零钱罐今日: 0|主题: 1060

1 ... 20 21 22 23 24 25 262728 / 28 页下一页

新窗筛选: 全部主题时间排序: 默认排序\|精华		作者	回复/查看	最后发表


全球金融体系脆弱性与发展中国家金融安全最后跟贴：因此，20世纪90年代的历次金融危机告诉我们，即使对一个成功的经济体来说，市场和媒体对于其管理者的推崇，并不能保证该经济体对突如其来的金融危机有足够的免疫力。对于缺乏国际金融市场信任的发展中国家来说，情况尤其糟糕。　　当经济对自我强化的危机缺乏抵抗力的时候，危机会在没有实质联系的经济体间扩散，但在这个过程中，并没有类似齿轮的传动机制，让金融恐慌机械地传遍世界。　　五、发展中国家政策选择的困境　　恐慌自我正名的机制和危机传染机制的形成，致使各国经济显得非常脆弱，任何宏观经济政策方面的失误，甚至是非常微小的失误，都可能造成严重的灾难性的后果。10多年前，美国国际经济研究所的资深分析员威廉姆•克来因（William Cline）指出，当今的国际经济联系是如此紧密，以致于各国政府留给自己的政策空间已十分狭窄。这道出了发展中国家所面临的困境。　　正因如此，我们应当从国际金融体系的角度来思考发展中国家的困境，而不是赞同所谓的"后遗症理论"（hangover theory）。这一理论认为金融危机是发展中国家为所犯的错误付出的代价。然而，一个好的经济制度并不要求它的政府总是执行完满的政策。令人震惊的是，从日本到韩国这样最近遭灾的国家中，大部分不久以前还被当作榜样。显然，在此之前的推崇者是过度的盲目崇拜。但是它们的经济状况真的是像人们现在认为的那样糟吗？抑或是这种分析只不过是马后炮？我们可以作一个比喻：如果说在亚洲和拉美的经济衰退中高处不胜寒的美国经济出现了问题，我们可以肯定的是，权威们可以深刻地解释美国经济何以遭此大难。显然，那些不受管制的对冲基金；那些得到错误信息进入高度流动的股票市场的小投资者；过度宽松的信贷消费以及由此带来的零储蓄率等等，都预示着大难临头。事实上，所有国家都有结构性问题。如果发展中国家没有结构性问题那么它也不再是发展中国家。　　一旦发展中国家受到了金融危机的打击，就不得不在两难选择的抉择：要么冒着国家破产的危险坚持自己的政策的独立性（像马来西亚），要么听从IMF和美国财政部，采用严厉的紧缩政策。即使实施紧缩的经济政策同样会感到左右为难：如果达到了紧缩的目的，会减少需求，加重衰退；如果没有达到紧缩的目的，意味着情况已经失控，又会加深市场的恐慌情绪。　　本来，在遭遇危机时，政府政策的当务之急应该是平抑市场情绪。但是由于危机是自我强化的，那些理性的对实质经济起作用的政策不足以挽回市场信心，人们要令政策迎合市场情绪，即使是市场的偏见，市场的奇谈怪论。或者说，政府必须要令政策迎合市场的期望。这正是传统凯恩斯经济学破产的原因，国际经济政策居然与经济学毫无关系，它竟然成为纯心理学的试验，国际货币基金组织和美国财政部不得不推行那些它们觉得市场认可的政策，无怪危机到来时，传统经济学的教科书被扔到了窗外。　　在东亚金融危机中，我们可以看到，在没有经过专业化论证的情况下，IMF已经决定在经受着市场恐慌的国家施行宏观经济紧缩政策。以韩国为例，1997－1998年里，韩元贬值了80％，亦即从840韩元兑1美元跌落到1565韩元兑1美元。无疑，货币贬值会使贸易物资的价格越升。然而，尽管如此，IMF仍然要求韩国以保持基本不变的通涨率为首要目标（与1997年的4.2％相比，1998年应为5.2％）。这样，为了在剧烈的货币贬值的情况下继续保持稳定的低通涨率，韩国需要一次猛烈的通货紧缩。事实上，这正是IMF所期待的，而且，它也是这样命令的。在这项援助项目签署以后，短期利率从12.5％上升到21％。　　对此，IMF辩解说，这些严厉的货币政策及举措的目的在于"恢复并保持市场的平静"。很难想象这样的政策会"恢复并保持市场的平静"。事实上，自从项目协议签署以后，市场上的恐慌气氛愈发加剧，以至韩国银行濒临破产危局。