因为11月发表的CPI里面核心通胀根本没下去。而且这个成绩是在美国抛掉大多数战备石油的基础上达成的,11月中期选举过后,必须要补库存,否则打仗或者紧急状态没储备油了。而中东王爷们又不配合,OPEC+石油减产11月开始,看后续吧


FED继续狂拉利率也不现实,从美元指数近期走势看,市场完全不信美联储会继续涨息,甚至押注会再次开动核动力印钞机。而各路所谓避险资金很多在隔夜回购天天混隔夜利息,不遂FED的愿望去接盘美债美股。财政部的资金年底或年初就要烧光了,众议院被GOP拿下,尽管red wave 变red ripple ,但是也意味着政治分裂空前,GOP能否爽快配合DNC提高债务上限,并再次大规模放水,不好说


因此滞涨可能性非常之高,对世界经济会有什么影响?

Advertisement
Advertisement
头像被屏蔽

禁止发言

发表于 2022-11-14 22:59 来自手机 |显示全部楼层
此文章由 plccroydon 原创或转贴,不代表本站立场和观点,版权归 oursteps.com.au 和作者 plccroydon 所有!转贴必须注明作者、出处和本声明,并保持内容完整
历史上每次美元指数暴涨的时候,大宗商品都是暴跌的,这次却没有

发表于 2022-11-15 00:53 |显示全部楼层
此文章由 TigerBNE 原创或转贴,不代表本站立场和观点,版权归 oursteps.com.au 和作者 TigerBNE 所有!转贴必须注明作者、出处和本声明,并保持内容完整
金融危机

评分

参与人数 1积分 +4 收起 理由
cansee + 4 你太有才了

查看全部评分

发表于 2022-11-15 08:08 |显示全部楼层
此文章由 leoyin2014 原创或转贴,不代表本站立场和观点,版权归 oursteps.com.au 和作者 leoyin2014 所有!转贴必须注明作者、出处和本声明,并保持内容完整
滞胀已经开始了,
美国大厂猛烈裁员
连不错的IT业都预见到寒冬将至
其他的可想而知
只能更差
更别提那些靠玩钱的华尔街了,完蛋就是呼吸之间

发表于 2022-11-15 10:55 |显示全部楼层
此文章由 together 原创或转贴,不代表本站立场和观点,版权归 oursteps.com.au 和作者 together 所有!转贴必须注明作者、出处和本声明,并保持内容完整
滞胀比通胀更让政府头疼

发表于 2022-11-15 11:27 来自手机 |显示全部楼层
此文章由 maxinfang 原创或转贴,不代表本站立场和观点,版权归 oursteps.com.au 和作者 maxinfang 所有!转贴必须注明作者、出处和本声明,并保持内容完整
放心好了 美国招式还很多 要智障 :)美国是最后滞涨的
随便转头拥抱中国 降低关税 打压通胀 再靠中国大放水 像历史以前一样活下去不是问题
只是这么放过了中国以后 中国很可能抢夺霸权 这也是美国宁愿自残也要先按死中国的原因
Advertisement
Advertisement

发表于 2022-11-15 11:29 |显示全部楼层
此文章由 撕裂城市 原创或转贴,不代表本站立场和观点,版权归 oursteps.com.au 和作者 撕裂城市 所有!转贴必须注明作者、出处和本声明,并保持内容完整
金融危机啊

评分

参与人数 1积分 +3 收起 理由
cansee + 3 你太有才了

查看全部评分

发表于 2022-11-15 11:30 来自手机 |显示全部楼层
此文章由 maxinfang 原创或转贴,不代表本站立场和观点,版权归 oursteps.com.au 和作者 maxinfang 所有!转贴必须注明作者、出处和本声明,并保持内容完整
本帖最后由 maxinfang 于 2022-11-15 11:37 编辑

另外看美国债务 其实也还好 主要是利息拉太快太高 一下子断了流动性 由于高息产生很高的债务支出 看着好像很困难 但是有加减息主动权在手 怕什么! 美国国债量其实没有那么恐怖还行 主要是内部结构有点不可持续发展 需要调整一下下 像很多政策都是做着一件事 制造业回流 美国 是想改变一下 产业结构 毕竟虚拟金融 真的是太虚了 需要虚实结合
所以短期内 台湾也不用太担心 被美国直接卖了
现在美国会狠打台湾牌就说明 美国短期看不到滞涨
头像被屏蔽