在协议出台后的第一天，韩国银行突然拒绝发放短期贷款，随后，11家大企业集团宣布破产。而近来则有更多的知名公司接连落马。　　除了利率的提升，IMF亦坚持1％-1.5％的GDP增长率，以此加强财政政策。在此基础上，IMF要求30家商业银行中的9家停止运转。由此看出，IMF正致力于将韩国1997年6％的增长率在1998年降至2％。这项"减速"计划在1998年将被证明是多于的，因为韩国自身的宏观经济政策将无声无息地将其经济的紧缩一步到位。过度的杀伤对于几个月前还在追求稳固的宏观经济政策的国家经济而言是毫无意义的。　　于是，在大部分情况下，这些国家不得不接受危机是自身过错带来的惩罚的观点，因为除了以此等待投资者的信心恢复以外，它们根本没有其它任何选择。即使是全力避免成为国际货币基金组织援助对象的马哈蒂尔，在一定程度上也采取了正统的紧缩措施，接受了由此带来的经济衰退。可以肯定的是，对避免危机处理方案的底线是：没有好方法。新世界秩序的规则似乎没有给发展中国家发展空间。　　90年代一连串的金融危机警示人们，发展中国家的经济的确有问题，真正的问题是对自我正名的恐慌和金融危机传染机制的脆弱性。对国际金融体系脆弱性的认识，必须在金融全球化的形势下成为各个民族国家的共识，这是维护金融安全的社会基础和根本保证。　　注释：　　1.金融经济作为国际金融领域的新名词尚无明确的定义。根据乔尔•库尔兹曼（Joel Kurtzman）的说法，金融经济是一种与权益相关的金融资产及债务的交易相联系的一种投机经济。股票、债券等有价证券和其它债务是金融经济中最基本的金融工具，货币是金融经济中最重要的一种新兴债务。有关问题可参见潘英丽："国际货币体系的缺陷与变革"，载于朱钟棣主编《21世纪世界经济走势预测》，北京：中国书籍出版社，1999年版。　　2.刘劲松："从东亚金融危机看世界经济的体制性问题"，载《世界经济与政治》，1998年第5期。　　3.（美）乔纳森•特尼鲍姆："世界金融体系崩溃的历史进程"，《战略与管理》1998年第3期。　　4.引自《本周金融信息》，1998年第40期。　　5.（美）克鲁格曼：《萧条积极性学的回归》，朱文晖、王玉清译，北京：中国人民大学出版社，1999年版，第131页。　　6.国际经济学中传统的"J曲线效应"说明了这一点。　　7.William Cline， International Debt： Systematic Risk and Policy Reponses， Institute of International Economics， Washington. D.C. 　　8.当IMF被要求介入泰国、印度尼西亚和韩国时，它要求这些国家迅速实施紧缩性财政政策，即提高税收、消减开支，以防止财政赤字增加。当这些国家尝试推行财政紧缩政策时，左右都会感到为难：如果达到了紧缩的目的，会减少需求，加重衰退；如果没有达到紧缩的目的，意味着情况已经失控，又会加深市场恐慌情绪。最后发表：clur	老杏 2006-10-31 22:00	21686	clur 2006-10-31 22:05
300 scholarships for overseas Chinese PhD students 最后跟贴：I received this circulating email. Hope it is useful to somebody. 各位留学人员： 2006年“国家优秀自费留学生奖学金” 已经公布，300个奖励名额现正接受中国留学生申请（11月30日结束），只需填写附件的申请表并提供相应的证明材料即可。请各位通过你们的社团组织大力宣传或者推荐您认识的博士生申请今年的奖学金。十分感谢您对我们工作的大力支持。 2006年“国家优秀自费留学生奖学金”奖励规模为300人,奖励对象为一年级（不含）以上、年龄40岁以下（1965年12月31日后出生）的自费在读博士生，奖励金额为5000美元/人。具体申请条件和申请办法请查看中国驻墨尔本总领事馆教育组网页（http://melbourne.china-consulate.org/chn/jykj/t270282.htm）或者国家留学基金管理委员会网站（www.csc.edu.cn）。欢迎广大自费留学博士生申请2006年“国家优秀自费留学生奖学金”，咨询电话03-95098988。中国驻墨尔本总领事馆教育组最后发表：error	error 2006-10-31 09:56	01925	error 2006-10-31 09:56