禁止发言

发表于 2022-11-15 11:42 |显示全部楼层
此文章由 plccroydon 原创或转贴,不代表本站立场和观点,版权归 oursteps.com.au 和作者 plccroydon 所有!转贴必须注明作者、出处和本声明,并保持内容完整
maxinfang 发表于 2022-11-15 11:30
另外看美国债务 其实也还好 主要是利息拉太快太高 一下子断了流动性 由于高息产生很高的债务支出 看着好像 ...

国债是一方面,还有地方债和公司债

特别是公司债,美股日涨夜高和很多公司借债回购股票有关,要爆了就呵呵了




头像被屏蔽

禁止发言

发表于 2022-11-15 11:42 |显示全部楼层
此文章由 plccroydon 原创或转贴,不代表本站立场和观点,版权归 oursteps.com.au 和作者 plccroydon 所有!转贴必须注明作者、出处和本声明,并保持内容完整

以下转自雪球



美股在过去的10年里走出了荡气回肠的大牛市,让无数A股的股民望洋兴叹。大家并不理解为何中国的股市总是原地踏步,而美股总是涨个不停,纳斯达克甚至10年5倍。

美股的公司长期利润增速不算高,毕竟大部分公司的业绩都与欧美经济增速相关。要在美股找出过去10年年化利润增速20%的公司很难。但是在A股和港股,这样的公司没那么难找。


一般来说,股票走势与盈利增长相关,怎么美股就在低利润增长环境中走得那么好呢?。

这个时候就有人意识到了,美股公司相比A股港股,经常大额回购,通过回购注销,缩小股本,就可以在利润不变的情况下提升eps(每股收益),让eps每年增长。


如沃尔玛,过去的10年里,利润从2011年的164亿下滑至2021年的135亿,下滑18%。但eps却从2011年的$4.48增长至2021年的$4.77,增加了6%。

而在过去的10年里,沃尔玛PE从10来倍提升到20倍,两个因素相乘,利润倒退的沃尔玛也取得了10年2倍的股价表现。

按照数据,美股股价40%是回购因素构成,回购似乎是一个化腐朽为神奇的的手段,平庸的公司也能化身不错的股票。


发表于 2022-11-15 11:45 来自手机 |显示全部楼层
此文章由 maxinfang 原创或转贴,不代表本站立场和观点,版权归 oursteps.com.au 和作者 maxinfang 所有!转贴必须注明作者、出处和本声明,并保持内容完整
plccroydon 发表于 2022-11-15 11:42
国债是一方面,还有地方债和公司债

特别是公司债,美股日涨夜高和很多公司借债回购股票有关,要爆了就呵 ...


加息就是挤泡沫 不破产几个高杠杠 怎么可能打通胀 只要不出现系统性风险 银行 养老金 保险公司 破产之类的 没啥大问题 小企业惨点 大企业至少可以勒紧裤腰带撑过去
Advertisement
Advertisement

发表于 2022-11-15 11:47 来自手机 |显示全部楼层
此文章由 liberaloz 原创或转贴,不代表本站立场和观点,版权归 oursteps.com.au 和作者 liberaloz 所有!转贴必须注明作者、出处和本声明,并保持内容完整
美国自己就是产油大国,还用替它担心?页岩油虽然成本高但真要战略储备的时候,政府肯定贴着成本价搞,不比现在国际油价高
头像被屏蔽

禁止发言

发表于 2022-11-15 11:48 |显示全部楼层
此文章由 plccroydon 原创或转贴,不代表本站立场和观点,版权归 oursteps.com.au 和作者 plccroydon 所有!转贴必须注明作者、出处和本声明,并保持内容完整
再转


理解了回购只是一种特殊分红,它只是一种手段,不是万能的。


真正让美股普涨的是一种理念,一种尽量最大化股东回报的理念,用回购替代分红避税,是这种理念的体现。

而这理念不断进化,让美股衍生出一个奇怪的东西:超额payout。


超额payout,就是公司在一年里分红+回购注销的金额超过了净利润,real payout ratio 超过了100%。

在利润表里,当期净资产等于上期的净资产+当年利润-分红或回购注销,当公司出现超额payout后,就会导致公司在盈利的状态下,净资产反而减少。

持续几年,甚至可以弄出来一个负资产的公司。

我们看几个例子,波音、家得宝,其净资产都不合常理的低,波音甚至是负数,竞争力强大的头部公司怎么会负资产?其实都是超额payout的产物

赚了100亿,给股东分配了150亿,股价能不好吗?但派发了的钱比自己赚的还多,这合理吗?