澳洲最低法定工资增加$27每周最后跟贴：原帖由黑山老妖于 2006-10-28 11:26 发表对的。大家要自己维权才能杜绝被侵权。可能我是站着说话不腰疼，以前（1991-95）年那一段时间看着大唐人餐馆工的拿$5-6一小时的我就觉得很气愤。可是想一想很多华人多不会说英文，只能被自己人欺负。还有那些雇主 ... 加分了！最后发表：powermao	黑山老妖 2006-10-26 12:27	193600	powermao 2006-10-29 14:29
请问站里面有CPA经验的同志，我可以考吗最后跟贴：你就是都考过了,你的工作经验不符,也没法升级到full membership,因为做cpa program的同时,还要做个mentor program,由mentor 把关你的相关经验最后发表：astina	whitecotton 2006-10-29 05:36	32076	astina 2006-10-29 12:48
什么是一只好基金的key indicator ? 最后跟贴：Thanks good man 黑山老妖最后发表：louislu	louislu 2006-10-23 21:56	122281	louislu 2006-10-24 16:52
巴菲特：财富可以发酵难以复制的投资密码最后跟贴：:si91 最后发表：舒克	老杏 2006-10-19 20:16	81922	舒克 2006-10-20 02:36
怎样发现那些有问题的投资最后跟贴：谢老黑和villa,在最近做功课的时候，还真看到有人由于life change了，无力还贷的情况，保持安全的cash flow真的很重要 To Qshop: 地球上的华人都有这个动机啊，嘿嘿最后发表：PeterWay	黑山老妖 2006-10-19 15:23	82067	PeterWay 2006-10-19 16:09
地产投资最后跟贴：看得头很晕阿最后发表：清风浅韵	mileswei2006 2006-10-18 15:38	42189	清风浅韵 2006-10-18 18:08
rent assistance 最后跟贴：刚刚打过电话给centerlink, 2年等待期也是不可以的。合资格领失业救济或合资格领 FTB A才行。。最后发表：wyatt	wyatt 2006-10-17 11:42	42504	wyatt 2006-10-17 13:09
笔记本电脑内存是国内便宜，还是澳洲便宜？最后跟贴：国内早涨价了。512M 没有450元以上别想买到。最后发表：fionastar	dlmhd99 2006-9-17 22:29	22114	fionastar 2006-9-18 00:15
迎接G7来临最后跟贴：原帖由 coolioo 于 2006-9-16 15:26 发表昨天有啥好做的？？有波动吗？？我这两天没怎么看盘。 OANDA是系统全自动交易，没有人工的dealing desk，只要网络没问题，下单保证1秒内成交。我问过CMC，CMC的单在成交前是需要经过dealing desk人工确认的 ... 昨天CPI出来了，欧元跌的一塌糊涂。。。偶本来要趁机捞一笔的。。。结果。。。CMC，简直就是混蛋。。。。最后发表：TheWayIam ...2 3 4	alex1031 2006-9-13 18:07	987801	TheWayIam 2006-9-16 16:04