特定情况下有一定的合理性:分红基础等于经营现金流-capex(资本开支),也就是自由现金流,如果一个公司经营现金流远大于利润,capex又很低,自由现金流比利润还高,那么这种超额payout就合理。

公司如何做到自由现金流大于利润呢?要么是公司资本开支前置,十几年前公司行业格局差,竞争大,需要高开支,那时就没钱分红,现在行业稳定了,过上好日子了,没什么开支了,实际赚的钱远超利润,所以分红比利润高,这类超额payout可以理解为过去的不分红作补偿。

而部分公司可以通过精益管理等手段,降低库存,加大营运资本,增加自己的现金,提升经营现金流,导致自由现金流高于利润,也可以超额payout,这种就是公司卓越管理能力的体现。

但上述两类情况,都无法导致自由现金流持续比净利润高,顶多是偶尔出现一两年,但美股负资产的公司,是每年都在超额payout,凭什么?

一个大胆的想法出现了,就算自由现金流不比利润高,依然可以超额payout,答案就是借钱。

通过借钱,增加公司的融资现金流,就可以在自由现金流低于利润的情况进行超额payout。
理论上只要公司ROA大于融资利率,超额payout就是合理的。

很多美股公司持股都集中于华尔街的基金,没有实控人,华尔街话语权大,必定要求股东回报最大化,加上美国长期宽松,于是也就造就了超额payout。

借钱超额payout,产生了超额股东回报,但因为债务在累计,公司变得越来越脆弱。

这样的恶果可以看到2020年股灾时的波音,飞机制造的寡头因为一点环境波动就身陷囹圄,脆弱的反身性使得波音在市场悲观的情绪下一下子跌了70%,但因其负资产,巨额债务,如果不是后面放水,大家对波音都没底。






借钱吹股价的泡泡,甚至借钱借到负资产,要大环境改变的话,只能自求多福了

发表于 2022-11-15 11:49 来自手机 |显示全部楼层
此文章由 maxinfang 原创或转贴,不代表本站立场和观点,版权归 oursteps.com.au 和作者 maxinfang 所有!转贴必须注明作者、出处和本声明,并保持内容完整
plccroydon 发表于 2022-11-15 11:42
以下转自雪球



这也是美国的结构问题
经融真的给他搞出花了
怕累不搞制造业 那精力只能走这种来钱快的路数
这也是美国不再强大的原因 毕竟不是每次搞这种花活
都要世界买单的
头像被屏蔽

禁止发言

发表于 2022-11-15 11:51 |显示全部楼层
此文章由 plccroydon 原创或转贴,不代表本站立场和观点,版权归 oursteps.com.au 和作者 plccroydon 所有!转贴必须注明作者、出处和本声明,并保持内容完整
本帖最后由 plccroydon 于 2022-11-15 11:55 编辑

所以我赌,明年一季度,最晚5-6月份,FED货币政策必然转向,而且大放水  


否则那么多资不抵债的公司的幻境就要破了


GDP平均增长2%,大量公司股价却能翻几十倍,用屁股想想也知道不符合常理


发表于 2022-11-15 11:56 来自手机 |显示全部楼层
此文章由 maxinfang 原创或转贴,不代表本站立场和观点,版权归 oursteps.com.au 和作者 maxinfang 所有!转贴必须注明作者、出处和本声明,并保持内容完整
liberaloz 发表于 2022-11-15 11:47
美国自己就是产油大国,还用替它担心?页岩油虽然成本高但真要战略储备的时候,政府肯定贴着成本价搞,不比 ...

嗯同意 美国 主要环保 名主党不支持大搞页岩油
真的逼急了 无下限 美国日子不会差的 澳洲还是想着怎么被少割点吧
Advertisement
Advertisement