墨尔本房价Vs悉尼房价最后跟贴：原帖由老猫于 2006-8-8 20:04 发表墨尔本的房价比悉尼低不少。但这２个城市在无数方面是可对比的，好比北京对上海，而不是北京对郑州。所以，随着大量的亚州移民奔向墨尔本，我预计墨尔本的房价上涨的速度一定高于悉尼，不出几年，基本上会与悉尼 ... :si163 为啥不能跟俺家乡比... 最后发表：talpey	老猫 2006-8-8 20:04	12186	talpey 2006-8-8 20:38
第一次买房者看进来（原创）最后跟贴：原帖由 hwkevin 于 2006-8-7 20:28 发表偶是做贷款的. 说得对,第一次买投资房,无权享受政府补贴.但是如果第二次买自住房的话,还是可以享受政府补贴的.但是这个补贴是在逐年递减的,去年还是$12000呢逐年递减的说法并不非常准确。:si4 维州州政府的$3000元首置补助（First Home Bonus）（适用于价值$50万澳元以下的房产）将在2007年6月30日彻底结束，但是联邦政府的$7000元首置补贴（First Home Owner Grant）到目前为止还没有取消的迹象，因此，这$7000元首置补贴并不会逐年递减。 http://www.oursteps.com.au/bbs/v ... hlight=%B2%B9%D6%FA :si44 最后发表：villa ...2	hwkevin 2006-8-4 17:25	314945	villa 2006-8-7 22:21
大家都是在哪里换人民币的最后跟贴：原帖由蓝玫瑰于 2006-8-7 14:56 发表猫猫：你要回去啊？羡慕啊！要是你在墨尔本就好了，你可以把澳币给我，俺给人民币你。我正愁怎么把人民币换成澳币呢。看来我去悉尼是看不见你啦，你都回国了。可惜可惜... 希望以后有机会.. 最后发表：我爱猫	我爱猫 2006-8-7 13:54	172945	我爱猫 2006-8-7 16:53
汇丰跃居全球最大银行最后跟贴：WORKING IN HSBC? 最后发表：Seiya	AgeanSea 2006-8-3 17:20	11912	Seiya 2006-8-3 19:03
澳洲房产专家谈最新利率上涨对房产的影响，以及投资者的相应对策（2006年8月) 最后跟贴：看下来好象不建议现在购房啊最后发表：Lavender	eshao 2006-8-1 08:48	72678	Lavender 2006-8-1 10:29
請問有人用PayPal嗎最后跟贴：多谢最后发表：step2au	happyman 2006-7-20 00:12	82574	step2au 2006-7-20 16:03
还是汇款问题最后跟贴：收费30 最后发表：Tiu	Michaelzyu 2006-7-18 17:04	92742	Tiu 2006-7-19 17:19
pureprofile.com.au推荐加入最后跟贴：在ACCOUNT里就可以看到,往下移动屏幕. 最后发表：liz ...2	garysu 2006-7-12 09:37	426004	liz 2006-7-18 20:41
05-06联邦新预算案新鲜出炉，切身信息全面报道！最后跟贴： m8rics 在 2005-5-12 12:05 PM 发表: 公积金是什么？中文倒不懂了。养老金对于10万以下收入的没什么变化，10万以上的surcharge取消了 super，即你说的养老金养老金是pension，指老人福利之类最后发表：horseanddragon ...2	horseanddragon 2005-5-11 10:20	564580	horseanddragon 2005-5-12 12:12

1 ... 20 21 22 23 24 25 262728 / 28 页下一页

		自动登录	找回密码
密码			注册

零钱罐今日: 0|主题: 1060

快速发帖

浏览过的版块

零钱罐 今日: 0|主题: 1060

快速发帖

浏览过的版块

零钱罐今日: 0|主题: 1060